美國企業財報周已進入尾聲，基本上科技股財報大多較預期好，但是股價漲多總是有壓力，最近輪由基期較低的傳產製造、航運、運動成衣以及銀行股反彈，而就4大指數來看，標普500指數目前距歷史高點只差1%左右，反映市場對新冠肺炎疫苗相關研發進展持續有信心，且創紀錄的財政和貨幣極度寬鬆措施帶來指數低檔支撐。川普日前簽署行政命令，續發每周額外400美元的失業補助，雖低於先前的600美元，但總是比沒有好，使得道瓊及標普指數近期表現優於科技股。而資金部分從科技成長股流向價值股，所以像是星巴克、麥當勞、耐吉、嬌生等等，股價強於大多數科技股。

不過，高總市值股蘋果、亞馬遜、谷歌、微軟、特斯拉、輝達、AMD乃至台積電等，股價停頓並非市場看壞，而是漲多修正，當然這些ETF寵兒依然有其固定忠實買盤，只要全球資金寬鬆持續，中期漲升趨勢就未改變；階段性由傳產、金融股輪漲也算正常。大致上，只要道瓊26700點、標普3250點不破都屬強勢。那斯達克的尖牙股短線拉回，但是只要未連續長黑，則多頭持續。費半以2100點為防守關卡；那斯達克以10600點為支撐關卡。

據外電報導，未來亞洲科技股還是以阿里巴巴、騰訊、三星及台積電為首選。三星股價近1個月盤堅推升，帶動韓股頻創今年新高，強度僅次於台股。港股也有盤底味道；中國深滬指數則是高姿態整理逐漸進入攤牌。其他如歐洲及東南亞股市也都持穩，國際油價在40美元之上，代表風險性資產還是受投資人青睞。

台股加權指數在7月28日創新歷史高點13031點後拉回反彈，已超過十個交易日未再創新高，但融資餘額則來到1500億元附近，為近2年最高。市場開始在燒，但卻見到人氣股的生技股彈不動，電子高價股如四千金矽力KY、祥碩(5269)、信驊(5274)、譜瑞KY(4966)等股價未再創新高，加上聯發科(2454)以及其他高價股緯穎(6669)、昇佳(6732)都有段時間未創高，只有第2季EPS繳出9.57元超好的旭隼(6409)一度越過千元，整體氣氛不若前陣子強。高價股一向是股市投機比價動能所在，一旦停頓就需休息令指標回到低檔後重新再來。台股技術上月線上升至12550點是重要支撐，尤其月線從4月反轉向上以來都未跌破過，是重要防守關卡。

這其中外資風起ABF載板熱，算是替電子股注入強心針，先是將全球第2大產能的欣興(3037)目標區調升至百元，而後高盛接棒將新興目標區在調升至155元；再者也將南電(8046)目標區一口氣調升99%至235元。在ABF載版需求將啟動自2004年來第3波大循環，2020至2024年潛在需求增幅上看17%，市場規模挑戰7億美元。來自全球強勁的高速運算和通訊需求刺激，連國際5大廠未來幾年擴產也供不應求。而欣興及南電是最大受惠者，預估後年EPS將各挑戰7.5元及10元，所以大幅調升目標價。

兩者股價的確也造成一股旋風，都創新高，5日線不破持強，且至少包括華通(2313)、景碩(3189)、金像電(2368)、瀚宇博(5469)、精成科(6191)及志超(8213)等PCB族群股都跟漲，正取代半導體族群替指數拉回中留下火種。

台股短線指數似乎有拉回趨勢，但行情是否結束？其實看到一指標就令人放心。

去年8月通過境外資金匯回專法，第一年8%稅率的申請期限至8月14日即將屆期，有意回台投資的台商，加快腳步向國稅局提出申請。據財政部統計，至8月7日，申請匯回金額758億元，加上企業部分，合計申請匯回金額達1973億元。財政部前次公布境外資金匯回申請成果是在7月28日，當時申請金額共1428億元，等於是9個工作天，申請金額就暴增545億元，其實就是趕搭第1年優惠末班車。

專法施行第2年申請、且在核准期限內匯回存入資金者，適用稅率則為10%。此外，台商可在資金匯回存入外匯存款專戶之日起算1年內，向經濟部申請以該匯回資金從事實質投資，實質稅率可減半至4%、5%，較一般所得稅制適用稅率20%更為優惠。政策刺激資金回台還在進行中，且台商的確有將資金匯回，對於股市及房市具有正面作用。

