電子股今年無疑是台股漲升的主流，尤其資金大舉返台，配合台灣防疫有成，製造運輸一如往常方便，加上美國大幅度對中國課以關稅，以及對華為追殺不斷，美中訂單轉向台灣，造成台灣電子產業對外出口近4個月連續成長且幅度不小，不過股價漲多總是要做調整。

今年台灣最主要上漲族群IC設計，從愛普(6531)、世芯KY(3661)、力旺(3529)、威盛(2388)、瑞昱(2379)，到千金股祥碩(5269)、信驊(5274)、譜瑞KY(4966)、矽力KY(6415)，都有倍數以上漲幅，台灣半導體從上到下蓬勃發展，使得台灣在設備資本支出、產值都居全球前茅，在科技持續發展邁向AI/5G/6G中，台灣占有舉足輕重地位，特別是美中貿易戰越打越烈，在台積電領軍下，凸顯台灣半導體重要性，短線漲多修正實屬正常，強者回到季線、弱者回到半年線作修正是很正常的。最近美國那斯達克及費半指數持續創歷史新高，台灣有點跟不上，就是整理訊號。

但是國際資金還是很多，美國聯準會主席鮑威爾日前釋出Fed一致同意採取「平均通膨目標」政策，希望能夠實現平均2%的通膨目標，並暗示Fed將允許通膨在部分時候升至2%以上。鮑威爾的言論顯示，Fed可能長時間維持低利率。低利率暗示資金成本相對較低，台灣情況亦同，除了股市外，最明顯的就在土地資產。

我們可以觀察到，今年中以後台灣土地及房地產價格進入另一階段上漲，中南部土地資產價格在去年就已經創歷史新高，尤其在大廠美光、谷歌、台積電、國巨、艾斯摩爾等國內外大廠大舉投資，帶動其他產業鏈加入生產投資買地，工業地價格也是節節高升。最近北部包括新竹及桃園幾乎搶地蔚為風潮，工業區已出現平均每坪28萬元天價，也蔓延到基期相對較低的雙北，對於台灣老牌集團股，原本就持有龐大土地資產，只要出售部分給返台台商，對獲利貢獻就很高。這次台灣土地資產價值的提升，朝向全面性。

台股在處於歷史天價12682點上下，全球資金又有利風險性資產，台灣基期較低的老品牌具有配息、資產、低股價淨值比公司，理論上都應有機會補漲，以提升本升具有的實際價值。

從附表來看，今年以來最能反映獲利及資產價值的就是國產(2505)、泰豐(2102)、長榮(2603)、宏碁(2353)、欣陸(3703，前身為大陸工程)、正隆(1904)及永豐餘(1907)，老牌資產股士紙(1903)今年受到士林園區加速進行整合價漲幅超過1倍以上居冠。國產則是南港區土地都更獲政府核定，以南港(2101)建案以每坪100萬出售給神達集團，加上後面又有富邦企圖以每坪約300萬元標售南港區土地，使得該區資產炙手可熱，市場預估國產若開發將有超過400億元價值，以至股價今年漲幅近5成，當然國產上半年EPS就交出0.75元好成績，有利明年配息，股價淨值比拉升至1.4倍左右，可供參考。

南港賣樓有錢轉戰具有資產價值而股價低估的泰豐，至7月累計取得泰豐8.39萬張，每股成本低於19元。今年董事會南港雖僅取得泰豐一席董事，但事情恐怕不會就此結束，南港持續加碼中，其實就是市場派認為實際股價偏低所致，這也給予其他股價低的優質資產、獲利而股價低的公司一個警訊-台灣資金淹腳目，股價還不能自己反應就會給有心人介入機會。這種情況先前就出現在老牌的東元(1504)身上，寶佳集團一度持有東元24.38%股權，成為東元第一大股東。東元其實是不錯公司，近5年平均EPS都有1.5元以上，且每年配息0.8元以上，每股淨值達31.95元。兩者並未出現股權紛爭，但是有第一大股東在旁，東元自然必須更加努力經營交出好的成績單。

