日內要點：

1. 非農大躍進，薪資增幅追上通脹，美國全國制裁伊朗，關注中期選舉
2. 脫歐大進展使英鎊升回1.30，升破1.3045英鎊可延續升勢，關注服務業數據
3. 澳元突破下降通道，明日澳儲行利率決議決定澳元能否延續升勢

非農大躍進，薪資增幅追上通脹，美國全國制裁伊朗，關注中期選舉

就業市場繼續向好，但美元不算有大漲

• 11月4日 (昨天) 北美地區進入冬令時間，美國東部地區與香港時間增加至13小時，美國各大交易所開、收盤時間，及美國數據公佈的時間都會延後一小時
• 上週五美國公佈了10月份的非農報告，10月非農就業增加25萬人，大超預期值的20萬人，失業率在3.7%符合預期，繼續是1969年12月以來最低水平
• 最讓市場興奮的是時薪同比增幅，達到3.1%，薪資增長出現大幅突破，創下了2009年4月來的高點
• 薪資增長追上了通脹增幅，更進一步確認美聯儲在2019年可以繼續加息，受市場加息憂慮刺激，黃金小幅回落，美元重上96.50水平
• 同一時間公佈的9月美國貿易帳，逆差進一步擴大至540億美元，是連續第4個月擴大，高於預期的536億
• 9月份中美貿易逆差擴大至402億美元，繼續刷新歷史新高
• 貿易逆差持續擴大將反映在今年美國三、四季度的經濟增長上，同時也會間接影響製造業數據
• 另一方面，美國今天正或全面對伊朗實施制裁，意思是美國對伊朗制裁擴大至石油領域，同時禁止伊朗向國際市場出口石油
• 不過在伊朗制裁上，目前預計將對8個國家發佈伊朗石油進口豁免，包括中國、日本、印度、意大利和阿聯酋等
• 由於市場對伊朗實施制裁已早有預備，故消息的影響有所淡化，同時由於美國向多國發出豁免，以致國際油價震盪下行，市場目光聚焦在全球供給可能進一步提升而導致油價下行

今日焦點

• 雖然上週中美領導人對話後雙方確認將在11月底舉行的G20峰會上就貿易問題對話，市場對貿易戰憂慮情緒明顯減緩，但實際效用仍是未知之數，更重要的是本週二美國將舉行中期選舉，共和黨在參眾兩院的成敗將決定及影響特朗普在貿易政策上的取態
• 市場將密切關注特朗普背後的共和黨可否穩住參眾兩院的過半數決定權，而預期在中期選舉前夕，美股將有獲利回吐及避險壓力上升，短期利好黃金日元但利淡美股美元
• 另外，就業數據一如預期向好，但貿易數據繼續疲弱，製造業數據預期也會進一步向下
• 年內加息4次的預期已完整反映在美元之上，雖然美國就業數據向好，但在預期第三及四季度美國經濟數據走弱下美元升值壓力不大
• 美元早前的升值壓力來自佔美元指數成份達7成的歐元及英鎊，以消彼長下才導致美元升破97水平，但實際上美國經濟基本面正在轉變，技術上美元更未站穩97水平，尤其在英鎊反彈及歐元1.13支持仍然關鍵下，美元或會形成雙頂
• 今日香港時間晚上10時45分，美國將公佈10月份Markit服務業及綜合PMI，預期持平前值，晚上11時，美國將公佈10月份ISM非製造業指數，預期由61.6下滑至59.1
• 數據符合預期將使美元走弱，好於預期美元向好

黃金/美元走勢分析

• 美元在97水平沖高回落，正如昨天所述，關鍵97水平需要完整漲破才可延續年內美元升勢，目前看美元指數或形成雙頂
• 預料黃金將持續向上，黃金早前跌至1211水平反彈，非農報告一度使美元走強，但美元持續走強的機會不大，黃金將可在中短期內進一步升破1243水平，下方支持繼續參考1226、1214-18區間
• 上方阻力參考1240-1243水平，升破該區間表示黃金再次升破前高點，上方阻力參考1248水平，升勢將可持續至1260水平上方

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (黃金/美元 日線圖)

脫歐大進展使英鎊升回1.30，升破1.3045英鎊可延續升勢，關注服務業數據

脫歐協議關鍵問題現曙光

• 上週英國脫歐進展一直傳來喜訊，繼英國脫歐大臣Raab表示脫歐協議可在11月21日前達成涕，英國消息又傳出首相文翠珊與歐盟就金融服務公司可繼續留在歐盟市場達成初步共識
• 其後消息又再傳出歐盟推出一個初步計劃，給予了英國強烈保證，表示北愛與愛爾蘭邊界將不會設立海關邊境
• 目前脫歐最大困局仍是在愛爾蘭邊境問題上，而歐盟的保證至少減低了英國內部的反對聲音，早前硬脫歐派就已經揚言不會接受歐盟「吞併」北愛，不可能接受英國本土與北愛設立邊境等，故今次歐盟的保證算是釋除了英國的反對派疑慮
• 不過英國政府會否接受方案仍是未知之數，而這決定了歐盟是否會在11月召開特別退歐峰會，峰會預期將可推進脫歐協議達成完整共識

