日內要點：

1. G20中美領導人會面將定調12月美股匯市走向，美國通脹小幅滑落，加息預期不變
2. 兩瑞經濟增長意外萎縮，德國通脹再不符預期，關注歐元區大量數據出台
3. 英國國會反對派堅決反對協議，同步要求阻止硬脫歐發生，英鎊繼續下滑

G20中美領導人會面將定調12月美股匯市走向，美國通脹小幅滑落，加息預期不變

美股低開高走仍收跌，美聯儲紀要不改12月加息預期

• 在G20峰會前夕，消息橫飛導致美股走勢反覆，美股早段受貿易戰惡化憂慮影響低開，美國貿易代表萊特希澤在一份公開聲明中表示，正在研究從中國進口汽車的關稅提高到40%，與目前中國對美國製造的汽車徵稅水平相當，引起中方強烈不滿
• 但其後，美媒消息報導中美正在商討短暫停止貿易戰，在明年春季前不會進一步調高關稅稅率，兩國暫時休兵以換取時間商討
• 而特朗普在出發G20峰會前公開表示，已經非常接近與中國在貿易方面達成協議，但現時無法確定
• 另一方面，由於俄羅斯與烏克蘭局勢緊張，特朗普決定取消原定與俄羅斯總統普京在G20峰會期間舉行的會晤
• 而昨天WTI美國原油一度跌破50美元關口後，媒體報導俄羅斯認為需逐步減產，美油於是重回50美元上方
• 另外，昨天公佈的美國10月PCE通脹率環比增速達0.6%，是7個月以來最大升幅，不過10月核心PCE通脹只有同比增長1.8%，創2月以來最低增速
• 同比增速下滑，主要原因是企業設備支出減少，房地產市場放緩所致，而商品及服務支出仍舊向好，導致核心PCE通脹由1.9%微降至1.8%，但數據明顯不改市場對美國經濟樂觀及12月加息預期
• 同一天公佈的11月美聯儲會議紀要並沒有太大新意及焦點，主調是美聯儲官員一致認同下一次加息很快到來，意指12月加息無懸念
• 而同一時間紀要也認同了早一天鮑威爾公開表示的立場，表示貨幣政策並非預設，數據是重要指導，而今後幾次會議可能需要修改會後發佈的聲明，「特別是有關進一步循序漸進上調」利率的言辭
• 紀要表示美聯儲將逐步改變早前極其鷹派的作風，在言論用字上將有明顯改變

今日焦點

• G20峰會將在今明兩日進行，預料中美領導人會面對貿易戰有減輕放緩的作用
• 雙方大有可能握手言和，並且發表一些聲明/休戰 (停止關稅) 協議的框架，對美股及新興市場貨幣將有短暫刺激向上的作用
• 由於目前美股正在震盪下挫，而另一方面美國貿易數據在貿易關稅開展後進一步向下，這些都迫使特朗普大有機會希望暫且放緩貿易戰
• 另外，美聯儲紀要與早一天鮑威爾講話一致，市場普遍預期美聯儲官員心中的中性利率是3%，如此12月加息後的利率達到2.5%，就已經略低於3%，也就是鮑威爾所言的Just below
• 可預期在12月的加息點陣圖上，美聯儲官員可能會減慢加息預期的步伐，更多的官員會支持2019年加息2-3次，假若如此美聯儲的加息步伐就明顯較早前為慢，也就是中性利率已慢慢接近，加息週期即將完結的訊號，12月的加息對美元而言已是危並非機
• 因此美元指數年內即使再創新高，原因斷不會是美國方面的經濟因素所導致 (仍不能排除歐元英鎊的因素)
• 今日美國方面並沒有太多重要數據發佈，更多的是在歐洲及加拿大方面的數據，故日內關注歐元及英鎊的走勢，將影響美元

黃金/美元技術走勢

• 早前美元在97水平附近一度築成的雙頂阻力被強勢突破，雖然美元目前回調至96.50水平，但美元指數仍在上升軌道上，除非跌破95.90水平，否則預料美元指數仍將持續強勢
• 黃金仍在三角形待變形態中，未能升破1228水平，黃金難言進一步向上，下方支持參考1216、1211水平
• 假如黃金突破1230水平，或會進一步向上試1236水平

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (黃金/美元 日線圖)

兩瑞經濟增長意外萎縮，德國通脹再不符預期，關注歐元區大量數據出台

歐洲經濟全線下滑

• 2018年貿易戰陰霾影響整個歐洲，昨天瑞士和瑞典公佈的三季度經濟增速，雙雙環比意外下跌0.2%，其中瑞士是2016年四季度以來首次出現環比負增長，瑞典則是2013年首次負增長
• 兩國經濟萎縮均由於國內需求疲軟影響，而其中瑞士經濟下滑同時受到出口大幅下降及德國經濟放緩所影響
• 而昨天德國公佈的11月CPI通脹率只有2.3%，不及預期2.4%及前值2.5%，在歐元疲弱下，物價消費水平同步下滑，更加確定歐洲經濟正在處於放緩階段

