第2季以來國際金融市場充滿不穩定狀況，究其因就是美國總統川普常出狂言，欲對歐盟及中國等主要輸出產品到美國課重稅所致。先是對歐盟、日本、加拿大等課徵進口鋼鋁關稅，再來先是將對中國500億美元產品課徵高額關稅(25%)，後面再加2000億美元產品；最近並說汽車關稅是逼迫全球貿易夥伴讓步的終極武器，歐盟受影響將是最大。歐盟表示，若川普對銷往美國的汽車開鍘，歐盟將對美國2940億美元商品課稅作為回敬，該金額約是美國去年出口值的19%。川普不斷批評歐盟對美國汽車徵收10%的進口關稅，而美國只對歐盟汽車課徵2.5%的關稅。

　　美國對歐盟、加拿大、墨西哥、日本、中國等貿易大國接連出手，令人眼花撩亂，一副將對全球主要貿易國家祭出高額關稅的樣貌，也引發國際金融市場動盪。本周傳出川普政府已起草一項法案，讓白宮可以在未經國會同意下片面提高關稅，此舉等於證實美國將退出世界貿易組織(WTO)之說。與此同時，川普再度放話，不排除加徵進口關稅的中國貨貿易打擊總規模拉高至5000億美元，相當於中國所有輸往美國貨品全部都要提高關稅。

　　川普當初競選政策之一，要重要企業把放在國外資金匯回美國，政策將降稅配合，並將營所稅從35%降至21%，如蘋果、微軟等陸續匯回資金，並加發股息或買庫藏股，間接支撐美國股市，這種情況持續進行中。若看看第2季國際股匯市表現(詳見附圖)，美股3大指數都上漲，而美元指數也上漲4.99%；換句話說，若以美元作為資產計價，全球只有美國增值最多(股匯雙漲)。加上積極開放頁岩油開採及輸出，現在美國每日石油生產量已達千萬桶，可與俄羅斯、沙烏地阿拉伯並列全球油產量前幾名。為拉高油價，美國擬恢復制裁伊朗，並要其他國家禁止購買伊朗原油，否則要面臨美國貿易制裁；另一方面則敦促俄羅斯及沙烏地阿拉伯增產石油因應。但在委瑞內拉、利比亞等國家減產中，國際油價已創今近3年新高。油價漲好到美國能源業者，近4季財報成長率平均都超過3成以上，也成為支撐標普指數的中流砥柱之一。

　　美國憑藉著本身企業獲利上升，第1季財報獲利成長超過兩成、預計7月中旬第2季財報公布也將有雙位數成長；內需消費強勁及房地產價上升，預估今年經濟成長率將超過3%，成為全球主要經濟體中經濟最強勁之一。此時川普四處點火打貿易匯率戰，國內民調支持率竟然超過5成，所以看來有高民調支持做後盾，在11月7日選舉之前，川普可能還會有其他動作，增添國際股匯市變數。

　　進入7月份，外資賣壓雖較6月份輕，但有貿易戰在後，中國股市表現超弱勢，上證指數已創下近兩年半來新低，距離年線3264點越來越遠，明顯呈現空頭排列，短線或有反彈但是站不上2900～3000點就是弱勢；最重要是人民幣匯率持續貶值破6.6關卡，要知道，第2季已經貶了4.13%、股市跌超過10%，股匯雙殺，若換算成美元資產，中國一季之間就縮水接近15%。7月才幾個交易日，人民幣又貶值超過1%，才見政府出手，貨幣貶、股市跌對中國並不好，代表資金外流，如果繼續貶值，對亞洲韓國、台灣等貨幣將增添壓力，股市亦同。接下來就看美中如何談判。美國對中國7月6日第一批340美元商品調升關稅產品是跑不掉，接下來越喊越高的貿易制裁金額如何解決，就看中國派出何等階層去談。

　　國際股匯市第2季大震盪，與台灣競爭的韓國匯率貶值4.3%、股市下跌4.8%，若轉換成美元資產減少超過9%，比台股嚴重。而韓國指數早已跌破年線，指數與年線乖離高達7.9%，超過香港恆生與年線乖離5.1%。只有較香港國企股9.9%、上證乖離高達16.6%稍好。中韓港股的弱勢，在乖離過大下，應該有反彈出現，但是仍處於空頭格局。

