今年行情出乎預料，加權指數出現9個月連續收紅，是歷史上第2長的紀錄，而指數在萬點之上時間也已寫下歷史最長紀錄，至今依然持續中。去年之前台股幾乎都是權值股如台積電(2330)、大立光(3008)的天下，今年中小型股上漲才使得市場恢復生氣，不少人都還不適應，其實在接近30年前指數攻上12682點時，一度是群魔亂舞，最後才有4檔封閉型基金短時間之內飆升超過4倍做總結，指數反轉而下；兩千年網路泡沫，當時凡是公司後面有.Com股價就飆升；相較之下，今年以來幾乎有關光學公司，股價都能大漲，這種情況似乎已有點過頭，操作宜慎。在該族群普遍軋到空頭(大成交量幾乎都距離目前股價一段距離)下，超漲是不意外，但需提防未來拉回時，速度也將不慢。

　　這些飆漲股當然容易引發融券賣出，券資比拉高，又多了個軋空題材。以2線光學高券資比股為例，包括揚明光(3504)、今國光(6209)第2季及上半年都還虧損；即便像亞光(3019)，第2季EPS0.7元，較第1季的0.11元大幅成長，但是全年EPS要挑戰3元以上還是有一定難度，股價卻已登上120元以上，PE逼近40倍；佳凌(4976)上半年每股小賺0.04元，股價卻已達45元以上。

　　上櫃的先進光(3362)券資比也在4成左右，第1季EPS為負0.11元，第2季轉為0.62元，儘管如此全年EPS頂多挑戰2.5～3元，但股價卻已達80元。聯一光(3441)上半年EPS為負0.01元，股價卻也到50元以上，券資比達接近5成。而光學2哥玉晶光(3406)，第2季EPS1.48元，較首季0.08元大幅成長，但自結7月單月每股稅前盈餘0.44元，就算今年EPS有機會挑戰8元，目前超過5百元以上股價，PE亦超過60倍以上，更何況今年股價是從112元起漲，漲幅約5倍，就算蘋果訂單給的不少，但相對其他蘋概股，該股今年漲幅及PE1定是最高的。

　　除光學股外，有台積電光環的IC設計創意(3443)，擁有AI、比特幣等題材加持，第2季EPS1.3元，創近8季新高，上半年EPS為2.73元，但股價也從6月的百元附近，飆升至231元，股價大漲被迫公布獲利，自結7月稅前竟然每股虧損0.06元，就算今年EPS可達6元，PE也超過30倍以上。其他如網路股友旺(2444)上半年EPS0.05元，股價也從年初12元附近上漲至28.7元。若說去年以前權值股大漲有所本，今年可能就是轉機股報復性反彈。

　　這類獲利低或不高公司，僅靠未來產業趨勢看好，股價就大漲的，PE動輒30、40倍以上，現階段就只能用技術分析來看，包括玉晶光、揚明光、亞光、今國光、先進光等，低檔都出現過單日成交量是股本1成以上(詳見附表)，今國光超過3成，而股價拉開與大量距離，理論上就是換手成功，但是單是周轉率能超過股本1成，似乎不是正常公司所應該有的量，代表籌碼散出，至少大股東有所調節，被大戶收走，所以再漲1大段，未來股價若跌破月線可視為轉弱訊號，其次若再出現超過股本1成以上大量下跌，也是警訊。

　　由於這些股價已拉開與成本距離，大戶已具備壓低出貨的本錢，反正有空頭回補承接，現在的急漲，若未來出現尖頭下跌也較不宜介入。當然若股價維持高檔，未來也有許多方法強迫空頭回補，如召開臨時股東會等等，高券資比光學股已成為大盤多空決戰的最大焦點。

　　其實包括電池原料的康普(4739)及美琪瑪(4721)股價也是今年漲幅很大，兩家公司都有不錯獲利，例如康普首季EPS1.23元，第2季1.04元，全年若能挑戰4.5元，PE不算特別高；美琪瑪首季EPS只有0.14元、第2季賺1.24元且營益率由3.8%跳升至10.74%，不過全年要超過5元似乎不太容易，所幸兩者融券比不高。

　　至於包括中壽(2823)、晶睿(3454)、奇美材(4960)、京元電(2449)等大多與併購或套利有關，以致券資比高。倒是如華通(2313)、建準(2421)、聯茂(6213)、美律(2439)、長榮(2603)、中石化(1314)、興農(1712)、羅昇(8374)等，都具有業績題材，且PE不高。例如長榮海經過去年改朝換代，今年馬上交出亮麗成績，第2季EPS達0.79元，創近5年最佳單季成績，股價從15元附近大漲至23.35元，雖然近期運價回跌，但包括韓國及德國航運大廠皆出現破產，又遇到全球景氣初步恢復生機，股價上漲似乎是代表大股東心態。至於蘋概股美律，第2季上半年EPS4.6元超水準成績，加上有康控KY(4943)相助，對蘋果訂單更是得心應手。而聯茂受惠銅價上漲，上半年平均每季EPS約0.9元，全年挑戰4元，PE不到15倍，又有金居(8358)及台燿(6274)族群相互比價，放空似乎較不討好。羅昇則是歷經數年不好，去年EPS0.33元，去年以前不是小賺就是小賠，但今年上半年EPS就交出0.96佳績，全年EPS有機會超過2元，將是近5年來最高價，股價不到30元，空頭似乎也占不到便宜。

　　建準歷經營運整頓，8月份被美系外資列入追蹤名單，且受惠蘋果及特斯拉訂單，近1年來單季EPS至少從0.5元起跳，第2季已達0.83元，創近8季以來最佳成績，全年EPS有機會挑戰3元，融券開始有回補跡象，拉回也可以注意。

　　至於華通(2313)大股東也頗為積極，上半年EPS0.78元，法人預估全年將挑戰2.33元，果如此將是近8年來第2高。7月以來股價沿月線向上，只要月線不破還是偏向上漲。