財報優等生,金鐘罩護體
就已公布獲利公司來看,股王大立光依然是冠軍,儘管EPS不如前1年度的193.65元,不過指標味道濃厚,近1個月外資屢屢調高評等,且是三王中第1個站穩年線者。該股近3年幾乎配現金都超過63元以上,殖利率不高,但法人看的是產業趨勢。而該股今年以來股價從2880元起漲,如今超過4200元,不僅站穩年線,彈幅也高達47.7%,居權值股之冠。當然身居股王,動見觀瞻,年線3911~4000元大關能否站穩將是台股續彈關鍵之一。此外,由於每年每股賺接近兩百元、帳上現金及約當現金超過722億元、配發每股現金預計超過7元,也將是每年配發超過1次股息以上重要指標,法人是否埋單很重要。
說到每年配息1次以上,台積電(2330)是台股中率先公布今年將配兩次息且未來將逐季配息。外資對此相當埋單繼續買進。對於外資而言,台積電總市值居台股之冠、產業地位又居全球之冠,只要有資金或景氣行情,該股是標準配備。歷經去年大賣,今年資金行情歸隊,台積電又成為重要回補對象,而台積電說今年將配發10元現金股息,表面上雖多,但是屬於去年獲利配息僅有8元,低於預期9元,不過再說到將實施逐季配息,第1季獲利將配2元,於第4季領取,且市場認為今年最差就是第1季;換句話說,若以明年來看,配息將超過8元,股息殖利率超過3.5%,仍高於美國十年期公債2.6%,還是具吸引力。尤其若是每1季都配息,相對目前市場放款利率,還有超過2%以上利差空間,將十分吸引短期套利以及長期資金進駐。
不過要注意到,台積電17、18年EPS各達13.23元及13.52元,今年晶圓代工市場又可能零成長,該公司向上成長動能似乎逐漸停滯。而今年手機晶片需求成長將成問號,市場代工主要焦點集中在8吋,非12吋,那麼台積電獲利還能大幅度超過去年嗎?若可能性不高,將從成長股轉為穩定收息股,如此股價爆發力將下降,將轉為大箱型整理,約在200~260元了!
國際半導體產業協會(SEMI)公布元月北美半導體設備製造商出貨金額為18.9億美元,是近兩年低點,年減幅度更超過2成。顯見目前半導體景氣不明朗。
1月北美半導體設備製造商出貨金額月減9.8%,同時年減幅度也達20.8%。智慧手機需求疲軟,市場庫存水位仍高,削弱業者對設備投資支出的意願,尤其是在記憶體領域的影響最為明顯。現階段半導體業除了車用外,大多都無法避免整體電子產品終端拉貨力道偏向保守所帶來的衝擊。利基型記憶體廠南亞科(2408)對於上半年營運看法偏向保守,雖然5G換機潮備受期待,不過目前正值空窗期,一般估計,相關效益要等明年之後才會發酵,對於今年智慧手機市場難以有明顯提振效果。至於PC方面,業界則密切觀察英特爾CPU缺貨的情況將於何時順利改善,才能帶來訂單需求。
不過相對於12吋晶圓廠需求放緩,8吋晶圓廠需求目前仍樂觀,先前SEMI公布全球8吋晶圓廠展望報告,因行動通訊、物聯網、車用與工業應用的強勁需求,預計從19~22年間,8吋晶圓廠產量將增加70萬片,增幅為14%,今年全球半導體存在較多市場的不確定因素,智慧型手機的需求疲軟是近期半導體產業面臨的主要問題,另一方面從17~22年,最主要驅動半導體應用的動能為AI、物聯網及5G等,這些都是8吋廠著墨最多產業。所以看到台積電去年擴產8吋廠,旗下世界先進(5347)更是積極,直接併購格芯新加坡8吋廠,預計每年能夠增加40萬片的8吋晶圓產能。世界產品線涵蓋電源管理、LCD驅動IC、MEMS、感測器的類比晶片製造,主力產品為電源管理IC、大型面板驅動IC及小型面板驅動IC,目前擁有3座8吋晶圓廠,加上新併購廠,未來營收上看330億元以上,增加約15%。
