原物料行情夯,卡位這幾檔,首季獲利可期待
美國生產石油重鎮的的德州,遇到百年突如其來的風雪,產油設備無法運轉,等同於另類的石油減產,刺激西德州油價一度登上63美元,導致亞洲、大陸石化市場進口貨源持續緊縮,庫存水位偏低,遠東區5大泛用樹脂最新現貨行情全面上揚;其中,ABS一舉改寫歷史新高紀錄達2400美元,其餘產品價格也創近十年新高。
依據Platt報導,ABS、PS近期現貨報價分別大漲超過10%、13%;LDPE勁揚10.5%,PP、LLDPE彈升130美元,都超過9%;HDPE、PVC攀揚7至9%。
中國客戶除過年前因庫存低檔、過年後回補,也一如往年帶起泛用樹脂價格,台塑(1301)等對市況正向看待,石化營運價、量升溫,預估3、4月市況活絡、延續高檔可期。也就是說,塑化業第1季業績已經有保障會很好,台聚(1304)、亞聚(1308)、台達化(1309)、聯成(1313)、中石化(1314),乃至於紡纖相關的CPL、AN、EG等的中纖(1718)、東聯(1710)、遠東新(1402)亦同。
台塑認為,因美國石化業個別廠區產能、設備受阻程度不一,復工時程或仍須數周至數月,加上產業鏈的供料、運輸干擾,石化供給緊繃氛圍恐還會維持1至2個月。第2季又有石化例行歲休計畫陸續展開,有助上半年石化營運蓄勢推進。
去年獲利成長幅度最大的台達化,全年EPS約4.5元,今年上半年獲利將不輸去年同期,若EPS能有3元水準,加上去年高獲利配息,那麼股價30元將具有強大支撐力。
再如生產LLDPE的亞聚,去年前3季EPS僅0.96元,全年約1.5元,惟元月營收為近幾年來次高水準,若1季EPS能到0.7元,麼現在股價僅20元出頭並不貴。華夏在PVC價格衝上1250美元下,是近十年來次高,且元月營收是歷史次高,預估第1季EPS有機會上看0.9元,股價站穩30元似乎不難。再來是聯成(1313),在中國擁有60萬噸產能PVC廠,獲利將可觀。亞聚是全球前3名的可塑劑DOP大廠,產能超過230萬噸,預估第1季EPS至少0.5元、加上有集團分配股息優勢,全年超過2元機會高,現在股價還不到20元。
去年前3季EPS已達2.3元的國喬(1312),開年以來SM價格彈幅也不小,加上中國ABS產能,今年獲利不輸去年。
2線塑化股去年獲利都相當好,今年配息不會少,加上股價都在20元以下居多,預計股價低檔支撐強,可攻可守。而去年漲幅最低的EG、PTA、CPL等紡纖原料,今年漲幅都超過3成,意味去年營運艱辛的中石化及東聯聯加上中纖,今年業績將比去年好。
國際銅價則持續創高,尤其是電動車需求大旺,用銅量是傳統汽車的6倍,也刺激過年後銅價從7000美元飆升至9600美元,高盛預估有機會上攻10500美元,創歷史新高。本刊曾提及電線電纜股將受惠,可注意宏泰(1612)。宏泰元月營收4.3億元,年增49.5%,去年前3季EPS分別為負0.16元、0.49元、0.81元,第4季營收又超過第3季,預估全年每股約賺2元,今年將再上層樓,股價20元轉為大支撐。而與銅有關的首推第一銅(2009),再來是華榮(1608),導線架的界霖(5285)、順德(2351)、健和興(3003)及胡連(6279)都將受惠。
國際鎳價登上1.85萬美元,意味不鏽鋼相關公司今年將大豐收,燁聯(9957)、唐榮(2007)、燁興(2035)、華新(1605)等不鏽鋼專業廠今年業績將會好。不鏽鋼自3月1日起調高價格,每公噸普遍調漲5000元,超過8%,呼應國際原料行情走強。另外,中鋼子公司中龍3月H型鋼盤價每公噸上漲900元,約3%,預期東鋼(2006)會跟進。
鋼廠表示,國際鐵礦砂行情硬挺,加上鎳、銅等貴重金屬農曆年後價格維持高檔,為反映成本各廠決定適度調漲,以貼近市況。
法人指出,LME鎳金屬現貨價每公噸1.95萬美元,2月均價落在每公噸1.85萬美元之間,與元月均價相比每公噸仍高出700美元,由於鎳金屬雖僅占不鏽鋼8%,但成本占比高達5成,鎳價維持高調,為鋼廠調高不鏽鋼價奠定基礎。大陸鎳生鐵需求仍強,台灣流通市場行情受惠上游鋼廠調高3月盤價,不鏽鋼每公噸達7萬元以上。華新(1605)、中鴻(2014)、威致(2028)、海光(2038)等,有機會更上層樓,後市看俏。整體而言,以中鋼(2002)為首,元月就交出良好獲利,鋼鐵業今年依然是充滿錢味的1年。
國際「黃小玉」行情持續飆漲,由於飼料、油脂等產品售價皆已陸續反映國際行情,與業者先前進口相對低價原物料,中間產生大量的利差,業者透露,今年元月獲利差不多就賺到去年1季的水準。估計這波行情帶動下,國內飼料、油脂業者首季獲利同步上升!大成(1210)、卜蜂(1215)、泰山(1218)、大統益(1232)、福懋油(1225)及福壽(1219)等,首季表現皆可望受惠這波原物料行情,加上有春節旺季因素加乘,推升飼料、肉品、油脂等需求,營收獲利可期。
國際原物料趨勢續揚,以芝加哥期貨交易所(CBOT)來看,黃豆3月期貨從去年第2季波段低點每英斗約820美分,近期每英斗已突破逾1400美分,漲幅超過7成;玉米3月期貨也從去年第3季波段低點每英斗約330美分,近期每英斗一度突破570美分,漲幅同樣逾7成。
由於這波原物料行情翻漲,產品售價已陸續因應調整,包括飼料、油脂去年底迄今都有幾波漲勢;此外,儘管今年首季有低價原物料庫存的利多,但多家食品業者均表示,手中庫存第1季就消化得差不多,接下來將面臨高價原物料的壓力,且目前看來「黃小玉」行情持續看漲不看跌,基本上獲利還是比去年好。