先做基本功,等待量縮,財報決定勝負
國際股市上,美國第1季財報大都公布,總市值前幾名公司如尖牙股的谷歌、蘋果、亞馬遜、臉書以及高通等獲利都超過預期。據統計,已發布季報的標普500企業中,87%擊敗預估,第1季獲利漲幅可望超過46%。不過後續要注意高總市值公司亞馬遜、蘋果、谷歌母公司Alphabet等科技股皆公布業績,谷歌說要買回500億美元庫藏股,股價與臉書姿態較高,但巴菲特認為錯賣的蘋果及微軟,加上亞馬遜、英特爾、美光、高通等,股價表現卻較弱勢。
反倒是傳產股,因為美國政策將花數千億美元加緊基礎建設,翻修運輸道路,包括美國鋼鐵、鈕可鋼鐵以及銀行股高盛、美國銀行、花旗、Visa等,加上零售業梅西百貨、Target等,股價表現都很出色,主要在於美國施打疫苗已超過1億人口,一般預估若達到1.5億人口,將有機會達到全體免疫,英國就是有超過一半人口已施打疫苗,股市表現較歐陸各國強。一旦達到接近全體免疫,那麼接下來就是經濟開始復甦,由於先前美國已發放1.9兆美元救濟人民,這部分之前因為疫情有不少投入股市,若是社會開放後,預期可能有報復性消費,所以已預估美國今年經濟成長將很可觀。傳產、製造、金融等都可望受惠,不像之前只有電子股上漲,預估標普及道瓊後續走勢將較強。
近兩個月國際原物料大漲,銅一度登上1萬美元,距離歷史高點1.05萬美元已近,鋁價也衝高至2440美元,其他如紙漿、鐵礦砂等都在向上走,市場原本擔心聯準會會關心,但日前開完會後,依然表示容許通膨超過2%一陣子,焦點放在就業率上,市場預估,繼3月新增就業人口91.6萬人之後,經濟學家看好4月增幅輕鬆達百萬大關,失業率由6%續降到5.8%。
基本上,美國疫情及經濟是朝著較好方向走,只要貨幣政策未出現大逆轉,葉倫及巴菲特都有認為通膨跡象,美股還是震盪盤堅居多。而道瓊及標普距離歷史新高34256點以及4218點不遠,只要月線未見跌破,持續看好。科技股主要還是晶片供應不足影響業績,費半較弱勢,季線3110點必須盡快站上,否則將向3000點尋求支撐。
台股第1季財報陸續公布,一般預期都屬正面居多,傳產股的航運、鋼鐵、塑化、造紙、紡纖等,第1季獲利隨著國際原物料大漲,獲利都大好。股價上漲超過十倍的貨櫃三雄陽明(2609)、長榮(2603)及萬海(2615)獲利更是出現近40年來最好1次。陽明3月稅後盈餘79.41億元,年增20倍,每股獲利2.43元,連同前兩月,第1季EPS預估將超過7元;長榮及萬海也不錯,去年長榮加陽明合計獲利363億元,今年有機會超過1300億元;而散裝指數也隨著鐵礦砂、穀物運輸增多,指數也衝上來。裕民(2606)、新興(2605)獲利也會上來,預估航運股今年獲利成長將居所有產業之冠。
鋼鐵股去年上半年營運極其低迷,但若看看已公布的今年各月獲利,如威致(2028)2月EPS0.24元;春源(2010)3月EPS0.2元、官田鋼(2017)0.19元、海光(2038)0.22元、運錩(2069)0.33元、大亞(1609)0.46元;中鋼(2002)首季賺1.15元、中鴻(2014)賺1.18元。由於台灣上游冷熱軋鋼價格是全球最低,每噸不到850美元,對照歐洲1200美元、美國1500美元,也就預留未來上漲空間;其實今年以來國際主要鋼鐵股平均漲幅約36%,有望台灣鋼鐵股低檔支撐。
塑化業最明顯就是台塑4寶,台塑(1301)去年EPS3.15元、第1季就賺2.35元;南亞(1303)去年EPS3.24元,第1季賺2.23元,兩者全年EPS上看10元及9元;台化(1326)去年EPS3.34元,第1季為2.2元。二線塑化股第1季包括台聚(1304)、亞聚(1308)、台達化(1309)、國喬(1312)、聯成(1313)都交出全壘打,可能是本世紀單季最好成績。其他如造紙業也是很好。
至於金融業,金控雙雄國泰金(2882)及富邦金(2881)首季各賺570億元及505億元,EPS分別達4.32元及4.94元,都達去年全年3分之2水準。開發金首季EPS0.66元,也達去年0.85元的75%。
