若從過去27年的4月份台股表現來看，指數下跌機率約六成，是一年當中表現較差的月份。而國際股市從去年川普當選後一路上漲至今，台股也從去年12月月線連續四個月收紅，來到4月加上萬點屢攻未過，出現大幅震盪是相當正常。

再者，4月先有美國企業財報公布，13日起台股由台積電(2330)揭開超級法說周序幕；美股超級財報周也將由花旗、雅虎等全球金融與科技巨擘登場；15～20日美國將出爐的「主要貿易對手國之外匯政策」報告，台灣是否名列其中令市場擔心；還有23日法國大選。再來就是台股上市櫃公司第一季財報公布，尤其是在新台幣第一季大升6.4%、創下近來最大單季升值幅度，上市櫃公司匯損恐達千億元。而且統計2010年起，只要新台幣出現大幅升值的季度，外銷訂單後三個月均明顯衰退，新台幣過強對出口接單有明顯影響、對上市櫃公司營收也有負面連動的關係。

有這些變數在後，稍微壓抑了第一季台灣經濟成長的亮麗。財政部最新公布，受全球景氣與貿易溫和擴張，加上去年基期較低，帶動我國第一季進出口雙創近六年來最大增速，出口721.2億美元、年增15.1%，為2011年第二季來最大增幅；和主要國家相比，與南韓14.9%相當，比陸、美、港及日本表現都好，屬於前段班。標普預測台灣今年GDP年增率為2%，澳盛銀行上調今年GDP年增率至2.2%，超過星展銀行3月公布2.1%的樂觀預估。若今年全球沒有出現大規模地緣性政治問題及匯率大升，其實從第二季後，台灣經濟應是屬於穩步向上。

當然，影響最大的是美國股市。美國企業第一季財報將陸續公布，其中金融股大通、富國銀行、花旗集團等將陸續發布業績。據估計，S&P 500的金融業第一季獲利成長15.4%，漲幅僅次於能源業的600%。而湯森路透資料顯示，分析師預估，S&P 500企業今年首季整體獲利年增10.1%，將是自2014年第三季以來首見兩位數成長。若把能源業排除在外，S&P 500企業第一季整體獲利年增6.1%；至於第一季營收估計年成長7%，是2011年來最高紀錄，金融股是川普當選後漲幅最大族群之一，未來股價表現動見觀瞻。

不過包括道瓊、S&P指數在月線與季線之間，屬較弱勢。科技股Nasdaq較強勢，主要是亞馬遜及蘋果帶領，5750點是強弱關卡。費城半導體則以950點為強勢關卡。大致上美股四大指數都有向季線尋求支撐的味道。

但只要國際油價維持在50美元之上，則美股修正就不必太緊張，畢竟油價堅挺對於能源股是好事，而能源股占標普權重約三成，間接也可支撐指數。

回過頭來看台灣，第一季上市櫃公司營收亮麗，3月營收2.57兆元，較2月成長17.9%，是今年單月最高，也比去年同期增加3.6%，開始展現台股企業今年營運成長力道。其中，有94家公司3月營收創單月歷史新高、較2月的15家與1月的34家大增，也是去年12月的125家以來新高家數。以族群來看，創新高公司較有族群性的多集中在半導體、汽車零組件、生技、電機、鋼鐵等類股。但大家都知道台幣大升值匯損情況十分嚴重，包括工具機、汽車零組件。

據金管會公布統計，上市公司去年匯損金額為1339億元，上櫃匯損5億元，合計匯損金額約1344億元，其中金融業匯損就有1220億元、占比達91%。而上市櫃公司去年的匯損，幾乎將前年上市公司1550億元的匯兌利益以及上櫃公司24億元利益，共計1574億元吃掉，顯見新台幣升貶對上市櫃公司獲利影響很大。如今若第一季上市櫃公司匯損達千億元，與前兩年相比，就可知道此數字很可觀。

短線台股有壓力，加上外資買超動作不積極，在第一季買超台股超過1500億元後，4月份明顯轉為保守。從期貨上更可明白顯現，去年外資期貨多單一直居高不下，一度超過9.5萬口，但在指數登上9600點後，逐漸出現下降趨勢，目前已降至5萬口以下，顯然外資也保守許多。若單靠內資，台股較難衝破萬點。未來必須還是要靠外資，台股指數才有再攻堅實力。在此之前可能先退守季線9600點附近。

