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月KD低檔交叉向上,勝算大,部分大型股殖利率5%起跳

產業評析   2022/01/10

大漲23.7%,指數持續創歷史新高,而代表中線技術指標月KD值則是在80之上交叉向上,屬於超強走勢。一般當月KD值來到80代表超漲,而最強走勢就是高檔鈍化,如2020年11月至21年第1季,指數就維持在80之上,並且一直在高檔鈍化至去年7、8月才交叉向下,指數才從18034點拉回至16162點,大跌1872點,或10.38%。而去年12月指數單月上漲791點,月KD值又逆轉交叉向上,形成超強走勢。

進入新的一年當然基期墊高,風險提升,選股上當然較謹慎,惟台股近3年來多頭走勢,最強勢一點就是輪漲,像是前年台積電(2330)、面板雙雄領軍推升指數,但是個股表現較平淡。而去年則輪由IC設計股大爆發,登上千元之上幾乎7成都是IC設計族群,尤其是高速傳輸、矽智財族群,如信驊(5274)、譜瑞KY(4966)、矽力KY(6415)、力旺(3529)、世芯KY(3661)等,加上3家貨櫃輪,月KD值都在80上下或交叉向下,意味整理可能性較大。大漲後休息回檔屬正常;但此時又看到不少大型股月KD值才在50附近交叉向上,時間上又有利向上推升。

大型股不似中小型股技術指標可以馬上逆轉,通常需要一段時間,一旦扭轉就可以有一段時間(3至5個月)震盪推升。金控股因為去年高獲利,所以國泰金(2882)、富邦金(2881)、開發金(2883)、新光金(2888)、永豐金(2890)、兆豐金(2886)、中信金(2891)、台新金(2887).等,月KD值已經在80之上震盪約6個月,在升息趨勢不變下,股價還是以震盪推升為主。

非金控股的傳產股,這次表現較差,塑化、水泥、食品、鋼鐵、造紙、營建等,龍頭大型股幾乎月KD值都還處於較差向下趨勢,強一點的塑化股台塑(1301)、南亞(1303)或華紙(1905)、華新(1605)等,月KD值還在50之上,若股價長紅就容易扭轉,在此之前還是處於震盪或盤跌,以等待月KD值降至相對低檔。

電子股部分,呈現較強烈對比,去年幾乎沒太多表現的台積電、聯發科(2454)、瑞昱(2379)、群聯(8299)、南亞科(2408)、環球晶(6488),以及下游的代工5哥廣達(2382)、仁寶(2324)、和碩(4938)、緯創(3231),加上伺服器代工大廠緯潁(6669)以及主機板的技嘉(2376)、微星(2377)、華擎(3515),以及品牌雙A華碩(2357)、宏碁(2353)等,月KD值都在相對較低位置交叉向上。鴻海(2317)則是即將交叉向上。只要台股成交量夠大(去年動輒4、5000億元大量,主要是航運股當軋造成),維持在3500億元上下,就足以推升,畢竟大股籌碼、融資本來就較穩定,震盪推升並不需要超級天量。

台積電大部分籌碼都在外資及壽險法人手上,除非全球股市大回檔,否則較不容易像去年貨櫃股一檔個股成交金額7、800億元來推升股價。且台積電去年累計漲幅僅16%,幾乎可以說在半導體股中墊底。聯電(2303)儘管前年大漲,但是去年依然有37.5%漲幅,日月光(3711)也有30%漲幅;再對照美國費半的輝達、AMD,或是設備供應商應材、科磊等等,動輒3成到超過1倍漲幅,也超過台積電,就連0050去年上漲19%,也勝過台積電。而台積電從去年1月底出現675元高價後,一度回檔至560元,而後就在6百元上下整理,基期算是低的。問題是輝達、AMD、聯發科、應材等,若無台積電晶圓代工技術及龐大資本支出來做這些公司後盾,他們哪來業績?出錢最多但是漲幅卻小。而台積電在台灣的股東人數高居前兩名,股價漲,投資人最有感,在經濟面及政治面都具有威力,至少買台積電被套牢不會擔心。這次月KD值交叉向上,應是好買點。