東元計畫加速推動台北市松江大樓改建、新莊廠土地資產活化，決定與明台產險合作開發，以危老建築向北市府申請獎勵，雙方合計投入13.86億元。

此外，東元新莊廠土地3.7263平方公尺，透過工業區立體化及都市更新獎勵，規畫科技廠房占7成，商業辦公大樓3成，預計興建6棟廠辦及棟地上23層樓商辦大樓。若是東元在本業之外，在加速資產開發，對於公司整體獲利提升將有相當程度幫助，股價低於淨值似乎不太合理。

再來就是聲寶(1604)，以總價18億元出售林口廠對面倉庫土地及廠房，貢獻EPS3.4元，預計第4季入帳，今年EPS上看4.5元，將是近8年最好成績，聲寶上半年EPS就已經有0.75元，而營益率連續兩季攀升至7.43%，算是相當好成績。

聲寶集團總裁陳盛沺近年積極活化土城及林口廠土地資產，林口廠已向桃園市政府提出山坡地解編申請，未來將開發為科技園區。土城舊廠完成地目變更，正進行綠化審議，最快明年動工興建。聲寶資產相當多，PE偏低。

同樣是老牌的三洋電(1614)，泰山廠位於捷運新莊線及機場線交會口，占地2.3萬坪，預估開發市值超過100億元，備受各方關注。三洋電也是每年都賺錢，上半年EPS0.58元，第2季營益率還高達9.15%創近3年最好成績。股價也是底部墊高模式。

水泥股環泥(1104)近幾年積極從預拌混凝土、水泥等老本業，切入利潤更高的建材市場；像是用在建築內部裝修的石膏板，目前建材事業占公司營收比重已達25%。

另外，環泥的重要轉投資、持股3成的中國大陸最大的壓鑄輪圈製造商六和機械，多年來一直是挹注公司獲利重要的小金雞。六和機械目前實收股本17億元，為全中國最大的鋁合金輪圈生產廠商，去年六和機械稅後純益達19億元，創歷史新高紀錄，EPS達11.17元，成為貢獻環泥金雞母。而環泥每年EPS至少有1.62元，最高出現過2.68元。近5年平均每年配息約1元，殖利率超過5%。有金雞母、配息加上每股淨值高達26.57元，股價低於淨值很多，股價相當委屈。

另一家水泥股信大(1109)也是。自有資本率超過7成，近8年每股淨值從14.18元上升至19.53元，今年上半年EPS0.93元，過去下半年獲利一向高於上半年，預估全年約2.5元，而近兩年平均配息約0.9元，預估殖利率超過5%，每股淨值同樣超過股價達19.53元，股價又在年線附近，逢低可注意。

紡纖股南紡(1440)近5年營運實在不突出，但未賠錢也能夠配發約0.3元現金股息，真的不容易。其過去是紡纖大廠，而後隨產業外移至越南，成績平平。今年股東會期許未來將更積極活化土地資產，除了南紡購物中心第2期預定今年底展開營運，仁德廠46公頃廠地已規畫為大型科技園區。南紡購物中心第2期「南紡置地廣場」，最快於今年第4季開幕，最重要是台南在台積電積極買地投資下，房地產景氣相當好，若南紡仁德廠大面積土地開發得宜，往後可能就是包租公了，目前股價低於每股淨值14.59元，低檔風險有限。

永豐餘集團股過去走勢總是較為牛皮，不過今年旗下的太景KY(4157)、申豐(6582)股價漲幅都相當驚人，尤其是過去該集團對於生技業投資相當集中，今年股價隨著大行情出現，累計個上漲25%、214%；轉投資科技股的元太(8069)也有超過4成漲幅。相對母公司永豐餘(1907)身價也是水漲船高，而永豐餘上半年EPS1.15元，幾乎追上去年全年，也超過之前的每年獲利，顯見今年的確是大豐收，儘管股價今年以來上漲不少，但仍低於每股淨值23.17元。今年獲利可能創近十年新高，股價仍有發揮空間才是。