你所不知道的題材股---具備轉機、低基期、故事性 股價就會動
台股邁入3月天意味著首季行情將來到末班車,指數再度面臨萬點關卡前的進退,預料戰情將開始呈現膠著,對於漲多的個股除了高檔震盪之外,更要面臨選擇下車的賣壓承受。因此,對於未來的操作邏輯,以萬點作為下一波行情分水嶺,強勢股間的高出低進,及價值仍受低估的個股等,或可作為夢醒時分前的最後衝刺選擇。
美國總統川普結束了生涯首場的國會road show,全世界關注的並不是還可以再端出甚麼政策牛肉,而是祈禱不要丟出衝擊的震撼彈。所幸敢愛敢恨的川普還是圍繞在自己的Great American上面,擴大基礎建設、國防支出、稅改仍為重心所在,而在告別川普短期效應之後,美股是否產生利多出盡的情況,也將左右台股的走勢。
特別是,道瓊近期連續12天上漲的態勢雖然在2月28日被打斷,但是根據統計資料顯示,12天已是創下歷史第二久的紀錄,上一次發生已是在1970年。同時,道瓊上漲最久的紀錄為連13天,時間為1987年1月,物極必反的原理淋漓盡致發揮在股市上面,當年10月19日同步寫下了史上當日最大跌幅22.6%的紀錄。
所以對於投資人來說,理所當然的居高思危是人之常情,尤其是去年外資主導作莊的現象,帶動了加權指數全年漲幅達10.98%,反觀過去活蹦亂跳的中小型個股缺乏資金關愛,櫃買指數則是以跌幅三%坐收。然而,畫面拉回今年首季,在美國明確邁入升息循環走升下,先前外資反客為主的態勢有所轉變,大型股的現金殖利率不再吃香,今年以來加權指數上漲4.55%。
相較指數的溫和走升,暌違已久的本土游資回歸,有如餓虎撲羊一般來得又急又猛,反映在櫃買指數上今年以來漲幅達7.09%,其中以2月單月上漲了6.4%為主要貢獻。因此,兩種指數兩樣情,大致解讀了2017年台股的可能漲相,基期已高的個股要再能夠出現大漲,背後需要相當強大的理由支撐,否則買進誘因一消失,從山頂到山腳將可能只是一瞬間的事情。
觀察去年漲幅達一倍以上的個股共有40餘檔,而今年以來還可以有超過四成漲幅的僅有淳安(6283)、金居(8358)、斐成(3313)、聯光通(4903)、精星(8183),寶隆(1906)、鴻碩(3092)合計7家公司。其中,華新集團旗下的EMS廠精星轉機意味濃厚,在去年第四季汽車電子比重拉高至65%帶動下,單季稅後純益0.62億元,除了超越前三季獲利總和,EPS 0.59元,全年1.03元,營運正式由虧轉盈。
同時,今年在中國新能源汽車電池管理系統(BMS)相關業務可望有所斬獲下,法人預估營運還有再往上的空間。另一方面,大多數個股整理多年唱著「你知道我在等你嗎?」,總算盼到了內資班師回朝成交均量放大的日子來臨,也讓今年第一季的作夢行情上演得轟轟烈烈,包括iPhone 8、OLED、都更、報價上漲、董監改選等多元題材齊發輪漲。
可以觀察到的是,在今年以來大漲的個股當中,超過半數都是20元以下的低價股,只要具備轉機性、低基期、故事性,股價就容易受到熱錢湧進觸發。其中,漲價題材相關的如德宏(5475)、建錩(5014)、建榮(5340)、第一銅(2009)等,又以第一銅除了低價銅庫存的優勢之外,帳上同時持有金居股票,潛在處分利益約1.6億元,有裡有外成為拉抬股價的動能來源。
而在銅價大漲之後,生產成本七成也來自於銅的端子廠建通(2460),近年營運受到銅價下跌、產業競爭與內部調整影響,獲利表現起伏不定。但在調整來到尾聲下,去年前三季EPS 0.12元,已經由虧轉盈,且去年第四季營收10億元也來到近兩年高峰,法人預估在業外還有匯兌回沖挹注下,全年將可保持獲利。
可以留意的是,公司報價採前月(T-1)銅均價的模式,因此在去年底開始銅價大漲之下,可望逐步反映在2月開始的營運上,同時今年若在銅價能夠持續緩升或止穩,法人預估建通將有機會連續兩年獲利。此外,新台幣升值與政府極力推動都更法案,具有土地資產或是轉投資價值的如中福(1435)、中和(1439)、福華(8085)等也都聯袂大漲。
循相同的模式去搜索,包括帳上持有東森電視21.32%股權的東森(2614),去年來自業外處分與散裝報價回暖,前三季已經由虧轉盈。而同樣跨足媒體業的國喬(1312)則是持有緯來電視62.3%股權,在塑化報價帶勁下,轉投資將更添丰采。其他如大億科(8107)、環泥(1104)、華夏(1305)等,帳列上都有不少出色的轉投資,成為價值或遭到低估的公司。
但是最後要提醒的是,目前第一季走進最末段,由於去年第四季有匯兌回沖利益,使得年報紛紛有利多表態,有機會推升行情來到最高潮。只是激情過後,首季財報的匯損問題則將一一浮上檯面,將為3月之後投資人不得不小心提防的議題。
唯對於內需、營建資產等族群則將不受地雷的影響,尤其是,立法院將都更條例列為本會期優先法案之一,對於相關的營建類股未來還有利多可期,加上年報出爐之後的高現金配發率,同時具備殖利率的題材,後市或許還有蟄伏再起的行情存在。