日內要點：

1. 聲明鷹派鮑威爾鴿派，美元被舞高弄低，但無礙走弱態勢持續，黃金仍舊整固
2. NAFTA上特朗普態度仍舊強硬，關注美加又再突破下降通道
3. 紐儲行議息鴿派不變，紐元走勢仍未轉好

聲明鷹派鮑威爾鴿派，美元被舞高弄低，但無礙走弱態勢持續，黃金仍舊整固

美元走高後回落

• 一如預期美聯儲按計劃加息25個基點至2%-2.25%之間，是2008年4月時的水平，也是自美聯儲2015年12月開始加息步伐以來第8次加息
• 聲明中美聯儲刪除了「貨幣政策的立場仍然是寬鬆的」的措辭，表示貨幣政策將會進一步正常化
• 不過市場有聲明認為美聯儲刪除「寬鬆」字眼是鴿派表現，表示美聯儲接近結束加息週期
• 美聯儲在最新季度預測給予非常樂觀的經濟預測數據，2018年美國GDP預料達至3.1%，較6月的2.8%上升
• 2019年的GDP預測到達2.5%，2020年繼續維持2%，美聯儲首次給予的2021年GDP預測為1.8%，與市場預期相近
• 此外，美聯儲最新的點陣圖顯示，2018年12月將再加息一次，2019年3次，2020年1次的前瞻指引完全不變，並預計2021年前繼續維持2020年加息後的水平 (即利率中值3.4%)
• CME fedwatch顯示利率基金期貨12月加息的概率由74%升至74.2%
• 美元在決議公佈後一度跌破94關口，最低到達93.95，其後急速反彈至94.41水平
• 鮑威爾在決議後半小時舉行新聞發佈會，鮑威爾釐清刪除寬鬆措辭不意味利率預期路徑改變，再次確認19-20年的加息步伐
• 鮑威爾雖然指出關稅計畫對美經濟影響小，但首次指美聯儲政策會將新興市場經濟放在眼中，同時表示關注部分資產價格處於歷史性區間的上端，金融脆弱性溫和，但需對脆弱性的累積保持警惕，美股在其發言後由漲轉跌

今日焦點

• 實際上美聯儲聲明給予了非常樂觀的經濟預測及加息路線，不過似乎市場對美元的追捧已不如先前的熱烈，主要原因除了加息步伐及美國經濟向好的預期早就反映在目前美元價格之上，還有鮑威爾的發言對資產價格出現擔憂有關，表示在美聯儲眼中，除了當前的美國經濟景氣度外，新興市場及資產泡沫都是考慮要點
• 同時在決議過後，特朗普再次打破白宮傳統，公開表示對美聯儲加息感到不高興，他是一個低利率支持者
• 以致美元指數在漲至94.41水平後，在鮑威爾記者會開始後一路回落，同時反映美元目前價格已消化了美聯儲決議及聲明中極其樂觀的預測，美元未有因此大幅走高而是轉至回落
• 今日香港時間下午8時半，美國將公佈二季度GDP年率，預期持平前值4.2%，數據持平或遜於預期將使美元走低，反之向上
• 同一時間有8月商品貿易帳及耐用品數據，前者預期逆差由-722億美元減少至-706億，後者預期由-1.7%升至1.9%
• 貿易帳數據在7月大幅下滑，主要反映關稅貿易戰紅利已提早消化，並且在中美貿易稅關徵後的負面影響，相信8月的貿易帳仍有機會不及預期，將使美元走弱

黃金/美元走勢分析

• 美元指數已跌破94.30支持，大方向上美元已出現頭肩頂，後續走勢將會轉弱，跌破94水平後將邁向93.70水平
• 黃金在過去五週都在1187-1214橫行區間上落，而且日線圖看橫行波幅越來越細，表示整固階段快將結束並會有大行情出現 (目前看突破各上機會較大，突破向下機會中性)
• 若突破1214水平，黃金將可上試1228及1234水平，並表示金弱勢結束，技術上將升破前高位
• 跌破1187水平，黃金才進一步下跌，技術上目前黃金仍未升破前高位，若再次下跌表示黃金一浪低於一浪持續

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (黃金/美元 日線圖)

NAFTA上特朗普態度仍舊強硬，關注美加又再突破下降通道

美國準備推進NAFTA，允許加拿大延後加入?

