【數報】結論：目前原油實體需求尚未復甦，但在傳出OPEC將於12月召開會議時商討可能擴大減產措施，加上中美貿易戰近期緩和跡象明顯下，近期油價維持盤整走勢；目前整體塑化產品庫存已相對偏低，但終端產品需求採購依舊疲弱，短期塑化類股營運未見復甦。

雖然終端需求仍舊疲弱，但在上游陸續新增產能下，如乙烯、SM等產品價格跌幅幅度大於下游產品，過去高獲利水準不再，預期之後利潤有望逐漸由上游傳導至下游產品；亞聚(1308)主要產品EVA在太陽能裝機需求旺盛，且新增供給不多下，利差來到近年新高，雖然另外產品PE供給持續過剩，但在近年往差異化產品發展下，售價較一般產品高出許多，加上上游原物料乙烯下跌挹注獲利，因此給予逢低買進評等。

原油市場動態：10月份OPEC產量為2,965萬桶，較9月份產量增加94萬桶，主要因雖然先前沙烏地阿拉伯石油設施遭受攻擊，但在產能迅速恢復下，10月產能較9月增加100萬桶/日；目前原油實體需求復甦緩慢，但在OPEC可能將於12月召開會議時商討延長與擴大減產措施，加上中美貿易戰近期緩和下，近期油價維持盤整走勢。

西德州油價預估：雖然OPEC將於12月商討可能擴大減產措施，但在終端需求仍舊疲弱，且美國新增油管線陸續已裝製完畢(如PPA公司Cactus II油管可運輸67萬桶/天)，未來增加原油運輸能力下，美國原油供給有望進一步提高下，短於維持油價中性看法，之後將關注12月OPEC會議狀況。

資料來源:兆豐投顧 2019.11.29