最近國際股市大跌，又是一陣股災，主要來自於聯準會超級鷹派言論，從主席到官員對於第一季連續3個月上升的消費者物價指數，及生產者物價指數大幅攀升至8至11%以上，視為洪水猛獸，聯準會主席說壓制通膨「絕對必要」，暗示5月升息2碼箭在弦上。且官員更認為6月將持續升息2碼，甚至出現3碼的言論，今年底前幾乎升息至2%以上是基本的；另一種說法是將升至2.5%，才能接近目前2年期及十年期公債殖利率2.54%至2.72%。這也刺激美元指數站上100後向103推升，意味對其他貨幣將升值，迫使國際法人基金在新興市場加速賣股抽資金。

美股受超級鷹派的言論升息影響，四大指數全面跌破年線等所有均線，等於又回到2月前股市，而費半指數領先創新低跌破3000點，由於目前仍處於跌勢，下道關卡就看2650點。其他三大指數則看前波今年低點附近是否有支撐。

日前從全球股票基金淨撤資152.1億美元，規模為去年12月來最大，主因俄烏戰爭引發經濟成長疑慮、全球主要央行將升息，及公債的實質殖利率上升。美銀策略師認為美國股票基金的撤資潮才剛開始；最好不是這樣。然而美元指數強勢引發其他國家幣值貶值，外資也不得不撤。

另一方面，由於中國政策以疫情清零為主，上海、昆山、蘇州等重要台商生產基地封城還未結束，又傳出西安、鄭州乃至於天子腳下的北京都可能封城，中國股市連續重挫破底，拖累到港股，深圳股市若以近期最低點計算，今年下跌31%，上證下跌20.75%，都比美國那指及標普及道瓊跌得重。香港的恆生及國企指數今年也一度各下跌15%及18%，美中股市都是全球股市下跌重災區。

反倒是歐洲英國還是小漲，德、法股下跌也僅在10至13%，不過隨著美國激進升息，歐洲央行決策官員希望盡早結束購債計畫，並最快在7月、最晚不超過9月開始啟動升息。今年ECB至少有兩次升息，並不排除有第3次升息的可能性。

升息是全球性央行一致動作(除中國降息外)，這次調整股匯市幾乎是全球性，只有原物料生產國巴西、印尼及沙烏地阿拉伯表現是正報酬，未來就看油價是漲是跌了。大致上，在90美元上下就具正面效益，超過110美元就會引發升息災難。

最近中國封城範圍擴大，導致國際油價一度重挫近6%，跌破100美元。其實若觀察石油及非鐵金屬鋁、銅等，不少高點出現在3月，若油價能壓制住，則有法人認為今年最高通膨率已經出現了，特別在中國嚴格清零動作將降低社會經濟需求，當然也降低用油量。如此搭配IEA與美國釋出戰備儲油每日兩百萬桶，將使油價不至於再大漲，那麼高通膨壓力可望紓解，但是比照過去來說還是較偏高，因為俄烏戰爭帶來糧食減產，黃小玉價格降不下來，至少要1年以上才回歸常態。只要CPI及PPI不要再竄高，或許後續聯準會升息，將減輕激進手段。果如此，較有利股市跌深反彈。

台股今年以來最深跌幅10.3%，櫃買累計跌幅則高達20.5%，相較去年上漲超過20%，其實拉回幅度還算可以忍受。不過在美國升息、國際法人抽資金下，外資賣超台股約6500億元，超過去年的4545億元，真的算是龐大，且資金匯出、台幣貶值超過6%，只能靠投信及官股護盤，尤其是官股券商持續逢低加碼，累計4月與今年以來，分別買超超過535億元及1850億元，已超越去年全年的1539億元新高紀錄。若再加上投信買超，合計接近3500億元，但也只約是外資賣超5成，所以指數4月跌破年線後一直站不上年線。

台股固然原物料、鋼鐵股價較強，但是電子股嚴重修正，最後可能將非電子股也拖下去。觀察高價股(詳見附表)，股價超過400元以上，不到30檔，其中有14檔從高點累計跌幅超過4成，像是股王矽力KY(6415)，累計跌幅超過56%，近周還在創新低，間接也使股后信驊(5274)股價也創低，其他IC設計高價股力旺(3529)、譜瑞KY(4966)累計跌幅也有59%及45%；董事長兢兢業業投入營運的環球晶圓(6488)在併購德國廠失敗後，股價也從972元默默跌破500元，累計跌幅高達47.3%。高價股或是千元股股價越來越低，自然壓縮到其他股。連同樣是台灣之光的聯發科(2454)，今年將配發73元現金股息，但股價同樣從高點回檔幅度高達34%，殖利率高達9%，但股價還創波段新低價，是有超跌現象。

