日本股市上週大幅走低，因美國股市大跌，衝擊了投資人士氣，且通膨加速臆測也帶動美國公債殖利率上揚，引發有關今年聯準會升息可能超過三次的憂心，令市場瀰漫一股空頭氣氛，儘管技術性指標顯示，近期大盤出現超跌情形，一度吸引逢低承接買盤進場，但是仍無助於打壓市場空頭氣焰。

上週五東證第一部指數收在1,731.97點；日經225指數收在21,382.62點。累計上週東證指數下跌7.09%；日經指數週線則是滑落了8.13%。

綜合上週類股表現，東證指數33檔成分類股悉數下跌，其中非鐵金屬類股指數下跌11.99%，表現敬陪末座。石油及煤製品類股以及礦業類股指數則分別出現11.03%以及11.47%的跌幅，表現位居倒數第三與第二。

展望本週，北韓情勢發展、美國川普政府未來政策走向、聯準會的升息前景仍是觀察重點。同時，日本央行政策前景、日圓匯價、國際股市、油價等大宗商品的行情走勢也將左右日股。此外，中東等地緣政治、中國等主要國家的財政與貨幣政策走向，以及企業財報表現，也是必須關注的焦點。

另一方面，國際經濟合作談判，中、日關係的發展，以及經濟基本面也將左右日股行情，特別是重要貿易夥伴美國與中國的經濟走向，對日本股市同樣具有舉足輕重的影響力。而英國脫歐談判，以及歐洲各國選舉的後續發展也必須高度關注。

從資金面觀察，根據日本務省2月8日公佈的統計數據顯示，截至2月1日止當周，外資在日本股市賣超1,267億日圓，延續此前兩周淨賣超態勢，連續第三周賣超。此前兩周的淨賣超金額分別為1,718億日圓以及1,481億日圓。

近期因逢美股震盪，讓此歷經一波上揚漲勢的日本股市長線獲利了結賣壓出籠，加上日圓兌美元在相對偏高水準，也助長投資人希望獲利回吐的情緒，導致日股近期跌幅居亞股前段。

不過，從經濟層面來看，近期各項指標確如日本央行評估所言正在復甦軌道。1月日本不論是製造業PMI或是服務業PMI都上升，且12月份工業生產表現高於市場預期，顯示日本產業將維持擴張狀態。日本央行1月23日時還表示，預期通膨率有機會在兩年內升至2%，並維持寬鬆貨幣政策不變，今、明兩個財政年度經濟增長預估仍維持1.4%及0.7%的水準。

此外，有投資機構根據歷史數據分析，高股息股票在2-4月有較佳的表現，雖然近期全球股市動盪不安，但在景氣狀況良好的情況下預估仍有一波上漲行情可期待。

分析師表示，有鑑於目前跌幅已大，大跌之後籌碼經洗禮相對穩定，加上基本面有支撐，日本企業獲利成長預期並未改變，日本央行續釋出寬鬆訊號，買債、買ETF動作不變，日股不宜過度看空。

整體來看，鑑於正面企業獲利成長預期和全球總經環境不斷改善，加上日本企業改革方向已形成正向循環，有利於企業股東獲利。預料這些對於日股都是正面利多。