這次新冠疫情，推升生技股股價紛紛大漲，包括口罩、檢測試劑、疫苗、新藥類股，這些漲幅如同1990年代電子股剛開始的十倍速年代飆漲，顯示台灣的確有資金淹腳目現象。

其實在電子股十倍速年代之前，台股1980年代末期，指數大漲至12682點，當初更是有不少個股創造出奇蹟，例如國壽大漲至1975元，三商銀、中華開發、華園飯店(2702)、台火(9902)股價都超過1000元以上。當時正流行有土斯有財，資產股飆翻天，六福(2705)出現330元天價、當紅的士林三寶-士紙(1903)天價為261元、士電(1503)361元、新紡(1419)249元，欣欣(2901)395元、農林(2913)388元、南港(2101)334元等等，當時時空背景就是上市公司少、籌碼不多，加上資金淹腳目，股價一飛沖天者比比皆是，正如同這次生技股大漲一樣，不同是生技股大漲5至10倍是在5個月不到時間，資金反映效率更快。

生技股的大漲，意味著台股資金的充沛也不擔心政策打壓及國際局勢。看看今年全球籠罩在新冠疫情下，新台幣在主要非美貨幣中表現相對強勢，是台股相對國際股市強勢最有利地方。今年以來至6月18日止，新台幣升幅1.52%，若排除具避險貨幣性質的日圓上漲1.33%，新台幣可說是最強貨幣，歐元僅上揚約1%。而韓元狂貶4.5%最多，其他如馬幣貶值4.03%，英鎊、泰銖、星幣重跌3至4%，印尼盾、澳幣、人民幣貶值幅度介於1.53至1.86%。幾乎各國貨幣兌美元都是貶值，所以說台幣的升值相當特殊，尤其在今年累計外資淨賣超近6000億元下，還能升值，真是有錢流進來。

相對於防疫股，具有貨真價實的土地資產又有配息，而股價被低估的公司，近來頻頻出現有心人士介入，股價在保守中平添了些獲利機會。

去年申請台資返台超過8000億元，已對新北、桃園、台中、台南及高雄等地土地資產價格起了不小推升作用，不少公司如達新(1315)等更因賣地出現超高獲利及配息。

今年雖然受疫情影響，而少了資金回台消息，惟觀察今年土地市場經過去年飆破3000億元的歷史成交天量後，第1季土地市場持續熱絡，單季交易金額達850億元。且前4月全台土地成交金額已達破紀錄的1088億元，較去年成長30%；另一特殊點是政策鼓勵都更，而都更推案每坪價格就成為指標。

據統計，今年前5月雙北市都更推案量累計約870億元，案量已達去年全年的71%，顯示出都更推案力道十分強勁；由於房市持續復甦，房產專家推估，今年全年都更推案量估計可突破1500億元歷史新高。過去幾年市場焦點都在中南部，也刺激中南部推案每坪價格都創歷史新高，但今年雙北市推案又回到台北，以台北市都更案量最多，高達約768億元，新北市102億元。都更案數量最多區域是中山區、士林區，今年大台北都更建案不僅大爆量，而且就是很貴，正顯示出土地資產價格通膨的另一面。

統計資料顯示，至少有十個都更案平均開價創下該區段新高價。如信義區「松德長虹」平均開價每坪150萬元，中山區「中山松悅」平均開價145萬元，「忠泰繪」平均開價100萬元，為德惠街新高價。士林區「圓山帝寶」平均開價100萬元，締造承德路4段新紀錄，房市景氣好轉，都更案坐落地點普遍不錯，是建商挑戰高價主因。

由於近年都更案收購老屋成本普遍較高、給屋主權利變換條件普遍較好，大幅提高都更案推案成本，大台北都會區建地一地難求，在都更利益誘導下，業者即使要花多年時間才能完成一個都更案，仍會投入都更市場，預期雙北市都更熱潮也會延續下去。

台北市房價已沉寂許久，今年南港區有富邦以282.87億元得標大南港土地，溢價率9.64%，創下國內所有權土地標售史上的第2高價紀錄，僅次於京華城土地決標價的372億元，換算每坪決標價格為376.56萬元，出乎市場預期得高，也改寫南港區土地總價、單價的雙天價紀錄。

而把土地賣給富邦的地主，包括這次大南港售地所有權人中，最大地主為持股比重34.06%的國揚(2505，每股貢獻7.895元)；工信(5521)公告將可入帳22.85億元、和桐(1714)則約17億元，對於每股各貢獻5.094元及1.67元，若與這兩家公司過去獲利來比較，這次售地獲利相當補！

而緊接著南港是士林區，近期士紙(1903)股價大漲，就是開發計畫有譜，要知道士紙目前公司總市值還低於土地價值，這次股價從3月低點以來上漲1倍，對於台北市北區資產也有加分作用。

當 然低股價的資產股也會受激勵，但最好是公司要有計畫出售開發，例如達新、光明(4420)、中和(1439)，股價才有利上漲；要不然就要有穩定配息，如士電(1503)、厚生(2106)等等，股價淨值比低也可參考(詳見附表)。此外，若公司總市值太低有容易引起市場資金覬覦，泰豐(2102)就是最好例子，嘉裕(1417)也有機會。

這幾年資金回流所刺激的土地資產價格，先從工業區起漲，去年最熱的是大桃園地區，如大園、蘆竹、八德、青埔等區，尤其連美國政府都鼓勵來台設廠，國際大廠如微軟、Google、IBM、思科等宣布來台投資計畫或設立創新研發中心，且選址往中南部移動。去年多家上市櫃公司處分或活化土地，如中電(1611)、定穎(6251)、宜進(1457)、光明(4420)、三陽(2206)、國產，顯現在財報獲利上都很優，對股價帶來正面效益，也就代表著資產股若僅是擁有資產，對股價並不會有太大加分效果，然而若是透過處分、活化、開發等方式獲利，則相對容易獲得市場關注。而工業區用地上漲也推升到商辦大樓租金上漲，對於營建股而言，如華固(2548)就直接賣掉大直整棟商辦大樓，股價一度直逼百元。

30年前資金拉高資產價格後，轉而西進大陸，等到大陸一線城市價格追上甚至大幅超過台北市後，在美中貿易戰中，資金又轉回台灣，雖然時空背景不同，不可能寄望資產股股價像30年前一樣飆漲，但基期、總市值相對都較低，且公司財務狀況都相當健全，持續每年都有配息，股價應有反應推升機會。老牌家電廠聲寶(1604)積極活化土地資產，三洋電(1614)在新北市擁有大片土地，且過去都沒賠錢，並有配息。其他如高林(2906)、黑松(1234)、榮運(2607)、南染(1410)、勤美(1532)、嘉泥(1103)都有這種特色，值得逢低注意。