繼國巨(2327)之後，MLCC大廠華新科(2492)日前也跟進調漲第三季合約價，被動元件廠調漲產品價格全面擴散，據了解，全球主被動元件廠的生產前置期已拉長到30～60周，產能吃緊情況史上未見，業界認為，這一波被動元件產業至少半年內都不會反轉，廠商營運將相當暢旺。

「風水輪流轉」，這話套用在已傳統到不能再傳統的被動元件產業身上，此時已是再適當不過了。向來穩定有餘、平淡到不行的被動元件廠，自今年4月起傳出難得的漲聲後，一路不回頭，日前再度二度調漲價格後，從生產端的供應來看，預料至少半年內，產能都是處於吃緊的狀況。

追本溯源，這波被動元件價格的上漲，主因車用電子大量使用到MLCC和晶片電阻，被動元件應用在電子產品中，主要功能就是保護主動元件的安全，當一項電子產品進行電流或電壓的改變時，被動元件的作用就是透過低電壓、過濾雜訊等方式，達到保護主動元件的目標；也就是說，單價低廉的被動元件，要有隨時做好犧牲打的準備，保護單價高的主動元件的安全。

被動元件的重要性雖不如主動元件來得關鍵，但近年毛利率逐漸被壓縮下，反而讓供需變得平衡，而車用電子這2年應用需求快速爆發，車用主、被動元件需求瞬間擴增2～4倍不等，車廠全面掃貨，日廠產能都被占滿下，引爆了這波被動元件的超級大循環。

從國巨到華新科都表示，公司的庫存水位僅剩30天，交期也必須被迫拉長，但據了解，因為車用的需求擠壓，這波主、被動元件生產端的情況相當吃緊，有國際業者指出，目前主動元件的生產前置期(lead time)從以往的8周已拉高至30周，而被動元件生產端的情況更誇張，生產前置期甚至已從正常的8周拉高至60周，生產線吃緊的情況前所未見。

當然，業者也擔心，持續拉長的生產前置期，不排除有重複下單的狀況產生，但以目前產能供不應求來看，重複下單仍不容易現原形，至少要等新產能開出，供不應求狀況緩解之後，產業供需才可能趨於平衡，然一般而言，業者指出，擴產也至少需要4個月到半年才能產出，也就是說，至年底以前，被動元件都將是處於賣方市場。

值得一提的是，車用電子需求擴增，已是回不了頭的趨勢，甚至還只是剛開始而已，隨著各國積極推動電動車的發展，車電相關的零組件只會增加不會減少，今年是相關業者營運的爆發期，接下來即便滲透率拉高，1台車的電子產品用量也會持續維持在高原期，這個趨勢，對已傳統到不能再傳統的電子零組件廠來說，營運將從此注入新生命，業績也將持續水漲船高。

以往，被動元件廠營運隨著消費性電子載浮載沈，大賺不易，但穩定獲利也還是有的，營運成長性普遍不足的既定印象下，市場願意賦予的本益比也就不高，10倍本益比是常有的事，不過，今年起，被動元件廠將因車用電子需求爆增而出現結構性的轉變，營運不僅可以擺脫往年成長不足的傳統窠臼，甚至有跨入車用的廠商，營運成長的力道並將超越同業。事實上，從國巨、華新科、奇力新(2456)、美磊(3068)到保護元件的興勤(2428)、君耀KY(6422)，今年預估每股獲利都不俗，未來本益比獲利調升也將指日可待，績優的被動元件廠商，股價若逢拉回，反而可以伺機留意切入點。