日內要點：

1. 美股經歷過山車，黃金升勢持續，關注中國會否被列為匯率操縱國
2. 脫歐共識或需延至11月，英國內部力保北愛，反歐盟妥協方案
3. 日本央行將以利率調整作退出QE第一步，美日或將觸頂轉向

美股經歷過山車，黃金升勢持續，關注中國會否被列為匯率操縱國

黃金升破1220水平，美國將匯率條款放在美日貿易條款中

• 上週五美股上演過山車，三大股指巨震後收盤上漲，道指早段一度大漲400點後轉跌，隨後又再拉起收漲280點，標普結束六連跌，科技股領漲，納指大漲2.29%
• 受稅改影響，摩根大通季連續三個季度營收超出市場預期，稅率降低推動淨收益上漲24%，但投資銀行及固收業務表現遜預期，以致摩根大通上週五收跌1.1%
• 美國財長努欽表示，特朗普政府尋求將匯率條款納入美日貿易談判中，以防止貨幣競爭性貶值
• 由於美國威脅對日本的汽車實施制裁關稅，日本在9月同意開始與美國就關稅問題進行談判
• 而目前看美國用匯率條款向日本施壓，使日本在貿易談判中讓步
• 美日貿易談判加入匯率條款並非新奇事，早前美國與加拿大及墨西哥的USMCA的貿易協定時也承諾避免貨幣的競爭性貶值，由此可見特朗普在貿易政策上的注意力越來越多轉向以貨幣及匯率作為其中一個解決貿易爭端的工具

今日焦點

• 美國財政部將在本週四公佈半年度匯率報告，早前消息傳出，美國財政部希望將中國列為匯率操縱國
• 在今年4月公佈的報告中，美國認為中國沒有操縱匯率以獲取不公平貿易優勢，但將中、日、德、韓、瑞士、印度6個國家列入匯率政策監測名單
• 從美日貿易談判中見到特朗普的注意力開始轉至貨幣及匯率的條款去達成共識，預料其後的中美貿易談判的其中一大談判方向也是從人民幣入手
• 預料美國仍不會將中國列為匯率操縱國，但明顯美日貿易談判加入匯率條款也是為了日後的中美貿易談判鋪出路
• 特朗普上週一週內三次抨擊美聯儲，炮轟美聯儲政策太緊縮了，並認為美股目前只是股市調整，但這個調整是由美聯儲造成的，關注特朗普會否仍針對美聯儲繼續開腔攻擊，將會對美元構成負面影響

今日焦點

• 上週內三次打擊美聯儲加息，美元已因此回落至95水平邊緣，上升形勢再次被打斷，預期將繼續橫行偏向下行
• 關注中國會否真正被列為匯率操縱國，若然將對A股及人民幣有極壞影響，雖然目前看可能性不大
• 香港時間下午8時半，美國將公佈9月零售銷售數據，預期較前值0.1%升至0.6%，核心零售數據預期由0.2%升至0.4%，數據符合預期可使美元向上，反之向下
• 美國經濟增速在第三季大有可能不如第二季 (7-8月的貿易帳、製造業數據都有滑落)，對10-11月發表的數據應不太樂觀的情況下，美元能夠升破96.98水平並再創連內新高機會較低，而在特朗普大加打壓下或會更會持續下行

黃金/美元走勢分析

• 黃金終於突破橫行區間，並已衝下1220關口，同時已突破了早前阻力1214-1218的區間完成123法則
• 黃金完整升破1218的前阻力高點，升至1226才回調至1216水平見支持，預料日內走勢繼續向上
• 上方阻力參考1226-28、1235-37水平，下方支持參考1216-18、1211水平

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (黃金/美元 日線圖)

 