　　回過來看台股身置其中，外資一直賣，上半年外資賣超台股達2629億元，7月份前幾個交易日持續賣超逾百億元，指數還能在年線附近作攻防戰相當強勢(現階段全球主要股市站在年線之上並不多，只有英美日澳)。但是要注意外資若持續賣超，台股指數也可能被拖下去，萬一年線10719點被嚴重跌破，就可能向萬點尋求支撐了。

　　不過，外資賣超較多的轉成金控股，包括台新金(2887)、中信金(2891)、兆豐金(2886)、元大金(2885)等。金控雙雄國泰金(2882)及富邦金(2881)賣得不多。當然鴻海(2317)及台積電(2330)也有賣超但是數量不是很多了。

　　台股從11261點下跌至10633點，累計下跌628點，說實在並不多，不過進入除權息旺季，第一批除權息的重量級股台積電、國泰金及富邦金都呈現貼息，顯示市場較為保守。接下來要除權息的就很重要，尤其是今年最夯的被動元件族群，奇力新在5日、國巨在9日、達方在10日、信昌電(6173)在11日、禾伸堂(3026)在12日、光頡(3624)在16日，該族群有漲價題材；國巨甚至公布5月單月EPS直逼1個股本，達9.95元，稅後淨利率55%，超越大立光的40%，單月獲利35億元，等於每天開門營業就賺逾1億元。累計國巨今年前5月EPS29.43元，大賺近3個股本。第2季EPS預估將達28～30元，說不定將超過股王大立光單季獲利。既然單季EPS是台股數一數二，那麼除權息行情走勢當然重要，若是如產業所說缺貨到19年，那麼填權息應不難，尤其被動元件族群還具有有營收及獲利創高的優勢，對接下來將除權息的同族群將具有絕對參考作用。此外，對於其他漲價題材在具有6月營收相對較好優勢下，如MOSFET的杰力(5299)、大中(6435)、尼克森(3317)、富鼎(8261)以及2極體的敦南(5305)、台半(5425)、德微(3675)、強茂(2481)、虹揚KY(6573)走勢也將參考被動元件族群。

　　另外一個重要的集團是台塑集團，今年上半年國際油價上漲20%，是所有原物料中表現最好的，油價漲對美國能源股好、對台塑4寶也好。尤其台塑轉投資的台塑美國，正位在頁岩油產地，台塑4寶首季稅後合計賺566.22億元，可以預料第2季油價上漲將更好，今年4寶獲利可望超過去年的2350億元。而台塑(1301)11日除息5.7元、南亞(1303)10日除息5.1元、台化(1326)5日除息7元、台塑化(6505)4日除息6.3元。預計應該有利填權息走勢，也是台股指標。

　　再來水泥股的台泥(1101)公告5月單月稅後純益已經與首季接近，達到26.14億元，折合每股0.56元。台泥表示，第2季營收、獲利都將非常好，但無法透露實際數字。依首季表現來看，稅後純益約29.45億元，EPS0.69元，但5月單月EPS已來到0.56元，可以推估第2季營運動能續強。若單計EPS跳升至1.2元以上，全年可能超過3.8元以上，將是近8年最好成績，股價有近一步上漲空間。台泥好，身為單一最大股東的嘉泥(1103)也一定好，何況目前淨值高達28.3元。低價的信大(1109)也可一併注意。

　　提到集團股，華新集團是台股近4年來最大多頭總司令之一，今年旗下華新科股價上半年居股市漲幅前茅，大股東受惠良多。從大股東持股比率來看，華新(1605)持股8.89萬張、持股比例高達18.3%，華新目前光是手上的華新科市值就逼近400億元，超過1個股本。至於瀚宇博(5469)、精成科(6191)和華東(8110)持有華新科的持股比率，分別為7.46%、3.13%和2.75%，其中，瀚宇博光是手上的華新科持股市值，就有160億元左右，超過目前瀚宇博總市值141億元。而精成科持有華新科市值約70億元，已接近目前該公司總市值87.6億元。此外，華邦電(2344)持股雖然也有2.02%，但因為該公司股本高達398億元，相對之下挹注效果較弱。

　　電子股除了被動元件等漲價族群外，最重要當然是台積電在下旬的法說會，對於高速運算、挖礦及7奈米的看法。第2季台幣貶值超過其預設的29.2元，理應有利獲利上升，股價若能進一步填息對台股應是好事。再來就是基期較低的蘋概股，包括可成(2474)、亞光(3019)、玉晶光(3406)、康控KY(4943)、美律(2439)、鴻海(2317)、華通(2313)、台郡(6269)、新普(6121)、欣興(3037)、嘉聯益(6153)等業績可一併追蹤的追蹤。