目前盤面上較強勢族群包括半導體的NOR、DRAM，代表股旺宏(2377)、華邦電(2344)、晶豪科(3006)；矽晶圓族則有環球晶圓(6488)、台勝科(3532)、中美晶(5483)、合晶(6182)、嘉晶(3016)；光學鏡頭的新鉅科(3630)、今國光(6209)、先進光(3362)、玉晶光(3406)以及光纖的統新(6426)、東典(6588)等，在未有一半族群出現跌停前，還算好。雖然若以產業趨勢來看，NOR及DRAM的確將持續漲價缺貨；12吋矽晶圓在中國晶圓廠陸續開出下需求不墜；光學鏡頭在車用及手機運用增多下，需求看漲，不過股價都已經先大漲一段，不建議追高，如同科斯托蘭尼所言，狗(股價)已經先跑在前面一大段，還要等老人(業績獲利)跟上，才會有繼續大漲條件。尤其第一季作夢行情已過去，接下來就要真槍實彈。

上市櫃公司籠罩在匯損陰影下，台股頗有向季線9600點回測支撐可能，但全球經濟到現在是朝向較好發展，包括美國、歐洲以及中國，都比去年同期好很多，扣除地緣政治影響，股市多頭行情還是不變，只是要提防多頭市場中的馬槍拉回。

而未來股價若是要有表現，除了業績還是業績；低股價淨值比個股低檔有是較有防守力。去年第四季大多數公司財報都很好，但現在更重要是第一季以及第二季展望。若從94家3月份營收創新高公司來看，汽車相關、半導體、網路等居多，蘋概股預計從5月份以後將開始拉升。

之前塑化股所引領的傳產漲價相關股中，台塑四寶是中流砥柱，已率先公布的第一季獲利，台塑化(6505)EPS達2.37元，台化(1326)、南亞(1303)、台塑(1301)都有不錯成績，且四寶今年股息配發優，換算股息殖利率約5%，是大盤低檔支撐最大憑藉之一。其他如華夏(1305)、聯成(1313)、中石化(1314)、榮化(1704)，預計首季獲利都不錯。水泥的台泥(1101)、加工絲的宏益(1457)、造紙的華紙(1905)、與鉛有關的泰銘(9927)、鋼鐵的運錩(2069)、大成鋼(2027)3月營收都創新高。龍頭股中鋼(2002)營收連續三個月年增二成以上，顯示市場需求持續回溫，令外界看好特斯拉在今年上半達成全球銷售量五萬台的目標。且接下來將推出低價的Model 3，市場極為期待，供應鏈如和大(1536)、貿聯KY(3665)3月營收創新高應該一路好下去，不過匯損可能侵蝕獲利。

其他如劍麟(2228)、倉佑(1568)、宇隆(2233)、健和興(3003)、智伸科(4551)、台半(5349)、高技(5439)等，3月營收都能創新高，逢低都可注意。

努力轉型高階安全監控的晶睿(3454)，3月份營收一舉拉升至5.19億元，相當於過去半季的營收，表現出色。去年該公司EPS 6.52元，連續第三年成長，今年若能挑戰8元，股價逢低可以注意。過去最高價曾經出現215元。網通部分，以智邦(2345)及昇達科(3491)最引人注意。智邦受惠100G產品銷售暢旺，單月營收拉高至36.6億元，能增率高達84.5%，在網路建置趨勢明顯中，中期拉回可找買點。

台灣今年經濟成長率能否上衝2%，蘋果新機推出及銷售相當重要，一般預期將超過一億支，這對於將於第二季中開始拉獲的蘋概股包括台積電、鴻海(2317)、鴻準(2354)、可成(2474)、台郡(6269)、GIS-KY(6456)、華通(2313)、和碩(4938)、新普(6121)、穩懋(3105)、大立光(3008)等業績是大補丸。其中鴻海集團股今年在中國及美國大舉投資，加上日本的夏普，總投資金額不輸台積電，而外資持有鴻海比重52.54%，相較台積電的79.68%，加碼空間還很多，將是蘋概股的重中之重。蘋果供應鏈可以說是擺明的明牌，趁回檔時可建立部位。