經濟景氣循環有起有落，是再正常不過的現象，但是，各國政府為了避免步入減緩甚至衰退，致力於財政政策、貨幣政策降低風險，印鈔機全年無休已不足以形容，或可謂搭上直升機撒錢大放送，課本上所學的經濟學基本精神或許還在，但是谷不成谷、峰不是峰，對QE上癮基本上退也不是、不退也不是。

各國央行持續降息，不僅是風潮且開始有點類似競賽，幣值升貶也是，帶動有息資產需求爆發，尤其在台灣，可觀察到配息型的基金只要推出，不會有人在乎配發的是賺來的錢，還是自己配息給自己，幾乎檔檔都是大爆滿，回到股市來說，除了持續關注於趨勢性成長股之外，穩健息利股投資價值也逐漸浮現。

股利政策人人愛，有人愛股票、有人愛鈔票，到底哪個好其實見仁見智，重點是殖利率、ROE、還是其他的數據?坊間投資理財的書一大堆，投資人相信哪個就看哪一種，青菜蘿蔔開心就好，不過回歸到一大重點，就是必須要紮紮實實得到獲利，股利政策再高、再亮眼，都沒有能夠「完成填權息」來得重要。

沒有完成填權息的股票，再加上必須繳納的稅與健保補充費等，就像是拿了你的錢之後過一陣子還給你一樣，以為好像真的獲利了，其實算算總資產，原地踏步已經算好的，還可能依舊是虧損，因此，投資息利股的第一步，觀察個股過去填權息的紀錄，能夠完成填權息的股票，才是真正適合長線持有的個股。

回過頭來看，股價能夠完成填權息，有幾個可能的因素，1是績優股且位處正確產業趨勢，預期未來營運將具有成長性，配息率約5～7成，未配發資金持續用於研發投資，除權息過後股價出現相對低點，或將是逢低布局的時機，填權息機率也就跟著增加，第2種則是具有題材、籌碼或技術面優勢的個股。

台積電(2330)穩健配息，雖然因股價上漲而未有高殖利率，不過資本利得早已高過股息一大截，另外一個必須關注的焦點，就在於採取季配息或是半年配息，不僅帶來更為穩定的現金流，且因融券強制回補而使籌碼更加安定，目前已有多家公司跟進，例如興富發(2542)、晶華(2707)、尚凡(5278)等。

把股票當作母雞、股利政策當作雞蛋，可將息利股概分為兩大類，一是營運高門檻、趨勢正確、持續成長的股票，對於股利政策只需要有能打敗定存以上的要求，資本利得重要性高於股息所得，因此重點在於股票本身體質，如同會下蛋的金雞，包含台積電、大立光(3008)、聯發科(2454)，都屬這類格局。

無塵室廠漢唐(2404)，上半年營運創高、EPS7.69元，第3季雖然業績漸去年峚幅衰退，不過前3季營收仍較去年同期成長61.4%。由於與台積電是長期合作建廠夥伴，台積電法說會宣布將提高資本支出至史無前例的140～150億美元，且日前公告接獲台積電30.2億元訂單，來年營運展望依舊樂觀。

漢唐營運搭上台積電順風車，在手訂單逐漸明朗，加上去年減資兩成後，每稅後純益成長又更為明顯，而公司向來股利政策就相當大方，過去5年股息配發率高達96.27%，平均殖利率超過8%，且配息金額從4.5元、6元再到去年的10元，預期明年仍將會隨著獲利持續增加，是成長型的息利股。

優群(3217)上半年受惠於LONG DIMM(雙列直插式記憶體模組或雙線記憶體模組)及Type-C出貨成長，又打入蘋果供應鏈並開始出貨，帶動第3季營收較去年同期成長27.1%，單季稅後純益1.58億元、EPS1.93元，前3季3.71元。過去5年平均配息率86.4%、平均殖利率7%，今年營運更上層樓，搭配穩健股利政策，同樣也是營運、股息兼備的好股票。

另外一種基本上就是所謂的存股，適合強調穩定現金流的投資者，縱然企業營運成長性不高，然獲利穩定且為高股息配發率，股利政策是數倍於定存的高殖利率，可視為會下金蛋的母雞，或可聯想成穩定的收租概念，股價如房價波動，股息才是重點。兩種方式都適合長線持有，端看投資人風險偏好與需求。

營建股雖然本益比不高，不過多數公司股利政策頗為大方，如潤隆(1808)過去5年平均配發率超過100%、平均殖利率高於1成，遠雄(5522)平均配發率84.8%、殖利率9.8%，興富發(2542)95%與8.5%，華固(2548)89%與7.6%，隨著台商回流帶動土地資產價值，投資人或可審慎擇股投資。