最近美國公佈一大堆數據都創近40年來最高紀錄，迫使聯準會鷹派升息態度更加強硬，2年、5年及十年期美債來到2.77%、3.0286%及2.97%，都是近期高峰，引發美國科技股出現重跌。費半今年累計至4月底下跌26.03%、那指下跌21.16%、標普下跌13.32%、道瓊也下跌9.25%，比起歐陸的法股下跌8.67%及德股11%，都是有過之而無不及。

美國通膨壓力大增，連財政部長葉倫都說過考慮調降部分中國產品關稅以降低壓力；聯準會主席及官員則未改從續任以來升息言論及動作，甚至認為解決通膨唯一方法就是快速升息，以美債如此快速竄升，看來5月5日開會後升息2碼不意外，6月可能再升2碼，今年升息目標朝向利率回到2%甚至更高位置，科技股在此壓力下，股價頻頻下修，那指及費半4月大跌13至14%，是很少見，只有2008年金融海嘯時堪與比擬。

這次高總市值個股，從臉書開始大跌，而後Netflix，再到特斯拉；亞馬遜股價也出現單日跳水14%，也把谷歌及蘋果一併拖下水；若看今年以來上述個股累積跌幅，最小的蘋果也下跌11.56%、谷歌下跌19%、微軟下跌15.4%、特斯拉下跌17%，亞馬遜下跌25%；最慘的臉書及Netflix跌下去就彈不太起來，各下跌37.5%及66.8%。這些高總市值公司合計總市值縮水超過1.2兆美元以上，超過一家特斯拉總市值。重量級股跌成這樣，難怪美股指數大幅下修；主要就是激進的升息對成長型科技股較不利，這次完全顯現出來。

這些高總市值公司財報公布不是獲利不如預期、就是展望較差，例如亞馬遜受網路消費降溫、供應鏈混亂拉高成本影響，公布上季虧損為7年來首見，本季營收預測也不樂觀。蘋果上季業績雖優於市場預期，但高層示警中國新冠疫情升溫擾亂供應鏈，本季多達80億美元營收受阻。特斯拉業績雖好但老闆跑去質押持股、買Twitter，引發市場疑慮。谷歌則是可能因YouTube廣告減少而受挫，除微軟外，這些過去所謂尖牙股都有不利消息，這種情況必須等待利空不跌。

聯準會激烈的升息動作，也刺激美元指數一度接近104，100大關似乎已站穩，是否再走高要密切注意。因為這會令其他國家貨幣貶值，進而造成資金外流，例如台股今年以來已貶值6.6%、韓元貶值6.3%、歐元貶值7.3%、英鎊也貶值超過7.9%。若以這次升息目標以2.5至3%來看，至少要升息超過一半-即1.25至1.5%，較有利全面反攻，時間推估約在6月底。

當然後續最重要的是，6月升息2碼或3嗎？尤其美國受到全球供應鏈持續打結、通膨飆漲與俄烏衝突未歇的打擊，美國首季國GDP季減年比達1.4%，創下20年春季疫情爆發曾短暫衰退以來最疲弱表現。

短線上美股4大指數只有道瓊還未出現今年新低點，費半有初步築底企圖心，站穩3000點可望打底；那指則是看12000點支撐；標普看4000點支撐，道瓊則以32000點為關卡所在。美股要有大反彈看來也是要看科技股臉色，畢竟跌幅較深。

亞洲的中國在不斷封城，連北京也傳出小區查封，影響經濟及外資信心，所以政策上開始做多，尤其投行連續調降經濟成長率，政策先是降息再來對房市及股市鬆綁，使得深滬股市連續長紅，至少短線不容易再創新低；日、韓股市4月跌幅也較台股小；歐股距離低點有段距離，全球股市4月就以美中科技及深圳股市跌幅超過2位數為最。國際價油價又回到103美元附近，大致上在95至110美元震盪，若突破上限就不是好消息。

台股4月上市下跌超過1101點、或6.22%，櫃買則大跌10.26%，累計今年以來則各下跌8.5%及18%，主要是外資撤出，3月賣超2639億元、4月再賣超2594億元，合計今年前4月賣超7183億元；內資則以官股為主，今年以來，八大官股券商今年以來一路加碼，累計約2000億元。投信則買超近千億元，合計不到外資一半，所以指數才會出現明顯下跌；而外資賣股的確有匯出，近2個月匯出近200億美元。台股技術上，若從最高點18916點下跌至16746點，合計下跌1855點，這次若從17700點計算，以相同跌點計算，滿足點約在15845點，短線上需面臨快速下降中的月線壓力、約在17000點附近。

近期各族群輪動頗為迅速，從受惠低價庫存的鋼鐵、食品原料及化肥族群表現強勢後短線又拉回，主要還是台灣畢竟是原物料進口國，低價庫存用完就必須用到高價原料，加上台幣貶值，成本又增加，所以股價續航力不如去年。倒是航運股尤其是貨櫃輪，據統計從上海到洛杉磯、紐約和鹿特丹的運費，比去年峰值平均下降28%。而貨櫃船船期的可靠性也不斷提高。在3月，貨櫃船的平均延誤時間連續第3個月下降，第一季原本就是淡季。

