日內要點：

1. 非農數據大超預期，鮑威爾強調政策靈活性，美元強勢目前未改
2. 為了邊境牆不惜一切，金價步步進迫，下一關鍵看1300美元
3. 脫歐死期在1月14或15日，英鎊將繼續步向1.24

非農數據大超預期，鮑威爾強調政策靈活性，美元強勢目前未改

非農確立了美國經濟的強韌力

• 上週五美國公佈的12月非農數據大幅超出預期，達到31.2萬人，創10個月最大增幅
• 最影響通脹及美聯儲加息步伐的薪資增速，環比增長更達到0.4%，高於前值及預期，同比增長達到3.2%，是全年最高，也創下了2010年以來最快增速
• 12月失業率則從近49年低點3.7%回升至3.9%，但仍在4%下方
• 就業市場蓬勃反映美國經濟及企業增長仍舊強勁，同時，薪資增速穩健地達到3.2%，表示勞動力市場進一步收緊，失業率處於極低水平使僱主不得不提高薪資水平以吸引及挽留員工
• 薪資水平將可使美國消費水平及通脹率進一步提高，對加息有積極刺激作用
• 不過在非農數據後，美聯儲主席鮑威爾在2019年首次發表講話，立場與上一次12月議息會當天有所分別，市場認為更趨向鴿派
• 兩週前的美聯儲議息會上，鮑威爾曾表示美聯儲的縮表計劃處於自動駕駛狀態，認為股市下跌並非受縮表影響，縮表也沒有干擾市場，此番言論使美股當天大跌並步入技術熊市
• 不過今次鮑威爾對縮表的立場態度明顯軟化，他首次強調政策靈活性，除了重申政策路徑不是預定外，更表示美聯儲聽到市場的擔憂，若縮表的確擾動市場，不會猶豫去調整縮表，同時表示對加息有耐心
• 美股在非農公佈後走高，並在鮑威爾發言後進一步擴大升勢，道指更收漲746點，納指大漲4%

今日焦點

• 美國經濟目前繼續處於強勁時期，但市場對美聯儲加息已有所懷疑，更憧憬美聯儲可能會調整縮表
• 參考CME Fedwatch工具，利率基金期貨顯示市場目前對美聯儲下一次何時加息並沒有任何共識，數據更顯示美聯儲要到達2020年才會進一步加息
• 由此可見，目前市場突然對加息欠缺了共識的看法及期望，假如美聯儲真的在一段短時間不加息甚至調整縮表，那麼美元便有可能維持現狀甚或慢慢下行
• 然而，目前市場對加息看得太輕，甚至未有共識下一次加息的時間，對美元而言大有可能出現一個「買謠言」的機會，由於市場對加息沒有期望而美元仍處高位，之後若再吹起加息風，對美元的刺激作用將會放大，需要非常留意
• 另外，中美貿易談判即將展開，美國副貿易代表格裡什將展開為期兩日的訪華行程
• 中國早前調整對美的貿易政策，下調汽車關稅及進口美國大豆，可視為向美國示或會是美國放過華為的條件之一
• 但假如中國調整政策後假如美國沒有回應，或是未能釋放孟晚舟，中美的緊張局勢在此時的放緩或許只能算是短暫的放鬆，始終美國在今次貿易談判上的議題仍包括了中國的科技技術轉移及知識產權等問題
• 故美股目前的上升趨勢或受中美貿易談判或出現的不明朗因素而轉勢
• 今日香港時間9時半，美國將公佈11月商品貿易帳，市場預期貿易逆差由前值-772億美元收窄至-760美元
• 預期數據遜於預期的機會較大 (即貿易逆差仍將進一步擴大)，反映貿易逆差在中美貿易關係並未改善之時難以收窄，數據或使美元或會短暫受挫
• 另外香港時間11時，美國將公佈12月ISM非製造業指數，預期較前值60.7跌至59水平，數據符合或遜於預期將使美元受挫

美元/日元技術走勢

• 上週二美日曾一度跌至104.85水平後反彈，該水平成為近期的支持水平，與2018年3月時的104.60水平形成雙底
• 不過，美日小幅回調後預料將需要再一次步向104.85水平，測試支持水平才可確認美日見底，故假如日內美日並未升破109水平，將可能進一步下試107.79、107.30水平
• 上方阻力參考108.10、108.63、108.95-109區間

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (美元/日元 日線圖)