再者，台灣外銷的確是有基之彈，以財政部公布7月出口貿易統計金額是歷史同期新高，一反連續4個月衰退，其中積體電路出口大放異彩，出口規模為98.4億美元，占總出口比重高達34.9%，且帶動電子零組件出口表現持續領先。所以半導體族群是最重要指標。再看上市櫃公司7月營收，達3.04兆元，月增4.6%，年增2.5%，締造今年及歷來同期最高水準；累計前7月營收18.79兆元，年減幅度收斂至2.4%。且統計7月共有多達155家公司繳出創歷史新高的亮麗成績，是去年2月以後再度見到上百家的榮景，主要分布於IC設計、風力發電、運動器材，以及防疫概念股。外資統計，台股獲利表現已終結下修趨勢，過去3個月，台股今年預估獲利被國際機構上修0.7個百分點，明年也上修1.7個百分點，增幅各調整為6.9%、15%，顯見台股拉升是有基本面支撐。

7月營收、上半年財報公布，在指數拉回時的確是很好的選股依據。半導體股台積電7月營收雖未能再創新高，但是投資該公司是以戰略考量，由於具備先進製程是全球IC設計業者重要依據，不論是高通、英特爾、AMD還是台灣的聯發科(2454)等，要最好技術就非找台積電莫屬，且預估今年EPS有機會挑戰20元，也就是400至420元將有強大支撐，除非是全球股市大回檔，否則當PE向20倍靠近就可找買點。而晶圓代工8吋及12吋都傳出漲價，低價的聯電(2303)上半年EPS0.74元，7月營收又創歷史新高，全年的確有向1.8至2元挑戰，24元以下PE低於12倍。

IC設計族群包括聯陽(3014)、瑞昱(2379)、聯詠(3034)、義隆(2458)、聯發科、原相(3227)、新唐(4919)、譜瑞、盛群(6202)、大中(6435)、茂達(6138)、致新(8081)、富鼎(8261)等都是第2季獲利成長、7月營收不是創歷史新高就是今年新高；換句話說，第3季也將不錯。例如千金股中的譜瑞，第2季EPS10.81元，上半年合計18.81元，在產品來自強勁NB需求，特別是來自於Chromebook，展望第3季，在居家辦公、遠距教學浪潮下，外資預估譜瑞營收持續會有兩位數的季成長，外資調高今明兩年EPS分別達44.68元及52.01元。以千元計算，PE約在20倍上下，並不高。

同樣受惠筆電熱賣的零組件電源管理IC的致新及MOSFET的杰力(5299)、大中、富鼎等，預估PE都低於20倍。再看與滑鼠、遊戲機等熱門題材有關的原相，上半年EPS4.01元，第3季預估業績將有成長一成以上空間，全年將挑戰賺1個股本，PE也降至20倍以下。其他如瑞昱、聯詠、聯陽乃至低價的偉詮電(2436)，PE都不是很高。

封測部分如欣銓(3264)上半年EPS1.65元，7月營收創歷史新高，預估PE約10倍、矽格(6257)上半年EPS1.89元，7月營收創今年新高，全年EPS預估有機會向3.6元歷史新高挑戰，PE約12倍。龍頭日月光(3711)上半年EPS2.54元，全年預估約5.5元，PE不到13倍，都是低檔有守公司。

台積電供應鏈PE稍高，但上游矽晶圓的環球晶(6488)，上半年EPS14.42元，預估全年約30元，PE不到14倍；中美晶(5483)上半年EPS4.96元，全年約賺一個股本，PE約10倍。

半導體族群是台股主軸，帶領台股創新歷史高點，但是PE相對偏低者不在少數。

另外，爭議性較大的是被動元件，華新科(2492)上半年EPS7.15元，全年約落在15元附近，股價不到180元；興勤(2428)第2季EPS2.64元，上半年4.2元，7月營收是今年新高，全年EPS預估挑戰9元，PE約11倍。而散熱的建準(2421)第2季EPS高達1.48元，上半年為1.86元，第2季獲利暴增，營益率也從3.79%跳升至11.93%；7月營收維持12.131元高水準，預估在自動化需求支撐，8月自動化訂單能見度提高，第4季車用需求也回升，全年有機會挑戰5.5元，股價季線上升至55元附近，也就是PE約十倍上下，逢低都可注意。面板的群創(3481)第2季毛利率翻正，第3季有漲價動作，虧損可望減少，股價低於票面，與友達(2409)可一併注意。

本刊常提及的零壹(3029) 上半年EPS為1.89元，前7月營收年增20%，預估全年EPS挑戰3.8元，PE不高，且每年配息率都很高，以過去配息率預估，殖利率預估6%；貨運的中菲行(5609)上半年EPS4.52元，是近半年來最高，全年至少向5.5元推升，目前股價僅56元附近。

其他傳產股如興農(1712)第2季EPS0.85元，較第一季0.05元暴增，全年依舊有賺1.6元機會，股價淨值在16.32元，也是可攻可守對象。