晶圓代工持續維持高檔,IC設計先前雖有世芯KY(3661)、金麗科(3228)被市場認為支助中國武器發展,股價崩跌,但是龍頭聯發科(2454)交出EPS16.21元佳績,去年全年每股才賺25.73元,且呈現3率3升。而看看該公司積極下單台積電5奈米及4奈米製程,與蘋果、AMD等排在台積電第一梯次,顯見業績的確是好,對照競爭者高通下單3星,有良率問題,聯發科不僅通吃4G市場,5G市場市占率也逼近高通,成為名副其實的全球第1名,實在不容易。尤其該公司宣布未來4年將額外配發1000億元現金股息,今年股息調升至37元,等於殖利率從2%以下跳升至3.3%以上,間接地就保障股價可站上千元大關。
另外,驅動IC的聯詠(3034)首季EPS9.66元,全年上看40元,將較去年19.42元成長1倍。天鈺(4961)首季EPS4.51元,較去年全年的4元還高,4月營收又創新高;敦泰(3545)4.24元,幾乎追上去年全年的4.84元;矽創(8016)去年EPS11.53元,第1季就交出6.55元佳績,驅動IC全面大好。MCD的盛群(6202)去年EPS4.56元,今年第1季就賺1.54元;快充IC的偉詮電(2436)去年EPS1.94元,今年2月EPS就達0.37元;義隆電(2458)去年EPS11.44元,第1季EPS就達3.77元,預計第2季營收又將創高;聯陽(3014)去年EPS5.83元,第1季每股就賺2.33元;晶宏(3141)去年全年EPS1.74元,今年首季每股就賺1.12元。高價股譜瑞KY(4966)去年EPS44.86元,今年第1季EPS13.13元,維持高水準。MOSFET的杰力(5299)去年EPS9.26元、第1季EPS就達3.13元;威鋒電子(6756)去年EPS5.92元,第1季就賺2.74元;由於疫情改變人類生活型態,過去一般用的IC設計產品近一年來爆紅,也推動台灣IC族群獲利爆發,驅動IC是最明顯的,而這些大多只用8吋晶圓廠場就可生產,也是聯電(2303)、世界先進(5347)、力積電(6770)產能滿載,但也排擠到車用晶片,而國外政府指名要台積電(2330)幫忙生產車用電子晶片,利潤較低,以至於台積電獲利沒有想像中好。
IC設計族群去年股價都大漲一波,近期進入整理,不過在業績持續成長下,整理久了還是要發揮的。
封測的日月光投控(3711)、超豐(2441)、欣銓(3624)獲利也大成長。
面板廠友達(2409)率先公布第1季EPS為1.25元,較去年全年的0.35元暴增,其實去年第4季EPS就出現0.88元好成績,第1季再上層樓,預估第2季量價齊揚,ASP將有1成成長空間,法人預期今年EPS坐四望五,獲利將從去年的33.76億元成長到400至500億元;另一家群創(3481)去年第4季就交出101億元獲利,第1季只會更高,全年獲利上看500億元以上,彩晶(6116)則公布首季EPS1元。
此外,板卡也是大熱門,華擎(3515)去年EPS11.3元,第1季就交出4.14元好成績,且將配發8元現金股息,殖利率超過4%;微星(2377)去年EPS9.42元,首季飆出4.94元好成績,較華擎更高,看來今年EPS要挑戰12元了,且含息6.1元,股價遲早要登上200元;去年EPS6.88元、今年將配息5元的技嘉(2376),看來欲小不易。曜越(3540)首季EPS高達2.2元,相對股價不到80元是偏低。
台股企業第1季獲利真的好到爆,台灣第1季經濟成長率高達8.1%,統計處預估,4月出口會十分樂觀,預測單月出口規模應會超過300億美元,年增率將會達到20至27%,開出「連十紅」的可能性非常高。但就是籌碼問題,台股今年漲幅冠居全球主要股市,如今當大家回檔至月線或季線時,台股也會被拖累,5月前兩個交易日就大跌,最低至16647點,累計從高點1770點,下跌達1062點,1次摜破月線,連續4個交易日都超過5000億元下跌,的確量大非福。不過擁有獲利支撐,待成交量降至4000億以下冷靜後,具有再漲機會。