這波台股創下歷史新高點，但細看類股走勢卻呈現兩極化，電子股明顯強過傳產股。雖然全球疫情肆虐，但科技創新與疫情帶動居家辦公之商機，促使晶圓代工、IC設計、封測等半導體產業上半年營運表現出色，半年報也繳出不錯的成績單。反觀，塑化、鋼鐵、紡織、汽車零組件等傳產族群，受到油價下跌與封城關係，營運明顯受到衝擊，因此，上半年營收與獲利普遍均較去年同期衰退，同時拖累股價表現。

8月14日之前，所有上市櫃企業將公布第2季財報，屆時上半年獲利表現就能一清二楚。本期封面故事即從財報出發，分別從不同角度去分析，除了看EPS之外，毛利率與營益率的變化，也是攸關廠商本業獲利與競爭力強弱的重要指標。就目前已公告的企業獲利來看，IC設計族群普遍表現不錯。

例如：IC設計龍頭聯發科(2454)受惠於5G手機晶片出貨成長，以及智慧家庭包括WiFi、PMIC、ASICs等產品復甦，帶動第2季毛利率衝上43.5%，創近4年半以來新高，EPS達4.58元。展望第3季，公司樂觀看待5G手機晶片出貨持續成長，營收可望較上季成長22至30%、毛利率也有望向上提升。法人看好，聯發科在5G晶片市占率攀高，紛紛上修目標價，最高上看1200元。

除了聯發科之外，面板驅動IC聯詠(3034)、影音晶片瑞昱(2379)、高速傳輸晶片譜瑞KY(4966)第2季財報也相當亮眼。其中，譜瑞第2季更大賺1個股本，累計上半年EPS已達18.33元。法人看好譜瑞明年在Mini LED規格導入iPad及Macbook拉開升級序幕，加上Mini LED滲透率攀升，帶動高毛利率的時脈控制晶片(eDP TCON)平均單價逐年向上，近來也上修目標價至1500元，直追矽力KY(6415)與祥碩(5269)。

全球觸控IC龍頭義隆(2458)受惠疫情帶動NB需求強勁，高毛利產品出貨比重增加，促使第2季稅後淨利達9.18億元，季增1700%，年增117%，EPS達3.15元，累計上半年EPS達3.33元。展望下半年，公司持樂觀看待，7月營收更衝上14.65億元，連續4個月創單月歷史新高。義隆也上調觸控螢幕在筆電滲透率預估，市占率也可望拉升至6～7成。至於指紋辨識部分，公司認為，今年筆電滲透率估達25～30%，且高毛利的Match on Chip方案因無須開啟電腦就可達辨識效果，獲各大廠導入。

在觸控IC與指紋辨識2大產品線成長動能挹注下，義隆預估本季營收介於46～48億元，季增29.9～35.6%，續創單季歷史新高，估計毛利率將介於47～48%，獲利可望同步締造新猷，全年有機會賺進一個股本。就IC設計股平均本益比在20倍以上，目前義隆本益比僅約15倍左右，顯然具有向上拉升之空間，不排除挑戰歷史高點197元，往200元關卡邁進。

半導體晶圓測試廠欣銓(3264)，主要客戶為TI、NXP、STMicro、Infineon等歐美IDM大廠。儘管上半年因疫情關係，導致車用電子訂單減少，但因網通、射頻晶片(ＲF)需求強勁，促使第2季營收、毛利率表現出色，稅後淨利達4.56億元，年增74.8%，EPS達0.97元，寫下歷年新高，單季獲利賺贏去年上半年。

展望下半年，訂單能見度依然穩健成長，且在車用逐步復甦之下，業績可望維持高檔，法人預估今年EPS挑戰3.3～3.5元。因應客戶訂單需求，公司旗下鼎興廠2期廠房預計將於底前完工，最快明年首季量產，對於營收具有正面助益。在財報亮麗表現之下，近期外資買盤強力回補，激勵股價走強，後續可望挑戰40元整數關卡。

除了電子股高獲利之外，在傳產股方面，連鎖美妝通路寶雅(5904)上半年EPS達9.14元；不過，第2季因疫情與展店成本較高，侵蝕單季獲利表現。截至第2季底為止，全國共有239間寶雅與9間寶家，下半年受惠展店動能加溫，以及疫情趨緩、振興3倍券帶來效益，來客數至少2成成長前提下，預期下半年營收、獲利均有望帶來正面貢獻。氣動元件大廠亞德客KY(1590)受惠於訂單回溫，帶動第2季營收與獲利衝高，單季EPS達6.97元；激勵股價創歷史新高。展望第3季，受惠5G和中國新基礎建設應用，加上新產品新型線性滑軌逐步貢獻業績，法人預估本季營收可望較去年同期成長2成，全年EPS上看19元。

汽車股龍頭和泰車(2207)雖然5月銷量受疫情影響出現短暫下滑，但隨著國內疫情好轉以及啟動夏季競賽，促使6月新車銷售回溫，上半年獲利仍可望優於去年同期，EPS挑戰12元。7月在旗下主力車款RAV4、Altis與Lexus NX、RX及UX等豪華品牌熱賣下，單月銷量衝上今年新高。雖然8月19日進入傳統民俗月，但預估整體7月與8月銷量將優於去年同期。第4季和泰車將推出全新車款Corolla Cross，將挹注營運成長新動能；展望今年在RAV4與Lexus等進口車比重拉升下，有利於毛利率與獲利表現，法人估今年EPS上看23.5元，改寫歷史新高。就技術面，目前股價自高點767元回檔至季線附近，短線跌幅達18.9%，呈現貼息狀態，由於日KD降至20以下低檔區，短線上或有跌深反彈機會，先站穩5日線。

此外，電動自行車族群也受惠疫情關係，促使巨大(9921)、美利達(9914)、桂盟(5306)第2季營收突出，獲利也可望同步攀高。巨大5、6月營收均創單月歷史高；6月單月稅後淨利達5.55億元，EPS為1.48元，預估第2季每股獲利上看4元。公司表示，目前訂單滿手，下半年展望相對樂觀，訂單能見度看到明年上半年，預期今年整體營收將成長8～10%，挑戰700億元，續創歷史新高，EPS上看12元。

在基本面強力支撐下，獲法人買盤青睞，推升股價突破300元大關，創下歷史新高價334元。不過，短線漲幅較大，若回檔修正至月線附近，或許是不錯的買點。