今日焦點

• 意大利預算問題及脫歐協議在英國國會的後續等繼續是歐元最大的不確定性
• 目前看即使意大利願意將明年預算赤字與GDP比例目標從2.4%最低降至2.2%，以避免歐盟的懲罰措施，但實際上，歐盟為上一屆意大利政府設定的2018年比重1.6%，故相信必須降至2%下歐盟才有機會接受
• 歐元區財長將在12月3日開會討論是否確定對意大利啟動「超額赤字程序」 (EDP)，意大利仍有大概一周再次檢討預算
• 昨天歐盟再次傳出消息大有機會在在聖誕節前啟動對意大利的EDP，預料意大利危機的負面結局的可能性未有改變，將是中短期壓抑歐元的重要因素
• 香港時間下午3時，德國將公佈11月零售銷售數據，預期較前值-2.6%回升至1.4%，數據符合預期才可使歐元向好，反之遜於預期歐元續挫
• 另外下午6時，歐元區將公佈11月CPI通脹率，昨天德國的通脹率已遜於預期，目前市場預期歐元區通脹也會由前值2.2%下滑至2%，核心CPI通脹率持平1.1%
• 假如核心通脹進一步下滑，歐元將更大機會進一步下挫至1.13水平

歐元/美元技術走勢

• 歐元早前在1.1474水平遇阻後持續下挫，昨天美元轉弱導致歐元向上回到1.1380水平，但技術上此只能視為反彈，上方阻力參考1.1388、1.1435、1.1474水平
• 技術上除非升破1.1435水平，否則日線圖看仍是一浪低於一浪
• 預料日內走勢小幅向上後將持續向下，預將會進一步下試1.13、1.1264水平
• 周線圖看上周仍未完整跌破1.13水平，假如本周計歐元收低於1.13水平，對歐元而言將是進一步下挫的先兆

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (歐元/美元 日線圖)

英國國會反對派堅決反對協議，同步要求阻止硬脫歐發生，英鎊繼續下滑

國會議員希望不硬歐也不要協議

• 昨天首相發言人表示，對議會批准英國脫歐協議感到樂觀
• 不過似乎國會內大部分議員都不同意其觀點，英國國會議員正在考慮提出修正案建議，尋求封堵首相的脫歐協議，同一時間跨黨派議員正在組織支持一份用於阻止無協議脫歐的提議，堅決反對無協議脫歐，並主張進行新一輪對話
• 文翠珊政府繼續努力說服議會接受協議，目前文翠珊確定12月11日進行投票表決，而在表決前國會將對協議進行5日辯論
• 歐盟方面繼續重申，如果英國國會否決協議，歐盟沒有興趣重啟脫歐談判
• 另一方面，文翠珊要求英國最大反對派的工黨黨魁科爾賓進行電視辯論，針對脫歐協議作辯論，而科爾賓表示歡迎，預料短期內雙方將針對脫歐協議作電視辯論
• 另外，保守黨在國會的盟友，北愛爾蘭民主統一黨 (DUP) 黨首再次表示，如果英國國會通過了脫歐協議，DUP將重新考慮信任投票 (支持對文翠珊政府的不信任動議)，即文翠珊政府將會倒台

今日焦點

• 文翠珊的脫歐協議幾乎包括了所有硬脫歐派及盟友DUP不能接受的細節，包括歐洲法院將繼續在仲裁協議上發揮作用、將整個英國放在海關聯盟當中直至關稅問題可解決為止卻沒有限期日等
• 目前文翠珊希望透過電視辯論，用英國國民的支持去推動國會通過議案，實行「還協議於民」，而工黨領袖科爾賓已經同意進行辯論
• 預料文翠珊在辯論中會重申該協議給予了英國獨立與其他國家建立貿易聯繫，同時是唯一切實可行的方案，否決將導致英國大混亂的看法
• 反對派工黨預料將聚焦在英國這種形式脫歐與成為歐盟附庸國無異，專注在協議出賣英國利益及主權等論點
• 可以預料到電視辯論將會伴隨著電視台訪問及民調，可顯示出英歐協議通過後及電視辯論下是否仍超過一半人支持協議脫歐
• 假如在電視辯論期間的民調反映一面倒反對協議民意，對文翠珊及國會通過協議的機會將更加惡劣，英鎊走勢便會進一步下滑
• 目前預料文翠珊或會表示可以延後脫歐限期、延長脫歐討論，但無論是延後、文翠珊下台、硬脫歐，所有選項都只會增加英國政治風險，預料英鎊接下來走勢較悲觀

技術走勢

• 昨天英鎊進一步下挫至1.2750水平，整體英鎊走勢仍不樂觀，目前看英鎊上方阻力繼續參考1.2850、1.2864、1.2927水平
• 英鎊走勢轉弱是大勢所趨，下方支持參考1.2662-92區間，為8月及10月的兩個底部，是非常關鍵支持
• 預料走勢繼續向下，下方支持參考1.2755、1.2726水平

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (英鎊/美元 一小時圖)