美國十年期公債殖利率逐漸登上1.5%，市場對於景氣復甦信心增強中，甚至出現政府力推有錢的公司可替員工施打疫苗，也推升美國銀行、鋼鐵、製造及能源股股價向上。福特今年漲幅高達4成，艾克森美孚逼近5成，其他如美國鋼鐵、花旗銀行、開拓重工等，都上漲兩成左右，跑贏道瓊及標普約3至4%的漲幅，道瓊指數近日一度創歷史新高，與科技股呈現強烈對比。那斯達克指數及費半導體指數不僅跌破季線，甚至失守半年線，一度將今年漲幅全都吐回去。

當然，景氣復甦，拜登政府可能回歸對企業加稅動作的疑慮，而科技股去年漲幅大，以6大高總市值公司今年表現來看，從蘋果、亞馬遜、特斯拉、谷歌、臉書到微軟，只有谷歌漲幅較大，微軟股價上漲5%，其他都下跌，尤其以去年大漲7倍的特斯拉跌幅一度超過兩成。而費半成分股中，除了英特爾、應材及科磊等設備供應商上漲外，其他大都下跌，台積電則還有超過1成上漲，算是相對較強，也正因為如此，外資對台積電賣多買少。

中國股市算是最慘，中小型股為主的深圳指數，最低跌破半年線至年線之上，累計今年以來最深下跌超過6%；上證指數則一度跌破半年線才拉出下影線，但今年以來累計也是下跌超過2%。連帶拖累香港國企股跌破季線，倒是恆生指數守住季線。韓股也在外資賣壓下跌破季線，日股稍好，與恆生一樣守住季線。

全球股市都隨美國科技下跌?倒也不是，歐洲德國及法國一度創今年新高，與疫情解封恢復生產有關，德國以汽車股領漲；去年跌幅相當重的新興市場，如東南亞的新加玻、菲律賓、泰國以及拉丁美洲的墨西哥、智利等股市力爭創今年新高。顯然資金是流向低基期的傳產、金融股為主的市場，並非全面撤出股市。

台股去年漲幅居全球股市前茅，主要由科技股帶領，如今也受美、韓科技股拉回影響，外資不斷賣超電子權值股台積電(2330)、聯發科(2454)等，但加權指數卻小幅跌破月線，距離季線15270點有段距離，主要就是靠塑化、鋼鐵、航運、金融等低基期有轉機賺大錢個股支撐，包括台塑4寶、中鋼(2002)、東鋼(2006)、長榮(2603)、陽明(2609)、永豐餘(1907)、富邦金(2881)及國泰金(2882)。特別是最近陸續公布去年獲利，上述個股第4季獲利都明顯上升，且第1季還能再創高，所以資金在全球股市潮流以及獲利好的前提下，轉進傳產及金融相當合理。

加權指數從元宵節過後，就一路震盪走低跌破月線，但累計今年以來還有8%漲幅，比創新高的德國還多，也超過道瓊、標普、香港、日本。不過就是目前抗跌，後續可能抗漲。尤其從月成交量來看，元月出現7.42兆元歷史天量，目前指數上站在元月底收盤15138點之上，但後續要出現更大量可能不容易，那麼指數要再創新高，可能需要時間等待。另外，日線在15953至16190點出現歷史單日天量4529億元，如今指數在這區域之下，顯示高檔已有套牢籌碼。再對照外資元月賣超1130.8億元、2月賣超800.51億元、3月至9日止再賣超913億元，第一季尚未過完累計今年以來已賣超2843億元，融資餘額則從農曆年後1896億元，一直增加至2143億元，散戶打死不退、外資卻大賣，顯見籌碼面不佳，所以指數相對抗跌後，未來美國科技股反彈，台股可能反彈空間有限，呈現高檔箱型震盪為主。

目前正進入個公司召開董事會、公布股利時節，電子股近半年來利多消息頻傳，諸如晶圓代工、封測、驅動IC、電源管理IC、面板、被動元件漲價，但股價對利多反應已不大強烈，電子股景氣走向有變嗎?其實也沒變，既然利多不漲那就需要整理，最明顯是聯發科，近期股價一路盤跌，朝向季線833元接近，連帶千金股矽力KY(6415)、譜瑞KY(4966)、祥碩(5269)、信驊(5274)等股價走低破季線或半年線，而股價在400至700元的高價股，如世芯KY(3661)、立積(4968)、晶心科(6533)、瑞昱(2379)也全面走低；傳產的寶雅(5904)、富邦媒(8454)也不例外。高價股未有新的明星出現比價，那就只能先整理，不是看壞景氣，而是反映漲多需要整理。權值王台積電也是如此，股價在農曆年前就出現天價679元，隨著費半指數走低，股價也回測季線，且越跌融資越增加，籌碼不太好。不過，台積電有獲利基本盤，預估今年EPS有機會落在22至24元之間，若本益比降至25倍以下靠近23至21倍，也就是570至540元之間，支撐將轉強，長線向上還是不變。

