這波台股從季線附近快速反彈逾千點，電子股主要功臣就是台積電(2330)為首的晶圓代工。從去年中至今，聯電(2303)、世界先進(5347)、力積電(6770)等，在中低階製程訂單暴增下，價格早就調升，所以可以看到聯電營益率從去年的雙位數以下，一路提升至第2季的22.22%，創近十年來最高，也因此出現單季EPS0.99元很久未見的成績，當然股價也從去年不到15元大漲4倍多，本周再創今年新高價。

2線晶圓代工公司獲利股價大噴出，龍頭台積電也從去年的229元領先大漲至今年元月中旬的675元，但是股價在年初達高點後就進入整理，而這半年來全球汽車晶片大缺貨，美日德都指名要台積電多生產汽車晶片，台積電肩負國家責任只能放棄利潤較高晶片，提高MCU等汽車用晶片，導致第2季毛利率低於50%，期間雖然宣布三年要投資1000億美元資本支出以及每季提高0.25元股息利多，但還是造成外資一度大賣超。另一方面也受到三星全力追趕，所以外資評等一直未拉高，近期台股下殺逾1200點後，台積電突然丟出漲價訊息，由於漲價是對於毛利拉升的最好方法，看看聯電近一年來毛利多拉升至超過15個百分點以上，台積電預計漲價10至20%，外資認為將拉高今年獲利，原先預估今年EPS約22元，有機會調升至24元以上，最新訊息則是預估明年EPS可能32元以上。

過去幾年外資給予台積電PE上限約在28倍左右，若是如外資樂觀預估每股賺32元，換算股價將達900元！在漲價之前，外資普遍預估台積電要到2024年或25年EPS才有機會挑戰25至27元，如今在漲價效應下EPS提前突破30元，較預期高很多，那麼股價向上，超越歷史高點675元應是看得到。以往常說台股漲到1萬點以上，台股量不大、市場無感，主要就是台積電吃掉指數，未來一段時間可能又會發生這種現象。台積電的威力太大了！

台積電漲價效應對於IC設計較不利，除非產品價格能同樣提高，否則毛利將被稀釋，另對於新產品如快速傳輸IC的威鋒(6756)、祥碩(5269)、矽力KY(6415)、譜瑞(4966)以及瑞昱(2379)、致新(8081)等優質公司或許影響較小，但對小廠影響就大了。

同樣屬於台積電漲價受惠者，一般直指矽智財(IP)，包括力旺(3529)、智原(3035)、創意(3443)，分別有力積電、聯電、台積電三家公司撐腰，獲利較為看好。IP廠是以晶圓價格計算權利金收入，營運將同步受惠晶圓代工調漲，所以業績動能將強於IC設計業，此外封測業也看好。

其中可注意台積電集團旗下的創意，為了提升人工智慧(AI)及高效能運算(HPC)效能，小晶片(chiplet)的異質晶片設計從年初開始就已經成話題，連中芯半導體也說要做小晶片，已成為半導體市場新顯學。隨著AI及HPC處理器全面導入小晶片設計，將同步提供3D先進封裝龐大商機，創意與台積電合作，陸續完成CoWoS及SoIC等台積電3DFabric先進封裝平台認證及設計案開展，已吸引全球網路大咖及系統大廠委託設計(NRE)訂單。

小晶片的設計需要透過3D封裝製程整合異質晶片及矽智財，創意採用先進的7奈米或5奈米製程投片，加上先進封裝技術，成功爭取到國際大廠訂單。在AI及HPC已逐漸成為台積電業績強勢成長動力下，創意有台積電配合對於業績成長大有幫助。

創意上半年EPS3.94元，7月營收12.24億元，年增30.8%，下半年在NRE接案及特殊應用晶片(ASIC)量產業務皆優於原先預期，市場預估全年EPS有機會挑戰十元，創歷史新高。創意有富爸爸台積電奧援，過去PE一向較高，在展望看好下，逢低注意。