率先景氣反轉的面板，友達(2409)第一季EPS從上季的1.11元腰斬至0.5元，面板降價，零組件如驅動動IC自然不看好，去年大漲的敦泰(3545)及天鈺(4961)，不知不覺中已下跌62.2%及60%，兩者都跌破去年現增價。電子業景氣疑慮上升，又遇到中國封城，尤其是去年大漲的上游股要特別小心，只能等待自然落底。

當然上游供給貨源是按排隊或出價高低給貨，如今逆轉，下游營運較順利，例如工業電腦、網通族群等，3月業績都開始明顯上來，例如受惠資料中心建置以及訊號傳輸更替，中磊(5388)3月營收47.91億元，年增4成；第1季營收126.58億元，年增31.9%，加上台幣貶值，預估今年EPS上看5元以上；智易(3596)3月營收則創歷史新高，看來第1季EPS有機會超過2.5元，去年EPS8.26元，今年有機會挑戰9至10元。中磊及智易股價PE都不高，且兩檔股價同步接近歷史高點，法人轉進，似乎上檔還有空間。

再來就是政策已訂定淨零碳排，且這幾年台商返台生產、台灣缺電已是必然，風電以及改善電力供輸將是一大商機，哥本哈根基礎建設基金(CIP)25日表示，由天力離岸風電(6793)生產的全台首支國產化離岸風機葉片順利通過原廠檢測及驗收，彰芳西島風場不僅成為第一座使用台灣製風機葉片的風場，更提前兩年實踐葉片國產化，這是台灣生產第一支本土製造葉片。CIP指出，風機葉片為離岸風機最具價值且高技術門檻的零組件之一，不僅是台灣離岸風電國產化重要指標，並促動包括碳纖維、樹脂、黏合膠、扣件等葉片材料供應鏈發展，對於上緯投控(3708)、永冠(1589)、世紀鋼(9958)、世紀風電(2072)、大亞(1609)、中鋼構(2013)、華城(1519)等族群是好消息。

綠能發展是趨勢，儲能也很重要，永崴(3712)投資的森崴能源(6806)，去年EPS3.11元，子公司富威電力與鴻海簽綠電採購合作備忘錄，獲鴻海大單。最重要是鴻海宣布台灣廠區計畫今年採購約236萬度綠電，並逐年增加採購量，預期至2030年累積可達約7000萬度綠電，相當於減少約3.5萬噸二氧化碳排放量。

另外，森崴能源及子公司富威電力建置完成全台最大單一儲能案場，首座7MW儲能系統近日完工，並將參與台電電力交易平台，提供電力系統調頻備轉服務，規劃建置100MW儲能系統。

去年已經有台積電(2330)大買綠電，現在鴻海加入，未來將有更多大廠採購綠電，以符合國外廠商要求，這塊大餅也包括太陽能，以元晶(6443)及安集(6477)為主，未來綠電相關股將會是很夯的行業。

金融股受惠升息，公布第一季獲利及股利政策，都相當不錯，美元強勢對於帳上持有美元多的兆豐金(2886)、第一金(2892)、中信金(2891)及玉山金(2884)是利多。原本台灣央行認為不會像美國一樣多次升息，但是最近聯準會激進派的舉動，台灣若不升息，台幣貶值壓力大增，正值通膨嚴重，若不跟著升息可能會出現輸入型通膨，央行6月份開會看來也須跟著美國腳步，這部分則以三商銀、兆豐金、合庫金(5880)、台企銀(2834)受惠較大，永豐金(2890)則是企圖心較強的公司。

台灣疫情步步升高，至於是預估200萬或400萬人染疫尚待觀察，以現階段染疫人數還在4萬人以下，未來每日確診人數可能會高到不可思議，對於相關防護及檢測產品用量一定會大，若政策走向是以篩代隔，那麼國家隊泰博(4736)、寶齡富錦(1760)、瑞基(4171)等，近期雖大漲5至7成，但股價也拉回，4月營收將正面，且5、6月營收將更好，所以若再出現急跌至月線附近，似有次反彈機會，其中以產能最大─單月將超過1500萬劑、後面上看3000萬劑的泰博為指標。

政策已預估感染速度及人數將大幅上升，主要是朝向群體免疫，希望半年後大家可恢復正常旅行，所以航空股長榮航(2618)、華航(2610)在此誘因下，股價姿態很高，解封時才須小心，在此之前拉回可注意。