脫歐共識或需延至11月，英國內部力保北愛，反歐盟妥協方案

內閣匯報時表示接近共識

• 今日是英國與歐盟雙方設立的擔保協議談判期限，目前看雙方很可能無法在今日達成協議
• 消息引述歐盟外交官表示，歐盟領導考慮在11月舉行危機峰會，制定應急計劃，以防英國會無協議硬脫歐
• 歐盟官員引述的消息與一直以來的市場預期相近，指歐盟可能會將思路切換到英國無協議脫歐模式，並將11月17日至18日舉行的危機峰會轉變成一場關於英國無協議脫歐的峰會
• 雖然上週英國首相文翠珊似乎作出了極大讓步，在北愛邊境安排中籤訂一個保障安排 (backstop plan)
• 在保障安排，即脫歐過渡期執行期間，北愛爾蘭將暫時作為歐盟單一市場和海關聯盟的一部分，但協議將包括一份「擔保條款」，確保在英國脫歐之後，愛爾蘭與北愛之間無論在任何情況下都不會有硬邊界
• 不過過去的週末，英國內部對此方案出現極大的反抗，文翠珊領導的保守黨內部的硬脫歐派發表了一封由63名保守黨議員簽名的公開信，其中包括前脫歐大臣戴維斯
• 硬脫歐派立場表示，寧願無協議脫歐，也不願意看到「擔保協議」，因為這個方案可能使北愛爾蘭和英國本土之間出現邊界，意義上就相當於歐盟「吞併」北愛爾蘭

今日焦點

• 脫歐談判是近日最影響英鎊的因素，10月17-18日為歐盟峰會，也是市場認為雙方能達成共識的可能日期
• 文翠珊雖然願意作出讓步在北愛及愛爾蘭邊境設立過境商品檢查，並作為一個臨時的保障安排，可完整解決目前雙方在愛爾蘭邊境的困局，不過文翠珊能否將計劃說服黨內人士將成為接下來另一困難，尤其傳聞中的擔保協議沒有明確的截止日期，同時硬脫歐派人士已指明不能接受這樣的方案
• 預料日內能達成共識的機會只有一半，而10月17-18日將未能達成協議會成為大幅壓抑英鎊的因素，意指雙方大有機會到11月才有可能達成共識

技術走勢

• 英國脫歐的壞消息使今早英鎊裂口低開，不過在1.30水平見支持，不過過去的週末消息反映文翠珊領導的保守黨難以接受文翠珊的妥協方案，預料日內及17-18日能達成共識的機會只有一半，在此前夕英鎊受壓抑機會較大
• 預料英鎊日內將轉向繼續向下，上方阻力參考1.3144、1.3172水平

下方支持參考1.3054、1.3025-27水平

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (英鎊/美元 日線圖)

 

日本央行將以利率調整作退出QE第一步，美日或將觸頂轉向

債券購買非政策目標，只有利率調整才是退出訊號

• 在過去一年裡日本央行一直被市場質疑，認為日本央行的量寬政策正在轉向收緊，甚至即將退出超量寬的經濟政策
• 主要的原因是市場一直看到日本央行在債券購買量一直沒有達到80萬億日元的政策目標，每一個月更在逐步的減少，好像日本央行正在偷偷的把量寬政策轉向一樣
• 不過，過去的週末，日本央行行長黑田東彥第一次明確的說明了日本央行的退出QE的訊號
• 黑田表示，當達到或接近達到2%通脹目標時，將會選擇調整利率，但目前日本通脹水平只有1%，所以仍將繼續在當前利率水平進行收益率曲線的控制，並且表示將利用利率調整來發出退出寬鬆政策的信號
• 他還表示，債券購買並非政策目標，對於日本通脹達到2%而言，薪資持續增長意義更為重大
• 黑田今次的澄清表示，日本央行的政策目標更著重在薪資及通脹水平上，而這個指標向好才會導致利率有所調整，而利率調整才是退出QE的真正訊號

今日焦點

• 黑田東彥澄清了日本央行政策目標，非以債券購買量去決定是否調整/結束量寬政策，而是用調整利率作為退出QE的訊號，掃清了市場一直認為日本央行想改變量寬政策的意圖
• 不過實際上，日本央行在債券購買量的確正在減少，對日元在市場上的數量將會有所改變，長遠的確會造成日元供應量沒有市場預期的多導致日元升值
• 以日本央行的政策而言，目前並沒有理由調整/結束量寬，日元因此難以走大漲的走勢

美元/日元技術走勢

• 美日上週在114.56觸頂回落，日線圖看由2016年底至今該水平已先後形成了5個頂部，故阻力難以突破
• 若以2018年3月起計的上升趨勢線看，下方強支持在111.84水平，若日內跌破該水平將使美日跌破上升趨勢轉而向下行/橫行
• 上方阻力參考112.16、112.55水平
• 下方支持參考111.80，跌破反美日將轉向結束上行走勢，下方進一步支持參考111.40、110.37水平
• 關注若111.80水平見強力反彈，美日將依舊行走在上升趨勢通道內

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (美元/日元 日線圖)