台積電等晶圓代工看好，也連動到上游矽晶圓需求，環球晶(6488)董事長徐秀蘭在股東會表示，營運仍持續看旺，從今年下半年至明年訂單能見度相當高，且就連23年亦有望穩健成長，目前在手訂單金額上看千億元，客戶預收款也已經到手，客戶對於簽訂長約態度十分積極，長約期限從3到5年，甚至上看8年皆有。以環球晶上半年EPS已達15.2元，全年上看33元，外資也加碼，股價重新站上季線，大股東中美晶(5483)亦同。

再來就是第3代半導體SiC、GAN相關股，包括漢磊(3707)、嘉晶(3016)、茂矽(2342)、朋程(8255)、台半(5425)、德微(3675)、強茂(2481)等。Tesla的Model 3搶先採用第3代半導體碳化矽SiC，中國面對美國不斷打壓，欲藉第3代半導體技術來彎道超車美國，投資十兆人民幣，並首次寫入「十四五」規劃。

車用二極體廠朋程上半年EPS2.92元，主攻IGBT，應用在電動車，歐洲大客戶已認證；而漢民集團的漢磊第2季才剛轉虧為盈0.13元，技術領先同業，最主要客戶為車用IDM大廠英飛凌，同時通過中國比亞迪認證，良率大幅提升。而強茂上半年 EPS2.75元，已經較前幾年低迷情況大不相同，7月自結EPS為0.63元，預估今年有機會向6.5元挑戰，以強茂來看，實質獲利已顯現，比漢磊、嘉晶、台半等好很多，甚至可追朋程，逢低可以注意。其實用於二極體封測的捷敏KY(6525)，近半年來營收屢創歷史，上半年已交出EPS3.05元，以營收看，下半年一定超過上半年，全年EPS有機會挑戰6.5至7元，目前PE還未超過20倍，也是可注意。

至於金氧半場效電晶體(MOSFET)部分，在東南亞疫情未見減輕下，尤其是馬來西亞，由於IDM廠馬國封測廠持續降載營運，現階段積壓訂單量已逾半年，就算年底產能利用率可回到百分之百營運，要消化掉積壓訂單最快也要等到明年下半年之後。現階段IDM廠為確保汽車產業供應鏈不中斷，將產能集中支援缺貨最嚴重的車用晶片。看好應用於3C電子產品及物聯網的MOSFET將因國際IDM廠產能排擠而出現轉單效應，杰力(5299)、大中(6435)、尼克森(3317)、富鼎(8261)等業者直接受惠，訂單能見度已看到明年上半年。此族群也是近一季以來法人積極加碼的。富鼎上半年EPS達3.12元，自結7月EPS0.74元，以此預估全年EPS有機會挑戰7.5至8元，相對股價不到120元是不貴。

再來封測方面，今年該產業一樣豐收，從龍頭日月光控股(3711)、超豐(2441)、菱生(2369)、京元電(2449)、長科*(6548)、雍智(6683)到車用的欣銓(3264)表現都非常好。其中欣銓本刊近一季以來陸續介紹，股價登上70元，預估PE調升至14倍。超豐預估全年EPS約7.5元，股價不到90元，PE約12倍；低價的菱生上半年EPS0.78元，全年挑戰2元。

至於原物料相關部分，美國由於新疆對5家鋁治煉廠實施產量管控限制，導致全球鋁價上揚，一度觸及18年4月以來最高的每噸2697美元。鋁價上漲對於被動元件做鋁箔相關的立隆(2472)及立敦(6175)有利。立隆6、7月營收皆創歷史新高，上半年EPS已交出2.78元，尤其第2季營益率達18.6%，正呼應鋁價走高，預估全年EPS有機會超過6元。

另外，傳出全球筆電鏡頭龍頭先進光(3362)已通知下游模組及品牌廠，9月起調升報價10至20%，是筆電鏡頭破天荒漲價；另一指標廠新鉅科(3630)也隨即通知客戶漲價5%。光學族群很久未表現，受漲價題材刺激，包括玉晶光(3406)、佳凌(4976)、聯一光(3441)、亞光(3019)、先進光、新鉅科、中揚光(6668)股價都大漲反應短線沿5日線操作。