日內要點：

1. 歐洲央行「鴿」翼難飛，歐元跌破短期上升軌後何去何從?
2. 特朗普經濟顧問預期非農亮麗，勞工部數據照常公佈，黃金仍在徘徊

歐洲央行「鴿」翼難飛，歐元跌破短期上升軌後何去何從?

德拉吉確認歐元區增長風險下行

• 歐洲央行昨天公佈1月利率決議，毫無新意，維持三大利率及前瞻指引不變
• 重申利率持續不變至少至2019年夏天，首次加息後將繼續實際QE到期債券再投資
• 然而由於市場一早預見歐洲央行的利率決議沒有大變動，歐元仍堅守在1.133-1.134的上升軌道的關鍵底部
• 但其後歐洲央行行長德拉吉的言論真正將歐元推跌穿越1.13水平
• 德拉吉在講話中確認近期數據弱於預期，仍需要大規模刺激政策維持通脹，而考慮到地緣政治，保護主義抬頭、新興市場脆弱和金融市場動盪的不確定性持續，歐元區增長前景面臨的風險已經偏向下行
• 這是德拉吉自歐洲央行宣佈結束QE後並未發表過的鴿派言論，同時反映歐洲央行對歐元區經濟的信心明顯動搖
• 雖然德拉吉仍有重覆老調，他繼續預期中期核心通脹將上升，但他也提到，如果經濟增速低於潛在水平，達成通脹目標將需要更長的時間
• 而更首先提到一些加息可能發生的時間，他指當市場預期央行將在2020年第一次加息，表明他們領會了央行的反應機制
• 此外，昨天歐元區公佈的1月PMI數據幾乎全線遜於預期及前值，包括歐洲經濟火車頭德國製造業PMI、法國製造業及服務業PMI都已經跌破50的盛衰線，反映經濟正在萎縮，歐元區的服務業及製造業PMI都跌至50邊緣，是4年的新低

今日焦點

• 香港時間下午5時，德國將公佈1月IFO商業景氣指數，預期較前值101跌至100.6，數據符合預期將挫歐元
• 昨天歐洲央行的鴿派論調雖然沒有與預期落差太大，但歐洲經濟正在步入增長放緩及風險大增的未來，而昨天德拉吉論述中所用字詞的偏鴿程度也是早前未見，完全反映出歐洲央行對經濟前景信心的動搖
• 目前預期歐洲央行在年內或難言加息，歐元現價正在反映此預期，而歐元其後可否見底回升，市場需要開始由憂慮經濟前景的看法，慢慢轉而至憧憬2020年可在什麼時候加息，以及歐洲經濟數據可否平穩地重新起飛，或是能否擺脫持續放緩
• 短期內市場對歐元區經濟憂慮的看法應不會改變，故將是中短期持續壓抑歐元的因素，同時1月份的PMI數據也反映歐元區經濟的動能仍在持續萎縮及減弱
• 另外，需要同時關注美國的經濟放緩數據何時公佈並反映在美元匯價上，將間接影響歐元走勢

歐元/美元技術走勢

• 昨天歐元區數據出台後，歐元仍可維持在1.1330-1.1340的區間內，但其後在歐洲央行決議後，歐元並迅即跌破1.13水平
• 最低在1.1288水平見支持，但由於歐元已跌破了自11月以來形成的上升趨勢線，預期短期上升趨勢已被打斷，歐元短期內會回復在1.12-1.15的區間橫行
• 下方支持參考1.13、1.1288、1.1269、最強關鍵支持在1.1214水平
• 上方阻力參考1.1336、1.1350-60區間、1.1394水平

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (歐元/美元 日線圖)

特朗普經濟顧問預期非農亮麗，勞工部數據照常公佈，黃金仍在徘徊

政府關門持續但勞工部數據不受影響

• 昨天美國參議院否決兩份權宜性開支議案，美國政府關門持續，美股漲跌不一，標普小幅上漲0.13%，道指微跌
• 特朗普也和應了民主黨要求，會在政府停擺結束後再發表國情咨文演講，同時又反映目前的政府關門危機可能會延續至2月
• 不過，政府關門持續使美國的數據未能及時出台，下週美聯儲發佈1月利率決議大有機會在沒有美國4季度經濟增長的數據參考下議息，但仍預期放鴿的機會極大，將是下週壓抑美元的因素
• 注意政府關門不影響勞工部發放經濟數據，而昨天公佈的首次申請失業金人數為 19.9萬，低於預期21.8萬外，更是創了1969年11月月中以來新低
• 這個數據為下週公佈的非農數據打下強心針，12月美國非農新增人數達31.2萬人，是10個月最大增幅，同時薪資增速也到達3.2%

今日焦點

• 延後發佈多時的12月份耐用品訂單數據將在今日香港時間晚上9時半公佈，預期為1.5%，前值0.8%
• 由於對製造業產品的需求放緩，12月份耐用品訂單增長可能略微收窄，同時12月的信心調查大多下降，製造業或陷入疲軟，故數據或不合預期
• 數據符合或好於預期可使美元向好，遜於預期將使美元向下
• 關門危機仍沒有任何利好條件及因素可以解決，GDP等數據仍將未能發佈，而商務部大部分數據都要延後發佈

黃金/美元技術走勢

• 黃金在1276水平明顯反彈，與1月初時的1276水平形成雙底，在短期內成為關鍵支持水平
• 然而，1小時圖看1286-1297區間是早前兩星期的橫行區間，所以假如黃金未能重回1286水平上方，走勢目前仍然偏弱，黃金仍有可能再下試1276水平
• 黃金近期正在行走橫行走勢，仍舊正在等於轉勢突破，關注1276-1280的支持區間能否守得住，假如日內跌破1276水平，黃金大方向上或需要回調至1260-66區間
• 下方支持參考1276水平 (關鍵支持)，1261-66，1250水平
• 上方突破1286水平後，阻力參考1288、1293水平

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (黃金/美元 1小時圖)