【財訊快報／劉居全報導】美土貿易戰嚇壞市場資金，不過，上週債券基金資金賣超幅度較股市來得緩和，僅投資級公司債和新興市場債單週分別資金淨流出1億美元與5億美元，反而是貨幣型基金上週大舉失血，逾209億美元資金從貨幣型基金撤出，改寫7週以來最大資金調節金額。

摩根新興市場高收益債券基金產品經理黃奕栩表示，由於市場震盪，導致高收益債、新興市場上週債利差皆出現擴大趨勢，不過，全球債券基金上週並未出現恐慌性賣壓，代表投資人對於土耳其事件僅以單一事件看待，且認為擴散成為全球系統性風險的機率不高此資金仍僅維持觀望，並未大舉撤出。

黃奕栩說明，綜觀新興市場整體表現，新興市場國家以及企業的基本面體質仍屬健全，只是今年來新興國家受到強勢美元影響，加上美國與其他已開發國家間的成長差距走寬下，美債殖利率的上檔壓力拖累新興市場資產的吸引力與表現，也讓國際資金對新興市場資產偏好度未如去年強勁，再者，部分新興國家貨幣政策轉向收緊，加上國際間的貿易紛爭消息還未平息，皆是近期的挑戰。

黃奕栩認為，若撇開上述環境問題，新興市場仍有相當不錯的發展前景，特別是之前國際原物料價格甩開先前的疲弱趨勢，對於整體新興市場屬於正面的發展，因為根據歷史經驗，每當原物料價格走穩，有助於支撐新興市場氣氛。

黃奕栩表示，經歷這波修正後，新興市場債無論是美元計價或是本地貨幣計價的債券殖利率，已上揚至長期均值水位，反映出持有價值明顯回升，也代表目前市場波動走高的環境中，反而提供更佳的布局機會。

黃奕栩指出，由於新興債基本面並未轉壞，在目前總體環境下，相對看好存續期間較短的債券，且在市場震盪之際，是尋求具有良好基本面，但受到近期整體走勢拖累的投資標的，擇機佈局。由於影響新興市場債表現的因子，涵蓋了總體面、個體面、外部消息、單一國家等各種風險因子，短線震盪或許難免，但若以中長期間檢視，新興債多能繳出優異的成績。

黃奕栩表示，不論通貨膨脹、政策錯誤、貿易摩擦、地緣政治問題、市場供需以及流動性狀況，都可能短期影響債市表現，建議投資人需持續追蹤貿易戰爭問題未來的發展與動向，並尋找具有優質基本面支撐的投資標的機會。