而高獲利者一定會想到海運的陽明(2609)及長榮(2603)，兩者獲利今年上看300億元以上，甚至傳出長榮今年可賺1個股本，創歷史新高，相對股價分別不到30元及40元，低檔會有買盤，股價在前波急漲後，後續將是緩漲。而看看市場預期疫情將解封，仍虧損的長榮航(2618)及華航(2610)股價已經漲到14元以上，就算疫情解封，未來航空股1年要賺超過200億元相當不容易，但股價即將頂到今年可賺超過300億元以上的面板雙雄，以此來看，群創及友達股價低檔有限。一旦華航站穩歷史天量上限14.25元，對於低價股比價推升或可能出現。

從長榮及陽明帶起的傳統產業龍頭股，表現都相當不錯，包括鋼鐵、塑化、造紙、食品、水泥到化纖等。

原物料價格大漲，油價也是，OPEC組織加上俄羅斯未說要減產，油價一度看到67美元(西德州)，對於能源股是一大激勵，看看艾克森美孚今年股價從41.2美元大漲至60.8美元，漲幅高達47.57%，是道瓊成分股中漲幅前茅，可看到國際石化大漲，第1季業績都將大豐收。對於台塑化(6505)更是大利多，法人預估，台塑化首季獲利有望達200億元、季增6成；台塑(1301)本業有機會突破百億元，挑戰單季歷史新高。台塑化前2月稅前盈餘已突破百億元，等於3月單月獲利將逼近100億元，股價怎麼跌?

最令人驚艷的是2線塑化，華夏(1305)公布去年第4季EPS達1.84元，全年2.95元，獲利大幅度跳升，創近4年新高；並規劃配現金1.8元、股票0.5元，股價僅30元出頭；台達化(1309)去年EPS達5.57元，等於第4季EPS高達2.29元，勇奪集團冠軍。董事會通過配現金2元、股票1元，股價約在40元；亞聚(1308)在大陸太陽能EVA活絡需求烘托，去年獲利11.04億元，年增34%，EPS1.89元。董事會決議配現金1.2元、股票0.2元，都是非常好成績，刺激股價大漲。而生產PE的台聚(1304)去年第4季EPS1.21元，寫下近9年單季新高，全年EPS2.25元，董事會並通過擬配息1元，現金殖利率約4.5%。台聚集團這次率先公布4家公司去年獲利，打出全壘打，若以單季EPS相對股價來看，可以說是有族群性的掛牌公司中最好，最重要是今年以來5大泛用樹脂又大漲，例如PVC逼近1300美元、ABS逼近2500美元、LDPE逼近1600美元、EG逼近850美元，都是近5至10年最高。也就是說，台聚集團4家公司第1季將持續交出好成績。

以台達化來看，近6季EPS分別是0.03元、0.25元、0.42元、0.95元、1.91元及2.29元，今年第1季或將再挑戰2.4元，這種EPS上升速度，是上市櫃公司中很少見的，也是該公司近30年最好成績單。PVC的華夏去年第2季尚虧損，但第3、4季EPS0.65元及1.84元，就算是其他景氣循環股股獲利要這樣跳升也不多，股價卻只有30元出頭。

在中國擁有龐大PVC產能的聯成(1313)，DOP年產223.7萬噸、苯酐62.2萬噸、PVC60萬噸。以華夏第4季都能交出大好成績，聯成DOP營收占比61%，PVC約19%。聯成PVC產能高出華夏約1倍，去年第4季獲利大好是正常，單季EPS或超過0.6元以上。

而聯成的DOP去年底中國牌價漲至每噸10600人民幣，3個月不到竟然飆升逼近1.4萬人民幣，也就是上漲超過3成，聯成是最大廠，可以預期聯成、華夏、國喬、台達化、亞聚、台聚、東聯(1710)、中纖(1718)、中石化(1314)等第1季EPS還會更好，相對股價都低於4、50元，是偏低了。

再來就是造紙股，龍頭永豐餘(1907)去年EPS3.14元，是近20年最好1年，將配息1.5元，扣掉一次性業外收益約0.8元，本業賺約2.34元，儘管如此也是近十餘年最好。而該公司旗下永豐餘工紙、永豐實、申豐、元太等4隻金雞是功臣。進入新的1年，永豐餘投控總經理蔡維力表示，隨永道射頻申請上海A股上市、永豐實下半年在台興櫃申請上市，永豐餘工紙第3季展開釋股作業等，金雞群已就定位，永豐餘投控今年營運一定要比去年好！法人估，永豐餘投控今年本業有機會挑戰EPS3元，再創新高。該公司過去一向較為保守，現在敢說今年要更好，一定有料，而股價不到30元算是便宜。同樣情況也可能出現在股價低於淨值37.53元的遠東新(1402)身上。

股市在歷史新高附近，很久沒表現的水泥股台泥(1101)、亞泥(1102)兩家老牌公司，去年預估EPS都將超過4元，本益比不到11倍，兩家公司1年賺上百億元不成問題，股價補漲值得期待。

食品股近來輪流上漲，從統1(1216)、大成(1210)到卜蜂(1215)、聯華(1229)股價呈現多頭排列。

進入董事會旺季，高殖利率股再度成為焦點，至上(8112)、聲寶(1604)、零壹(3029)、聚碩(6112)、神基(3005)、全國電(6281)、瑞穎(8083)、群電(6412)可一併注意。