美國導彈轟炸敘利亞，引發國際油價突破50美元(美國西德州原油)。儘管敘利亞不是主要產油國，但由於地處中東地區，與多個產油國素為盟友，軍事衝突一旦升高，恐影響原油供應來源。許多市場人士也相信，另一個產油國委內瑞拉的實際產油量可能低於申報數字。委內瑞拉可能又是另一個伊拉克，聲稱自己每天產出150萬桶原油，但實際上什麼也沒有。如此一來情況或許會惡化，原油價格將上漲。

其實前波油價跌破50美元，起因於美國庫存油大增，加上第二大產油國沙烏地阿拉伯偷偷增產，使得油價一度跌至47美元。近期原本已出現技術性反彈，加上美國空襲敘利亞，導致油價一度跳升至53美元。

當然另一大因素是美國頁岩油，根據公布的最新統計，由於油價回升，美國鑽油業者已連續十二周增加鑽油平台數。若頁岩油持續增產對油價也不利。此外還要注意非OPEC組織，這次也傳出南美洲巴西增產，影響國際油價。

若按以往來看，油價期貨多空單相當具有參考價值，當初油價攻抵55美元，屢屢上攻56美元關卡，就是突破不了，結果期貨空單大增，導致後來的大跌。現階段期貨空單已下降，看來油價會持穩在50美元一段時間。當然若再向55美元推升，對已經回檔的國際塑化原料產品將具有推升作用。

國際五大泛用樹脂近一個月價格普遍向下修正，例如SM每噸從11780人民幣下跌至9480人民幣，拉回近二成。天然橡膠及合成橡膠也拉回超過23%。丁二烯則回檔四成。CPL回檔36%，隨石油下跌，塑化原料產品全都下修。

油價若在50美元上震盪，其實對產業也是好事，至少觀望買盤會進來，尤其即將進入用油旺季加上亞洲出口擴增，整個塑化產也產銷也較好。

台塑化(6505)去年稅後賺了757.64億元，EPS 7.95元，今年首季就有賺超過226億元機會，折合每股2.37元左右，且將配發6元現金股息，殖利率超過5%，這點就會吸引外資投資性買盤，至少股價低檔具有支撐力。而台塑(1301)、南亞(1303)、台化(1326)也都將受惠轉投資台塑化收益。況且今年台塑三寶各將配發4.6元、4.5元及5.6元現金股息，殖利率也都拉高至5%附近，且今年獲利可能不輸去年，台塑四寶合計占台股權值9.3%左右，若基本面沒問題以及不低的股息殖利率，將成為台股低檔支撐的重要集團股。

此外可以注意的是，五大泛用樹脂中PVC幾乎沒有跌到，價格維持在每噸900美元之上，原料VCM則低於800美元。主要是去年第四季該項產品並未隨SM等其他原料產品上漲，而進入春天，包括印度及中國使用料開始增加，價格得以持穩，即使如此，PVC的利差還是相當不錯。

去年塑化原料產品最先上漲的就是PVC，而主要以生產PVC為主的華夏(1305)去年EPS 3.02元交出近十年來最好成績，股價也是領先上漲創近十年新高，今年前三月營收36.91億元，較去年同期衰退2%，預計未來半年業績看好，股價持續走多頭。

另外，在中國擁有四五萬噸PVC產能的聯成(1313)，去年EPS 0.93元，第四季單季EPS 0.42元，而今年前三月營收年成長17.9%，表現相當出色，預計今年EPS有機會挑戰1.2元以上。

至於SM雙雄國喬(1312)及台苯(1310)，去年EPS都交出2.59元及2.67元佳績。國喬前二月營收還較去年同期成長18.1%，台苯則持平。雖然第一季營益率可能不如上季，不過單季EPS超過0.5元還是有的。

再來就是鋼鐵部分，近期中國鐵礦砂及煤價都拉回，不過螺紋鋼及小鋼胚價格還是維持在相對高檔，與高峰相比幾乎沒甚麼跌。而全球焦煤供應大本營澳洲昆士蘭慘遭強力氣旋肆虐，製鋼原料恐陷入供給危機的預期心理下，中國、日本等主要鋼鐵生產國爭相搶購，導致近來國際焦煤價格狂飆近九成。

昆士蘭省包辦全球二分之一的焦煤供應量，是世界最大鋼鐵生產國中國仰賴的焦煤供應源。昆士蘭焦煤礦區上回遭受氣旋重創要追溯到2011年，當年每噸焦煤價格飆破330美元創新高紀錄。全球最大焦煤出口商必和必拓日前宣布，其位在焦煤主要產區博文盆地的礦場，無法履行出口承諾。該區已有五家礦商因天災這類不可抗拒因素，宣布焦煤暫停供應。

自3月28日起近十天內，漲幅高達58.3%，加上國際鐵礦砂也受到激勵回升，鋼鐵業界認為，這波原料價格成本高漲，是否成為國際鋼價獲得有力支撐與推升的強勁力道，值得進一步觀察。由於每煉一公噸的粗鋼，必須使用到0.7公噸的煤礦，隨著煉鋼原料成本上漲，是否再推升國際鋼價上揚，值得觀察。

鋼鐵股中的上游業者如中鋼(2002)、豐興(2015)、東鋼(2006)業績應會不錯。而彰源(2030)第一季營收年成長24%、新光鋼(2031)成長55%、允強(2034)成長29.7%，表現都相當好，獲利也不會太差。