全球1年多來掀起的興建晶圓廠風潮,預計2023年下半年以後將有超過30座晶圓廠完工,屆時最需要的就是原料矽晶圓,而環球晶若合併德國世創成功,將成為全球第2大,董事長徐秀蘭認為環球晶此波長約已拉長至5~8年,從目前訂單來看,訂單到24年已沒問題,意味高獲利將不成問題。去年前3季環球晶圓EPS22.3元,全年將超過30元,今、明兩年將再成長,以未來兩年預估,現在本益比也不到25倍,以該公司在全球地位來看並不高。

聯發科去年5G晶片市占率超過高通,而全年漲幅高達59.3%,超過瑞昱、聯詠、群聯等1級IC設計公司,相當不容易。由於高通在手機晶片外,逐漸將焦點放在車用上,而三星及蘋果手機晶片自用,也就是說,聯發科手機晶片已是非三星、蘋果之外的通訊晶片龍頭,加上三星及蘋果也傳出要聯發科晶片,過去1年聯發科可以說是展現蛻變的過程,EPS從25.73元,1躍成為65元以上,預估今年有機會挑戰85元,未來可能看何時總市值將超過1000億美元(約2.75兆台幣,去年底為1.9兆)。此外,去年開始採取高配息配息率,若以配息率8成計算,今年約將配發52元,加計從去年開始3年將額外配發16元現金,也就是今年有機會配發68元,目前股價計算,預估殖利率還有約5.8%。IC晶片歷經1年多大漲及缺貨,目前逐漸緩解,但是網通及電源管理IC還是缺,瑞昱去年EPS約31元,今年有機會挑戰38至40元,PE約15倍相對較低。

代工5哥中,最吸引人的就是廣達,屬於惦惦賺類型,而今年看好的伺服器占營收已經超過3成,董事長林百里表示,過去兩年在新產品需求增加下,材料供應不足,導致30年來第1次無法滿足客戶訂單,出現供不應求,但廣達仍在缺料影響下保持獲利成長。今年整體缺料狀況將逐步改善,訂單比去年多很多,在筆電產品涵蓋微軟Windows、蘋果iOS、谷歌Chrome等深具優勢,AI、雲端應用也是領先業界。去年前3季EPS6.31元,預估全年約8.3元,以前兩年配息率都超過8成,今年或配發6.7元以上現金,相對不到94元股價,預估殖利率7%以上。

伺服器幾乎是各個機構都看好今年發展,而過去從緯創切出來的緯潁(6669)是主要代工大廠,去年因為缺料受限,緯潁預估EPS可能略低於2020年的49.24元,但今年可望展現爆發力,股價在站穩千元後,值得期待。

板卡的微星、技嘉去年展現業績強大爆發力,受到挖礦、電競以及傳統訂單,EPS預估全年將各達21元及19元左右。而在華擎接獲AMD轉來臉書元宇宙相關大訂單,EPS可能追近微星、技嘉,但股價大漲逼近300元。而今年展望板卡雙雄不比華擎差,且以往像是技嘉就是高配息公司,約配7成獲利,去年若賺將近兩個股本,配發超過14元以上是很正常的預估,那麼預估殖利率將超過8%!微星過往配息率約65%,若以EPS20元計算,約配發13元,殖利率超過7.5%。

雙A的華碩,去年預估EPS約57元,以配息75%計算,約配發42元現金,預估殖利率更是高達11%以上!

算算這些月KD值低檔交叉向上大型股,幾乎都是全球該產業數一數二公司,去年獲利以及預估殖利率都相當高,基本上都以5%起跳,股價可攻可守將是未來支撐台股一大主流。

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