• 距新NAFTA協議截止期不到一周，美國貿易代表昨天表示，計劃在週末前發佈美國和墨西哥雙邊的貿易協議，不過與之前發言不同的是，該協議將允許加拿大在稍後加入
• 貿易代表重申美國在時間上有點緊張，由於現任墨西哥總統將在11月底離任，美國必須在10月1日前達到新的NAFTA協議，但他首次態度軟化地表示，加拿大能現在加入是最好，但加拿大稍後加入也是順其自然的，為新NAFTA協議即使達成後，加拿大再加入的可能性開了綠燈
• 加拿大總理杜魯多昨天再次重申，他的工作很簡單，就是捍衛加拿大的利益，捍衛加拿大人
• 特朗普在公開表示不滿美聯儲加息後，公開表示拒絕了本星期與加拿大總理杜魯多的會面，他表示加國關稅過高，再次重申要考慮對加國汽車加徵關稅
• 雖然其後杜魯多發言人澄清杜魯多從來沒有邀請特朗普對話，對其言論不予置評，不過特朗普的發言使加元大幅走弱

今日焦點

• NAFTA美加協議爭議繼續是兩個，一是乳業貿易規則，二是爭端解決機制
• 美國立場希望加拿大開放奶業市場，不過加國現任總理杜魯多能夠上台，主要就是得到奶農支持，若他在協商中放棄奶農利益將不可能贏得來年大選
• 假如確認美國在NAFTA協議上讓步，例如不要刪除現有協議第19章的爭端解決機制等，美加協議的成功機會才較大
• 美國昨天讓步改變條款，讓加拿大在美墨達成協議後仍可以給予加拿大加入的機會，就等於放開了在月底或10月1日前必須達成共識的限期，給予更多的時間商討將可利好加拿大加入協議
• 不過NAFTA的重要性對加拿大比美國重要，目前加拿大的妥協是被逼到了牆角，因為假如被排除在新版Nafta之外，美國會付出代價，但加拿大的代價更高，故仍然預期加拿大最終妥協達成貿易協議機會較大

技術走勢

• 美元/加元昨天突破下降通道，必須關注1.3064水平會否在日內升破，若然技術上將使美加在1.2887水平築成雙底
• 不過中短期看，10月1日前美加達成共識仍有一定機會，同時美國限期讓步更是利好加拿大最終加入NAFTA，美加繼續行走下降通道機會大
• 若雙底築成，並升破1.3064水平，美加或有可能轉向
• 關注較大阻力1.3065水平，若未能突破將會轉向向下，下方支持參考1.3014、1.2973、1.2887水平
• 若升破1.3065，美加將由下降走勢轉向橫行/向上，上方阻力參考1.3173、1.3225水平

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (美元/加元 日線圖)

紐儲行議息鴿派不變，紐元走勢仍未轉好

下一步貨幣政策可能是加息也可以是降息

• 今早紐西蘭央行發佈了9月利率決議，繼續將OCR官方現金利率維持在1.75%不變
• 聲明內容繼續維持非常鴿派，更調整了2019-2020年的利率預期，預計2019-20年都將保持歷史最低利率1.75%不變，打碎了市場原先預期2020年有可能加息的想像，更重申在相當長一段時間內維持利率在超寬鬆水平
• 紐聯儲對紐西蘭經濟預期幾乎不變，雖然認同通脹正在上升，但仍然認為經濟增長前景面臨下行風險，不排除下一步政策行動是降息

技術走勢

• 紐元基本面完全沒有變化，紐儲行及紐西蘭政府明顯繼續希望紐元貶值
• 技術上從周線圖看紐元跌破了0.6780的橫行區後走勢仍將繼續向下，一浪低於一浪形勢沒有變化，大方向上紐元是有可能繼續向下到達0.64邊緣
• 日線圖看，紐元在0.6498水平反彈，目前回到0.6690水平並未有升破前高位0.6728水平

預料走勢繼續向下，下方支持參考0.6538、0.6498水平

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (紐元/美元 日線圖)