集團軍啟動,年底再攻一波
2017年將結束,集團股中以傳產的華新集團以及電子的國巨集團企圖心最強,股價表現最出色,主力艦華新(1605)及國巨(2327)股價幾乎都收在今年相對最高。至於2018年能否延續此榮景?一般要連年股價出擊的集團並不多,且在高價基期墊高下,本益比也做了一定程度的反映,追價力相對降低,應該以緩漲為主。
華新集團近3年旗下集團股,受惠於獲利業績改善,整體而言股價1年高於1年,最重要當然是籌碼尚未凌亂。而統計至18日為止,該集團旗下股17年漲幅:華新(1605)、華新科(2492)、新唐(4919)、華邦電(2344)、精星(8183),除了彩晶(6116)、精成科(6191)、瀚宇博(5469)外,其他漲幅都超過4成以上,幾乎是全壘打。其中被動元件的華新科股價創新高,但以17年預估EPS接近5元,PE超過20,所幸量能上也還未爆量,上漲趨勢似乎還未結束。主力艦華新股價穩穩盤堅,17年前3季EPS1.49元,此成績已是近8年最高。而中國廠營建案,未來半年將陸續認列入帳,也就確保18年獲利樂觀。預估18年EPS有機會挑戰1.8元,加上每股淨值20.73元,PE及PB都不高,所以儘管17年股價漲幅超過4成,18年應該也不看淡。
至於國巨集團的國巨(2327)、奇力新(2456)、智寶(2375)3家公司,今年可說是威風八面,國巨股價自8月減資上市後,股價從200元盤堅而上,近期在324.5~336元出現2.2萬張近1年大量,以該公司預估17年EPS約15~16元,PE已調整至20倍之上,股價逐步走揚。PE愈高,若單日量能超過4萬張,就要注意了。
再來就是注意有基本面變化及17年股價漲幅相對較低集團,台塑及台泥集團是代表。從防守面的角度看,台塑4寶股價將相對抗跌,積極一點來看來年或具有補漲機會。
如何說?台塑4寶17年累計前3季稅後賺1682.63億元,全年總獲利預計突破2300億元,超過16年的2016億元,以配息率50~60%計算,將配發約1200億元現金股息,股息殖利率還是可以超過4.5%。而國際油價在產油國持續減產下,近期維持57美元上下,連帶石化產品也穩步上揚。預計未來半年將是震盪盤堅小漲。有利石化產品行情。
而最重要的在於美國投資。由於川普政府企業減稅法案預計將過關,傳產金融業稅率將由35%降至21%,鼓勵企業投資美國。而台塑集團對美國投資金額可說是台灣企業中最大者,超過鴻海的百億美元。該集團早已投資德州輕裂廠,以台塑美國名義大舉擴產,而台塑持有台塑美國股權最多,達22.6%。台塑美國在2014年拿到德州廠最後1張環保許可,預計投入33億美元,18年將陸續完工。另外,台塑化及台化主導投資路易斯安那州,預計投入94億美元,相當於台塑集團在美投資金額超過120億美元。預計2022年全部完工,屆時台塑集團在美國乙烯總產能超過500萬噸,約當是3個小六輕產能,總額則比台灣加總還多,也將擠進全美前十大石化集團公司。
台塑集團在美國積極投資,勢必也將享台塑集團旗下公司18年以南亞科(2408)漲幅最大,其次是台勝科(3532)。可以留意是台勝科。矽晶圓景氣受到大陸積極興建晶圓廠,預計18、19年將陸續完工投產,屆時對原料需求緊張情形是可以預見的,另一方面上游矽晶圓廠擴廠並不多,所以價格持續看漲。環球晶圓(6488)、合晶(6182)、中美晶(5483)等17年股價漲幅都相當可觀,但台勝科卻不到5成,主要就是年底外資大股東申讓,隨著新的1年開始,若台勝科1年EPS可達6~7元,PE並不算高,再加上無信用交易,籌碼相對較穩定,終究有補漲機會。
至於台泥集團,主力艦台泥(1101)17年股價也是原地踏步,但是旗下的國喬(1312)及中橡(2104)卻相當出色,前者股價也相互呼應創近17年來新高,是繼華夏(1305)之後第2檔塑化股創2001年以來新高。另一家中橡,受惠今年中國碳煙價格居高不下,中國今年開始對於高污染行業進行管控;對於產能居全球第4名的中橡有利。
再來就是台泥,歷經年初董事長辜成允意外過世,17年成為整頓內部時期,態度異常低調。不過要注意台泥轉投資的台泥國際為台泥在港上市子公司,主要負責台泥在大陸水泥廠營運,台泥原持有其63.1%股權。台泥在今年4月宣布擬全資收購台泥國際股權,私有化後在港股下市,屆時台泥財報將百分之百完全反映大陸水泥廠的營運貢獻。 而中國為了管控污染,積極淘汰不具競爭力的水泥廠,預期這次去產能計畫如徹底執行,大陸水泥市場「大者恆大」局勢,對台泥集團在大陸市場的發展絕對是加分。台泥國際的產能有4000萬噸,排第8,未來1年在水泥價格看漲下,應值得注意。
至於17年漲幅不大或股價下跌集團也永豐餘、長榮、光寶集團為主。光寶集團主力艦光寶17年受制於提列跌價損失,第3季EPS虧損1.45元創歷史紀錄,股價自然下跌,不過母公司光寶還是有一定實力,18年預計將可恢復正常軌道,若以常線該公司投資價均線約以40元為分野,低於此區間是可以注意的。