世界去年EPS3.76元,較前1年度增加36.7%,相較台積電幾乎持平,成長力道十分強。而今年第1季面臨下游庫存調整,但元月營收年比能有2%成長,預計5月以後營收將再度拉升。法人預估全年依然有機會每股挑戰3.8~4元,隨著新廠整合後,將更進一步向4.5元挑戰。未來兩年世界正站在成長浪潮上,中線偏多可期待,若以去年PE最高接近23倍來比照,今年股價或有向88元以上挑戰可能,今年將配發3.2元現金,逢低可參與除息。
其他半導體陸續公布獲利,不少老牌公司獲利都很優,包括義隆(2458)、瑞昱(2379)、聯詠(3034)、大中(6435)等。MOSFET的大中EPS從前1年度的4.73元暴增至去年的9.75元,看來同族群的杰力(5299)也將有賺超過7元實力,雖然今年爆發力不如去年,但是還是能維持不錯獲利,這點與被動元件大起大落不同。
此外,原本在無線通訊占有一席之地的瑞昱(2379),在切入車聯網後,去年EPS高達8.75元,較前年6.7元成長3成。元月營收再創歷史高峰,目前PE雖超過20倍,但若今年每股賺超過10元,股價可能再向上挺升。而聯詠(3034)去年EPS從前年8.26元成長至10.5元,也是在產業占有重要地位,元月營收較去年同期大成長39.5%,同樣拉回也是可注意的標的。去年EPS高達25.67元創歷史新高的譜瑞KY(4966),也是元月營收創歷史高公司。類似情況還是出現在高價IC設計的祥碩(5269)、信驊(5274)身上。而中價位的盛群(6202)最先公布去年EPS為4.7元創歷史新高,且該公司幾乎全賺全配,若今年配發4.5元以上現金股息,殖利率超過6.3%,股價下檔空間也有限。
半導體封測中的力成(6239)去年EPS創下8.02元歷史新高,且這幾年除息後通常都能填息,可趁股價回檔布局。
被動元件去年景氣大起大落,最先公布獲利是華新科(2492),去年EPS高達40.75元,較前1年的5.37元幅成長。同集團的信昌電(6173)EPS8.2元,也較前1年的2.11元大成長。不過今年景氣不定,股價已提前走低,且近期反彈追價力不強,可能要等第1季財報出來再說了。倒是集團股華新(1605)去年EPS高達3.53元,是近8年新高,不過預計配息1.22元現金不如預期,殖利率約6.5%,股價低檔有支撐,但要大漲就比較難了。
同樣去年起伏較大的設備及工具機部分,牧德(3563)去年EPS高達30.43元,將配發27元現金股息,都是歷史新高,不過元月營收年成長僅14%,不如去年幾乎5成、1倍的成長,股價可能維持高檔震盪。至於帆宣(6196)去年EPS為4.72元,創歷史新高,並將配發3元現金股息,去年被鴻海集團旗下的樺漢(6414)以每股59元收購,而後就繳出歷史佳績,元月營收年成長38.5%的創歷史新高成績單,由於鴻海集團建廠動作不斷,帆宣有獲利、股息殖利率也超過5%,逢低可以注意。同樣是鴻海集團的臻鼎KY(4958)去年EPS首度超過10元、達10.4元,較前1年度的6.43元大增63%,是該集團中成長最大者,且臻鼎旗下在中國掛牌的鵬鼎(002938.SZ)股價近期也大漲5成,只要臻鼎今年每股配息達去年EPS一半,股息殖利率就有5.3%,股價應具表現空間。
另外傳產股部分,寶雅(5904)EPS連續5年成長,從每股賺6.02元,到去年已賺17.5元,且今年將配發15.75元現金股息,殖利率接近5%,股價向20倍PE挺進應不難。而中光電(5371)去年EPS為4.65元,若今年配發3.5元現金,殖利率接近7.5%,按以往歷史股價似乎還有上漲機會。