美國引爆的國際貿易戰不停歇，直接衝擊全球經貿往來，美國封殺華為，更打亂了全球科技的產業鏈，科技股投資蒙塵，貿易戰的發展不可測也無從預測的情況下，勢必衝擊全球經濟情勢，但沒有1個國家可以放任經濟下滑，大國如美國及中國亦然，而要讓國家經濟實力強韌到足以對抗貿易戰，內需勢必會是兩大國接下來將致力拉動的。

也因此，在全球貿易戰的威脅下，全球機構法人除了將手中的大部位資金進行避險外，另方面，就是將下半年的投資方向全面轉向相對偏安的內需產業。

根據匯豐私人銀行的估算，一旦美國針對其餘總值3250億美元的中國進口商品徵收25%的關稅，在不考慮中國加推刺激經濟政策沖銷影響下，一旦實施，今年中國的GDP成長可能因此縮減1.2%，而美國GDP成長也會降低約0.3%。

為了管控貿易緊張情勢帶來的投資風險，匯豐私人銀行不諱言，該集團已大幅度的降低科技產業的持股比重，並將下半年投資聚焦在能受惠美國及亞洲當地消費成長的產業。

這個投資思維，其實其來有自。匯豐私人銀行亞洲區首席市場策略師范卓雲指出，美國最近調高對中關稅，可能促使中方加推刺激經濟政策應對，此外，匯豐更預估，今年內中國可望取代美國成為全球最大零售市場，將帶動亞洲的內需需求。

此外，為了應對貿易緊張局勢對經濟成長率影響，中國在3月份已宣布大幅減稅，同步削減增值稅及社保費用，總共將減免約2兆人民幣稅款，相當於今年GDP的2%，中國拉動內部經濟的動作已陸續出台。

而對美國來說，貿易戰對其經濟成長率的衝擊相對為小，但自貿易戰以來，油價的大跌，也已為美國後續的經濟成長率下滑提供了支撐。根據美銀美林的研究顯示，以原油價格下跌3成後的第1年計算，包括中國及美國的經濟成長率都將因此增加近0.5個百分點，幾可沖銷貿易戰對經濟帶來的衝擊。

從去年10月美中貿易戰開打以來，國際原油價格自高檔回跌，其中，布蘭特原油價格從每桶86.29美元跌至目前60.98美元，波段跌福達29.33%；西德州原油則從76.41美元的高點下跌至今的52.71美元，波段跌幅則已達3成。

廣域國家如美國，非常依賴汽車作為交通工具，石油不僅對美國人而言已是生活必須品，美國更是用油大國，說美國製造業的根基，就是建立在汽車工業和燃料消耗上，恐怕一點不為過。

據統計，美國民眾的消費支出中，包括買車、汽油費等交通用支出，占所有家用支出的第2位，有調查就顯示，油價每漲1美元，美國擁有汽車的民眾當中，有7成的人會刪減他們在娛樂上的花費，超過6成的民眾會改變他們的度假計畫，而有64%的人會延後本來要進行的某項大型採購，原因就在於汽車使用對於美國民眾非常重要。

反之，當油價下跌，美國民眾的能源支出大為減少，生活的可支配所得跟著提高，也將帶動民間消費，據統計，美國GDP成長約7成來自於民間消費，油價下跌對美國經濟成長有一定的帶動力道。

不僅美國如此，中國也是內需驅動的經濟體，最新的統計是，中國GDP成長中，高達9成來自內需，這也無怪乎美、中兩國能無後顧之憂的卯足全力打貿易戰，而能搭上美、中內需商機的廠家，也就自然能在這波國際貿易大戰中受惠。

油價大跌、台幣走貶，這些看起來很糟的經濟情勢，常讓投資人對資本市場退避3舍，但事實上，對一些能受惠原物料價格下跌、製造產品跟終端需求息息相關、且產能早已陸續轉移至非中國生產基地並全球布局的廠家來說，值此貿易戰打得火熱的當口，反而能搭上美中拉動內需的順風車而逆轉勝。

這波全球股市修正，科技股成重災區，但美國內需股包括麥當勞(MCD.US)、星巴克(SBUX.US)、百勝(YUM.US)、雀巢(NSRGY.US)、聯合利華(UN.US)、P&G(PG.US)、Lululemon(LULU.US)等消費類股股價相對抗跌，已透露下一輪的投資趨勢。

美中貿易戰切斷科技廠的供應鏈，但海外生產基地的布建非一蹴可幾，但勞力密集的傳統產業，包括紡織及製鞋，全球生產基地布建就花了逾十年的時間才有這樣的成果，這波油價下跌，牽動石化業下游產品價格跟著修正，終端消費產品的製造成本也跟著降低，對生產線已移往東南亞生產的紡織及製鞋廠來說，成本相對有利，可望是貿易戰下相對偏安的產業。

再者，台幣貶值，對於直接出口至美國北美市場的汽車零組件廠，及手中握有大量美元部位的居家修繕廠來說，過去一段時間爹不疼、娘不愛，或也是貿易戰下，能因原油價格下跌、台幣貶值而受惠的族群，本刊後文將有相關報導。