美國1月時薪年比增長2.9%，出現八年半來最大增幅，原本是個天大的好消息，但卻嚇壞了美股的「牛」，通脹魅影再現，使得美股在9日當週出現兩年來最殺的行情，投資人倉皇失措，選擇砍價逃出。

經過這段多年來少見的劇烈跌勢後，未來一週將公布兩項重要美國通脹數據，結果是穩定大盤還是助長盪震之勢，將是一翻兩瞪眼的衝擊。美國勞工部將在週三(14日)和週四(15日)將分別公布美國1月消費者物價指數(CPI)和生產者物價指數(PPI)，若數據高於市場預期，則可以預期股市面臨更多拋盤及震盪。美國12月CPI年比上升2.1%，1月CPI料維持大致相同增速。

Albion Financial Group投資長兼首席經濟分析師Jason Ware表示，如果CPI數據顯示通脹較熱，將增添更多不確定性，但如果CPI增幅平平，低於市場預期，可能會見到債券殖利率下滑及股市上漲。

這個月股市對通脹變得極度敏感；美股的震況始於2月2日公布的美國1月美國就業報告引發。就業報告顯示平均時薪年比增幅創2009年6月以來最大。

美國日前通過減稅措施、政府擴大舉債以支應財政赤字擴大的可能性、以及薪資上升，這些因素都將指標美債殖利率推升至近四年高位。

薪資增幅跳升推動指標10年期美債殖利率接近四年前所及的3.0%關口，削弱股市的吸引力，且強化投資人擔心通脹形勢將迫使美國聯準會(Fed)以快於市場目前預期的速度上調短期利率。

標普500指數成分股企業目前殖利率為5.4%，低於過去20年的平均水平6.4%。隨著債券殖利率上漲，二者之間的利差在收窄，導致股票和固定收益產品之間的資產配置發生變化。

投資人對通脹的擔心反映在路透旗下基金分析公司理柏(Lipper)8日公布的基金數據中。數據顯示，在過去一週，美國的通脹保值債券基金吸引到8.59億美元資金，為2016年11月以來最大流入規模。

美國聯準會(Fed)第三號人物的紐約聯邦銀行總裁杜德利表示，今年可能加息4次，加大股市壓力。他的講話印證通脹率不斷提高將使Fed在今年採取更加激進的加息路徑的擔憂，絕非空穴來風。

據湯森路透的數據，目前交易員預測Fed 3月會議上加息25個基點的概率是84.5%。

指標10年期公債殖利率8日高見2.884%，略低於週一觸及的四年高位2.885%，10年期美債價格尾盤跌6/32，殖利率報2.853%。

儘管許多分析師預測，隨著全球經濟的改善，今年債券殖利率將會上升，但殖利率的突然波動是引發近期股市賣壓的一個很大因素。標普500指數和10年期公債殖利率的10日相關系數目前為負0.79。

市場人士表示，如果美債殖利率衝到3.0%，會嚇跑更多人--當下股市的信心很脆弱。

道瓊指數9日盤中一度追低約500點或2.1%至23,360.29點的日低，也是去年11月17日以來近3個月新低，之後出現反彈走勢，最高大漲521.68點或2.2%，來到24,382.14點，終場上漲330.44點或1.38%，收於24,190.90點，全美運動用品巨擘耐吉大漲4.8%最威，聯合科技跌1.92%墊底也是唯三收黑的個股之一。科技一哥蘋果股價反彈1.22%。該指數過去50天日均波幅為265.76點，為2016年3月以來最高。

同日，標準普爾500指數漲38.55點或1.49%，收於2,619.55點。那指急彈97.33點或1.44%，收於6,874.49點。費城半導體指數急漲37.15點或3.05%，報1,255.81點。

9日當週，道瓊指數大跌1,330.06點或5.2%，標普500指數挫5.2%，皆寫下2016年1月8日以來25個月單週最大跌幅。那指挫跌5.1%為2016年2月以來最傷，費半跌4.72%則是繼去年12月1日當週急瀉6.2%以來最大跌幅，上週四大指數週線同步連二黑。