今日焦點

• 雖然消息傳出歐盟承諾北愛不會有硬邊境，但究竟英國內部如何討論及接受歐盟的建議仍有未知之數，將會是本週初的焦點所在
• 不過目前看歐盟與英國分歧進一步收窄，但核心問題如何解決仍未有共識，目前剩下的問題是究竟英國包括北愛在內會否繼續留在海關聯盟中，保障安排 (backstop plan) 的時長會否有限制等
• 英國不同意歐盟將北愛無限期留在海關聯盟，擔心會割裂英國，進而建議把整個英國都暫時留在海關聯盟，但要求法律保障有時間限制，明確的截止日期將要寫入脫歐協議中，確保英國不會永遠留在歐盟規則中，未來可以與其他國家締結貿易協議
• 而早前歐盟一直拒絕英國立場，歐盟不接受北愛在內的整個英國都繼續留在海關聯盟，認為會引起其他成員國不滿，但在歐盟承諾雙方沒有硬邊境下，似乎歐盟只能與英國協議一份雙邊貿易協議解決關稅問題
• 脫歐迫在眉睫，中長期看，脫歐談判步伐應將加快，預期12月能達成協議的機會極高，長遠將有利英鎊走勢
• 今日香港時間下午5時半，英國將公佈10月財新服務業及綜合PMI，預期前值較前值53.9下跌至53.4
• 數據好於預期可以將利好英鎊，反之向下

英鎊/美元技術走勢

• 英鎊到達1.2692水平明顯反彈，與1.2662的8月前低點形成雙底，目前英鎊已漲回1.29-30水平
• 英鎊若在日內能升破13.045水平，將可進一步挑戰上方阻力1.3258-1.33水平
• 下方支持參考1.2921水平
• 雖然英鎊明顯出現雙底，但要確認轉勢持續向上，上方必須升破阻力1.3258-1.33水平的區間，否則目前看英鎊大有機會在1.26-1.33的大區間橫行

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (英鎊/美元 日線圖)

澳元突破下降通道，明日澳儲行利率決議決定澳元能否延續升勢

貿易戰陰霾消散利好商品貨幣

• 在中美貿易戰現曙光下，人民幣由6.98的接近7算水平，回升至6.9水平，新興市場進一步爆破機會減低
• 市場風險情緒好轉，澳紐等一眾商品貨幣都大幅上升，其中澳元已升破了由年初以來的下降趨勢通道

明日焦點

• 貿易戰的陰霾主要是在2018年抑壓澳紐等商品貨幣的原因，同時貿易戰打壓了新興市場股匯債市下，資金避險湧入美元，以致澳紐以及人民幣等都大幅貶值
• 而澳紐受人民幣影響甚深，主要是澳紐兩國的經濟命脈都十分受中國經濟的好壞所影響，故人民幣向下不利好澳紐
• 美國中期選舉將影響貿易戰的前景，間接影響美股及美元的走勢，同一時間也將影響人民幣以及澳紐等商品貨幣
• 故假如美國中期選舉共和黨未能繼續得到參眾兩院過半數，美元大有可能下滑，屆時將利好人民幣以及澳紐元
• 明天香港時間早上11時半，澳洲將公佈11月央行利率決議，市場預期澳儲行繼續維持利率不變在1.5%
• 實際上澳儲行在近期的經濟增長及通脹數據好向下也未能加息，主要原因是家庭消費支出及薪資水平仍舊疲弱，故目前看澳洲的實際經濟環境似乎與年初沒有大改變
• 澳儲行在聲明預期也繼續重申下一步調整貨幣政策將會是加息，但目前未有條件加息的看法，聲明或會偏鴿利淡澳元，但假如澳儲行談及貿易戰陰霾消散將利好澳洲經濟等說法，也計可減輕澳儲行鴿派聲明對澳元的壓抑

澳元/美元技術走勢

• 澳元在上週中美領導人對話後同意在11月底的G20峰會討論貿易問題後，大幅上升近200點，由0.7080水平漲至0.72水平，並升破由2018年初以來的下降趨勢通道的上軌
• 明日澳儲行發放鴿派聲明或使澳元小幅向下，但關注下方支持0.7151-0.7162水平，為早前升破的下降軌道的上軌，故要確認澳元脫離下跌趨勢並轉勢，澳元在短期內需要守住該支持水平
• 澳元若能守住該支持水平，形勢將可繼續向上，若可以進一步升破0.7258及0.7313水平，形勢上將轉為一浪高於一浪，故目前看澳元只在123法則上的第一步

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (澳元/美元 日線圖)