在資金從2月起回流亞洲的情況下，亞股跟亞幣在第一季都有相當不錯表現，尤其是美元兌台幣也從2月初低點的1美元兌33.8台幣一路下滑到3月底的32.15，讓許多想逢低買進美元的朋友有了進場的機會與理由，然而近期卻出現了一個異常現象，近年總是在尾盤會進場引導台幣貶值的央行，從4月6日起忽然停手，難道台幣現在的價位已不算太強勢或經濟已經轉強，央行已無干預必要嗎？

 

我們可以假設一個狀態，既然過去台灣股匯雙漲是外資湧入推升，近四個交易日外資呈現連續賣超的現象，是否暗示著資金準備退潮？而當資金撤退時自然也會讓台幣匯價開始轉弱，所以央行就可以趁此時讓價位回歸市場機制，既不用干預市場也可以省下子彈預留未來調節空間。

 

當然這樣會是對股市投資人比較不利的狀況，但對於匯市投資人卻相當不錯，尤其是回歸正常趨勢對於長期經濟也更加有利，為什麼會這樣說呢？

 

從圖一來看可以很簡單回答這個問題，我們可以在近兩年的走勢中發現，美元兌台幣呈現了長期升值的走勢，當然正常來說這也對於出口產業與經濟成長有一定的幫助，但在美元升值趨勢出現變化時，卻讓台灣股市與經濟出現了先甘後苦的現象。

 

圖一 美元兌台幣週線走勢 時間 2014/4~2016/4 資料來源 精誠資訊

 

在2014年台幣一路緩貶時，經濟成長率都在4%上下擺盪，但2015年初開始有熱錢忽然湧入台灣時，除了推動股市上萬點，也讓同期台幣自32快速升值到30.34，享受了兩季度的投資熱潮後，經濟成長率就自第二季度開始轉向疲弱，也才有現在的出口連續13季下滑。

 

而在經濟還沒有重回上揚前，熱錢再度襲來當然對於台灣的前景造成了隱憂，而現在剛開始出現資金鬆動的現象，央行剛好放手讓市場機制決定台幣匯價，若外資順勢緩退，央行也無須過度干預匯市，也避免了當央行助貶導致台幣貶勢過快，對於股匯市造成的波動又過大的問題。

 

所以雖然央行開始轉變操作方式，但投資人現在還不用太擔心台幣匯價失控問題，未來一旦又有過大波動時，相信央行還是會出手穩定金融市場。