受到俄烏戰爭及上海等重要出口港封城，但是5、6月以後將對年底聖誕節消費旺季做預備，美國零售商已經開始補冬季庫存，業者表示，疫情趨緩後大陸上海地區各大工廠已全力趕工出貨，推估5月上旬有望迎來小波段出貨旺季，市場需求有可能急速出籠，過度壓抑的出口需求開始增加，因應市場變動，全球各大知名航商自5月1日起開徵調漲亞洲至美國綜合費率附加費，每TEU(40呎櫃)調漲幅度約1000至2000美元區間。對於即將到來的美西碼頭工人換約談判，將於6月30日到期，而這個期間又遇到美國零售商補庫存，若換約談判不順利導致罷工，運價勢必上漲。

長榮今年是很有機會再賺超過去年的大錢，若獲利超過3500億元，那麼將是台灣僅次於台積電絕對獲利數字第2名的公司。所以家族對於這塊肥肉的董監改選真的是磨刀霍霍，對照兩大航商赫伯羅特股價創新高及馬士基調升財測，長榮股價自然不可能太低，長榮牽動陽明(2609)及萬海(2615)走勢，由於占台股權值排名第8名、獲利可能排第2名，股價動見觀瞻，又有政府基金在其中，看看今年該股平均成交量已明顯低於去年，顯然是有人在吸籌碼。股價145元之上就屬強勢。

再來是金融股，具有壽險公司的金控公司，今年受到股價股匯市大震盪，加上近期防疫保單在確診人數暴增中，又形成亂源。反倒是專門以放款台灣的銀行業，隨著美國激進升息手段，央行說不至於每次都跟進，但是也不能不升息，否則台幣貶值會更嚴重，正值國際原物料大漲之際，必須減少或減緩貶值才不會出現嚴重通膨。5、6月聯準會升息，台灣央行6月開會時升息應該不意外，那麼對於三商銀、合庫金(5880)、兆豐金(2886)及台企銀(2834)將是利多。金控則以中信金(2891)及玉山金(2884)獲利較有看頭。這次台灣3月宣布升息，一般行庫大多會從4月開始計算，所以可密切注意未來兩周各金控公司公布獲利，以第1季EPS較明顯超過去年同期有第一金(2892)及台企銀為優先。

至於被看衰的電子股，台積電是焦點所在，其實不是台積電不好，以今年EPS預估可賺接近30元、明年逼近34元，若股價跌至500元，本益比14.5至16倍之間，已來到過往較中低水平；看看蘋果本益比約26倍、微軟約31倍、亞馬遜70倍、特斯拉121倍，凸顯台積電不貴；現在就是若以11元股息計算，殖利率約2.07%，若能將股息拉高至15元以上，殖利率3%，那麼股價吸引力就提高。

上期本刊所列的高價股累計高低點跌幅，超過13家累計跌幅都超過4成，所幸近期開始反彈，高價股能否止跌也是人氣所在，一旦連續破底家數增加就不好。其實其中有部分公司獲利還真的好，尤其是在科技趨勢上者。像是台積電集團的創意(3443)，去年EPS10.9元，是近十餘年來最佳紀錄；首季營收45.14億元，年增加36.3%，營益率提升至14%近5季最高，單季EPS4.07元，受惠於ASIC出貨優於預期，平均毛利率季增3.2個百分點、達36.1%，較去年同期提升1.6個百分點。

創意指出，國際科技大廠加速開發專屬ASIC晶片，為有效克服先進製程及系統級封裝(SiP)技術門檻，持續擴大晶片委外設計。且國際大廠開始採用ASIC設計導入資料中心，優化服務效能及成本效率。看看創意營收及獲利成長，顯然也搭上科技成長方向。法人預估全年有機會每股賺18元以上，再創高峰。若看世芯KY(3661)及力旺(3529)本益比介於40至90倍之間，創意不到30倍本益比相對較低，可列入追蹤。

電動車、混合能源車需求大幅增加，同步推動電池管理系統(BMS)晶片市場規模看增，隨著全球IDM大廠開始大力搶攻電動車、混合能源車市場，使BMS晶片需求大幅看增，台灣IC設計廠也開始搶攻BMS晶片市場，以新唐(4919)在相關領域上拓展最為積極。

新唐前幾年成功將Panasonic旗下半導體事業併入，整合成日本新唐(NTCJ)子公司，因此在台灣新唐及日本新唐共同合作效益下，去年半導體景氣大好，新唐已分一杯羹，如今使BMS晶片開發腳步及客戶拓展相對較為迅速，由於新唐可藉由日本新唐快速切入日本市場，因此後續不論在工具機或電動車等需要BMS晶片的終端市場，新唐都有望快速擴大出貨動能。

新唐去年因為有日廠加持，EPS從1.37元跳升至7.01元，第4季EPS就交出2.6 元成績單，而今年第1季營收107.22億元，年增加6.5%，單季EPS2.85元，後續不管是原有晶片，還是去年推出與信驊(5274)同樣的伺服器遠端管理晶片BMC，以及今年的BMS晶片，對營運獲利上升皆具有加分作用，法人預估今年EPS有機會落在12至14元，且含息5元，逢低可找買點。