為了邊境牆不惜一切，金價步步進迫，下一關鍵看1300美元

特朗普警告可關門幾年

• 由美東時間12月22日起，聯邦政府部分部門已開始被迫關門，約80萬名美國政府僱員停工休假
• 民主黨曾經提出為邊境安全提供16億美元的方案，但並未包括邊境牆，特朗普政策隨後提出邊境預算25億美元的要求，但被民主黨拒絕
• 特朗普上週三再一次明確表示，除了為建牆提供50億美元，他不會接受其他方案
• 上週四新一屆國會上任當天，民主黨提出了為邊境安全提供16億美元的方案，但並未包括邊境牆，而民主黨佔大多數的眾議院上週四已通過了這一議案，但實際上，這並沒有解決問題
• 因為預算案在眾議院通過後，要遞交參議院表決，最終由總統簽字生效
• 參議院由共和黨佔據多數，參議院共和黨領袖已表示，不會批准特朗普不支持的議案，而特朗普已說明他不會支持沒有50億的方案，政府關門危機持續
• 上週五有媒體更引述消息，指特朗普考慮動用國家處於緊急狀態時賦予總統的所謂「緊急權力」 (emergency powers) 來建邊境牆
• 而在上週五兩黨領袖會議結束後，參議院民主黨領袖表示，民主黨重申立場需要政府重新開門，而在開門以前無法解決邊境牆問題，但特朗普堅持要得到國會批准邊境牆的費用
• 民主黨人更透露特朗普指寧可政府關門很長時間，幾個月甚至幾年

今日焦點

• 關門危機持續下去將會影響1月份美國經濟數據，同時關門危機持續將繼續使避險情緒增加，利好黃金及日元
• 目前看共和民主兩黨各不相讓，預料週內關門危機或仍未能解決

黃金/美元技術走勢

• 黃金在完成見底3部曲後持續向上，目前看已連漲3週，從上一次回調的1251水平持續向上已到達過1298水平
• 黃金漲勢凌厲，大方向上升勢將持續，目前已即將到達2017年底至2018年4月期間的1300-1365的橫行區間
• 要衝上橫行區間，黃金或需經歷一段時間的測試才可向上
• 下一關鍵阻力區間在1300-1310的阻力區，該區間為2018年5月時的阻力區間及2017年底至2018年初的支持區間
• 預料在衝破該區間前黃金或有所回調，回調下方支持參考1276、1266水平

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (黃金/美元 日線圖)

脫歐死期在1月14或15日，英鎊將繼續步向1.24

文翠珊堅持表決方案

• 脫歐消息最近暫別舞台，主要原因是英國內部及文翠珊在協議表決立場上停滯不前，並未有大改善
• 歐盟方面繼續強硬表態，堅找不會進一步談判，歐盟領導人更明確表示，希望盡快英國國會就協議表決
• 另一方面，文翠珊繼續堅持在1月14或15日在英國國會進行脫歐協議的最後表決，即使目前看勝算極低但她仍然老調重彈，不斷表示希望說服國會議員接受
• 但目前看，其領導的保守黨內的硬脫歐派、盟友北愛爾蘭統一黨、反對派工黨等立場全部一致反對未有任何改善

今日焦點

• 文翠珊雖然早前贏得了保守黨的支持，繼續擔任首相，但正如前述，這實際上顯示了她執政及領導的脫歐協議的極大隱憂
• 現時英國國會中保守黨的315席議員中，有117人已表態反對其執政，意即至少117人反對其與歐盟達成的脫歐協議，基本上協議是難以通過
• 文翠珊目前只有以下兩個選項，一是推遲3月29日的脫歐日期以延長脫歐討論，二是被迫/自願下台/重新大選
• 後者會是其中一選項的主因，是由於文翠珊在沒法得到足夠支持下，在1月21日的限期前而她又不宣佈延後脫歐日期的話，英國將面臨硬脫歐危機
• 但目前國會內的反對派工黨、北愛統一黨 (DUP黨，保守黨的前盟友)、蘇格蘭民族黨等，都明確表示不會同意硬脫歐，故大有可能其他黨派聯合發起對文翠珊政府的不信任動議，屆時文翠珊將面臨下台以及國會重新大選
• 英鎊走勢將持續悲觀，將在中短期壓抑英鎊
• 美元強勢在美國經濟增長預期放緩下如何持續，是取決於歐元及英鎊的表現

英鎊/美元技術走勢

• 英鎊走勢轉弱是大勢所趨，早前又再一次跌破前低點到達1.2421水平，預料英鎊將持續步向1.24
• 上方阻力參考1.2774、1.2816水平
• 下方支持參考1.2662、1.2528、1.2476、1.2420-30區間

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (英鎊/美元 日線圖)