【財訊快報／劉居全報導】隨著中美貿易戰有望暫時平息，小幅提振全球資金投資信心，上週成熟市場的美股基金，以及新興市場的歐非中東基金雙雙吸金，美股基金一轉過去連兩週失血的潰勢，單週獲43.16億美元資金挹注，而新興市場中唯一吸金的拉丁美洲基金，上週資金淨流入1.38億美元，為12週(4月19日當週)以來最高單週淨流入金額。

雖然今年整體新興市場表現遇亂流影響，包括美元轉強導致國際資金撤出、股市走勢有別於去年強勢上漲、貿易戰雜音干擾等，但整體來看，新興市場基金依然今年最挺得住，不論全球新興市場基金、亞洲(不含日本)基金，以及拉丁美洲基金等，年迄今仍維持吸金態勢，反觀美股與歐洲基金則雙雙失血。

摩根亞洲首席市場策略師許長泰(Tai Hui)表示，國際雜音加上美國經濟循環週期進入中後期，讓投資市場多了一層擔憂，不過檢視整體經濟成長表現仍佳，現階段投資宜以多元配置掌握景氣循環，並增加定期檢視投資組合的頻率，以平衡投組風險報酬表現。

許長泰(Tai Hui)分析，透過利率、負債、油價等三項指標是否過高，可作為現階段研判美國經濟走勢是否仍在成長軌道。目前美國10年期公債實質利率僅約0.6%，而企業負債比例雖回到2008年水準，但企業盈餘增長強勁無虞，且家庭負債維持在相對低水位，加上國際油價受供給可能增加而壓抑，價格不至於大幅攀升，現階段對於美國經濟擴張仍抱持信心。

至於美元走勢，許長泰(Tai Hui)說明，美元走向及新興國家經濟體質的各別差異，左右下半年新興市場表現；目前市場預期聯準會今年仍有機會升息兩次，但在雙赤字、美國優先政策考量等結構性問題發酵下，中長期美元料將趨貶，另一方面，新興市場各別國家狀況差異化加大，相對看好具經常帳順差、外匯存底充足等基本面優勢的區域。

展望未來半年，許長泰(Tai Hui)認為，市場風險仍存，包括貿易戰、中國去槓桿及波動、全球通膨預期等，但不代表市場沒有投資契機，機會點在於企業營收有利股優於債，建議投資人可透過多元分散的方式，掌握受益景氣擴張的循環類股及成長型股，同時，建議應定期檢視投組及提高再平衡頻率，有助於投資組合在風險與報酬中取得平衡。

摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出，今年來國際變數不斷，大幅左右市場資金投資信心，連帶讓主要市場基金資金動向轉變劇烈，且統計第二季以來幾乎以資金淨流出居多，加上貿易戰爭短期難見到完全平復，預期要待美國11月的期中選舉過後，市場才會較為恢平靜；不過，短線隨著中美貿易爭端有望紓緩，國際資金投資信心上週也出現回升，顯見目前國際市場動向為影響金融市場的主因之一。

陳若梅進一步表示，今年以來，雖然美國以外區域經濟增長動能轉弱，但此現象已有好轉，統計過去一個月，包括歐洲、日本及新興市場實際發布的經濟數據多優於市場預期，花旗經濟驚奇指數也出現止跌反彈，顯示目前表現有利支撐股市。

陳若梅說明，雖然貿易戰衝擊金融市場走勢，但整體而言尚未對實體經濟產生明顯影響，即使美國總統川普近期再加碼2000億美元對中國的徵稅商品清單，目前對中國加稅商品總額，接近2017年美國自中國進口總額一半，但對中國GDP的影響約0.2%，實質影響性不若想像中嚴重，全球經濟仍維持高於中長期趨勢之增長，未來一旦貿易戰風險緩解，股市有基之彈可期。

陳若梅說明，接下來進入歐美企業財報旺季，貿易戰是否衝擊企業信心或資本支出，將為市場關注焦點；然而，市場對於歐美企業獲利預料將維持良好增長，包括美國企業第二季企業獲利年增率預估值20.7%，雖然較前一季表現略為下滑，但成長依舊十分強勁為不爭的事實，特別是能源、原物料及資訊科技類股的企業獲利增幅表現最佳。

歐洲方面，陳若梅分析，歐洲企業第二季企業獲利年增率預估值8.1%，除明顯高於前一季的4.3%，預料當實際企業財報符合或優於市場預期，將成為提振歐洲股價表現的動力之一，且今年來歐股歷經修正後，投資吸引力浮現。