股市累積一定漲幅後，拉回的風險將跟著升高，道理亦同德國股神安德烈.科斯托蘭尼所描述的「遛狗理論」，股市與經濟之間乖離過大的彈升或修正。近日，美股震盪，道瓊、S&P 500、Nasdaq與費城半導體指數聯袂跌破季線，加權指數也跟著面臨季線攻防戰，短線上量能迅速萎縮，上攻乏力然仍在高檔箱型之中。

美股出現較大幅度的修正，市場歸咎於金融機構洗錢醜聞，與新冠肺炎疫情再度升溫，尤其歐洲傳出包含英國在內，可能再次實施封城措施，而美國進一步財政紓困政策也仍具不確定性，加上總統大選進入最後肉搏戰，以及中國為了反制美國封殺令，而發布《不可靠實體清單規定》，美中角力持續升級。

短線必須留意期貨與現貨之間的逆價差，一度高達150點，而外資期貨多單也降至1萬餘口，加上持續賣超現貨，加權指數面臨相對較重的壓力，而在另一方面，近兩個月指數上漲幅度有限，不過融資餘額卻持續增加約200億元，加上當沖比率維持在兩成上下，籌碼恐稍嫌凌亂，都要等待時間化解。

中秋節即將到來，不僅僅是連假、烤肉與柚子，也代表秋天腳步近了，對於仍未受到控制的疫情來說，在疫苗與解藥尚未真正問世之前，恐怕更加雪上加霜，目前全球感染人數突破3100萬人，死亡人數也逼近百萬大關，因此，縱然鎖國封城對經濟有著極大的傷害力道，不過在生死面前，人類相當渺小。

受到季節性因素，與央行加大調節力道影響，新台幣匯率於7、8月幾乎每天尾盤都收斂升幅，然而隨著全球普遍的弱美元現象，加上亞洲國家尤其中國匯率走升，新台幣兌美元不僅突破所謂的「楊金龍防線」，也是2013年來首見突破29元大關，下一個觀察價位將是金融海嘯過後的28.475元。

基本上，升值相對不利出口商，而有利內需與進口商，盤面上也是傳產股表現略優於電子股，不過競爭力強的企業相對受到影響較低。傳產類股以風電族群最為整齊且強勢，彈升幅度較明顯的還有貨櫃航運、塑化原料、生技醫療、健身與運動相關等族群，然近期也見漲多修正，資產類股則有不動產景氣轉佳與活化等題材加持。

短線上由於盤勢並不穩定，尤其以內資與中小型股為主的櫃檯指數，再次領先加權指數跌破季線，因此，空手或低持股者可暫時觀望，等待下一波機會，若以短線角度進場，除選股要謹慎過濾之外，也需嚴格遵守操作紀律，畢竟猜底或摸頭都是高難度，而若以長線著眼好的產業或企業，則可伺機分批布局。

紡織中上游化纖廠的聚隆(1466)，營運受到疫情影響，上半年轉盈為虧，前8月營收則較去年同期衰退34.3%，不過於6月開始建置口罩與熔噴布產能，其中口罩月產能僅為240萬片，然而為了因應需求，9月導入兩台新高速機台，試產可達月產能3000萬片，全能生產更將提升至4000萬片。

在熔噴布方面，目前一台機台月產能75萬噸，第2台於9月裝機後，總產能可提升至100萬噸，1噸可供應100萬片口罩生產，除了自給自足也可對外銷售。由於逐步解封，紡織商品客戶恢復拉貨，高毛利的口罩與熔噴布逐步放量，8月營收雖較去年減少15.2%，卻由虧轉盈，單月EPS0.23元。

聚隆口罩已於9月獲得醫療字號以及美國FDA認證，並且正在申請歐盟CE認證，法人推估單月營收將有機會挑戰3億元，且由於費用相對固定，因此獲利將較8月成長，整體第3季獲利，或將有機會完全彌補上半年EPS負0.46元的虧損，而10月起產能若能順利滿載，單月營收將有機會衝上4億元。

疫情發展難以預測，客戶訂單排程已至明年，正積極洽談外銷口罩1年長約訂單。目前每片口罩ASP約落在3.5～4元之間，而內銷部分政府徵收價格目前為3.1元，預期市場流通價格或將與外銷價格相去不遠，熔噴布狀況亦同。相較同業股本、產能、股價與本益比表現，若聚隆營運真如預期，股價恐有低估之嫌。

設備廠均豪(5443)，過去多著重在顯示器產業，近年逐漸將資源朝半導體投入，目前面板占比約7成、半導體設備1成、智慧物流系統兩成。董事長陳政興表示，4年前獲得IBM技術授權，發展半導體設備並完成商品化，尤其自動化搬運系統不僅已是獲封測大廠採用，並順利切入國內晶圓代工龍頭供應鏈。

除了自動化搬運系統外，預期明年半導體高階封裝設備出貨，半導體設備業績將可望倍增，比重可望突破兩成，且有助提升毛利率。此外，志聖(2467)、均豪與均華(6640)組成G2C聯盟，發展一站式服務搶攻市場，不僅業務上緊密結合，志聖還持續加碼均豪股票，持股比率突破兩成，穩居均豪最大股東。

鮮活果汁KY(1256)受惠夏季旺季，加上持續產品優化，不僅帶動第2季在營收下滑超過1成的狀況下，毛利率、營益率與單季獲利反而衝高，而7、8月營收重回成長軌道，其中8月更是寫下歷史新高紀錄，季節性與新產品出貨量增加為成長主因，也使前8月營收較去年同期衰退幅度縮小至12.4%。

鮮活董事長黃國晃曾於股東會表示，今年將針對口感顆粒與轉化糖漿產品，制定較高的成長目標，且為了滿足消費者對於天然、健康等訴求，重點推廣晶球、植物蛋白健康糖漿，加上深諳品牌業者期望產品與眾不同，客製化少量多樣，鮮活持續站穩中國手搖飲供應商領先地位，下半年營運也將優於上半年。