日內要點：

1. 鷹到盡頭便是鴿，加息週期真的完了嗎? 美聯儲不排除再度QE
2. 歐元區GDP即將出台，歐元升浪隨時逆轉?

鷹到盡頭便是鴿，加息週期真的完了嗎? 美聯儲不排除再度QE

超鴿趕鷹的利率決議，加息有耐心在聲明中重現

• 2019年首個美聯儲利率決議落幕，市場原先已預期鴿派，但驚訝的是這份利率決議比鴿派更鴿派，是超鴿趕鷹
• 美聯儲在2018年加息4次後，發出了暫停加息的最強信號
• 一如市場預期美聯儲1月按兵不動，利率繼續維持在2.25%-2.5%目標區間
• 決議聲明刪除了「進一步逐步加息」和「經濟前景面臨的風險大體平衡」的重要措辭，承認「基於市場的通脹預期有所下降」，下調對美國經濟的形容從「強勁」(strong)到「穩固」(solid)
• 在外圍風險上，美聯儲新增了「疲軟的通脹壓力」這個負面因素
• 與上次的利率聲明相同的地方，是美聯儲維持了對就業強勁、失業率保持低位、家庭支出保持強勁增長、商業固定投資增速從「快速」降至「適度」的評價
• 另外，聲明還特意增加了三大段有關縮表的指引，其中首次表示，美聯儲聲明對待縮表展示更多的靈活性，「準備好調整實施資產負債表正常化的任何細節」
• 此外，聲明更暗示美聯儲有可能重啟QE買債計畫，包括未來減息不能完全有效調整資產負債表的規模，即可能重啟QE買債
• 由今年1月份起，美聯儲利率決議後都會舉行美聯儲主席主持的新聞發佈會，而昨天美聯儲主席鮑威爾的言論延續了決議的鴿派傾向
• 他指美聯儲正在評估縮表的計劃，將在今後數次貨幣政策會議上完成相關計劃，他指不希望縮表會造成市場動盪，明示即將準備調整縮表計劃
• 而對於加息，鮑威爾指未來加息的可能性下降，而通脹將是一個重要的考量加息的因素

今日焦點

• 美聯儲加息預期大降溫，鴿派聲明及鮑威爾的言論都指向即將調整縮表計劃，甚至有重啟QE的意向，此憧憬使美股非常興奮
• 昨天美股三大指數大漲，道指更一度漲500點，收復了25000點心理關口，美元指數接近95關口，美元/日元跌破109關口
• CME Fedwatch聯邦基金利率期貨顯示，市場預期2019年都不會加息，預測年底前至少加息一次，從一天前的20%降至今日的7%，甚至有11%預期年底前會減息
• 鴿派利率決議刺激市場憧憬2019年美聯儲不但放緩加息步伐，更有可能調整縮表步伐為市場提供更高流動性，刺激大市交投向上，預期短期內此憧憬可以持續，美股今晚或可延續升勢
• 不過在利率決議過後，市場焦點將轉至注意中美貿易談判，中國副總理劉鶴昨天已前往華盛頓開始談判，預料日內 (美國時間31日)會有消息出台談論今次談判的進展
• 中美雙方早前協議在3月31日前希望達到雙方一致共識的貿易協定，並在此前停止加徵雙方關稅
• 而近日華為事件再度發酵曾掀起市場擔憂中美談判會否因而停止，不過似乎美國已銳意切割華為事件及中美貿易紛爭，而且美國財長努欽也預期本週中美貿易談判可獲得顯著進展
• 預期日內至明天中美貿易談判傳來的好消息可繼續延續美股及中港股市的升勢，同時將使美元繼續受壓抑

黃金/美元技術走勢

• 黃金在美元弱勢下漲破1286區間後扶搖直上，更漲破1300-1310的重要阻力區間，昨天在美聯儲利率決議後黃金更漲至1323水平
• 大方向上黃金由1276水平築底後強勢漲至1300-1310區間，該區間是早前關鍵的阻力區，故突破後將成為關鍵的支持區間，再一次確認了早前的上升趨勢持續
• 週線圖看黃金完全見底3部曲後持續向上，從上一次回調至1276水平後持續到達1310上方，是完整的上升趨勢
• 大方向上黃金升勢將持續，但預期日內黃金有可能需要適度回調，下方支持參考1309、1302、1297-99區間
• 上方阻力參考1319-1320、1323、1326、1330水平

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (黃金/美元 日線圖)

歐元區GDP即將出台，歐元升浪隨時逆轉?

美國數據不斷延後，但歐洲數據持續教訓歐元

• 美國政府關門危機雖然結束，但正如昨天所述，商務部缺欠了5星期的數據，大量數據需要延期發佈，其中包括美國四季度GDP及耐用品、零售銷售等數據，以致該些數據的負面因素並未反映在美元之上
• 此消彼長，歐洲數據出台將立即反映在歐元價格上
• 歐元區的經濟火車頭，德國2018年GDP只有1.5%的增長，創5年新低，遠低於2016-2017年的2.2%
• 此外，早前公佈的1月份歐元區、德國、法國的製造業及服務業PMI都大幅遜於前值及預期值，大部分PMI都已跌至於50的盛衰分界線以下，大部分都達到4-5年的低位
• 因此日內歐元區大量數據出台之下，預期數據將繼續壓抑歐元

今日焦點

• 香港時間下午3時，德國將公佈12月零售銷售數據，前值為1.1%，4時55分德國也會公佈1月份失業率，預期持平前值在5%
• 重點關注下午6時公佈的歐元區四季度GDP增長，預期四季度在德法意等國的經濟疲弱、德國工業產出明顯放緩下，市場預期增長由前值1.6%下滑至1.2%
• 數據符合或遜於預期將使歐元向下，只有大幅好於預期才利好歐元
• 同一時間意大利也發佈四季度GDP，預期由前值0.7%下滑至0.3%

歐元/美元技術走勢

• 早前歐洲央行的鴿派利率決議出台後，歐元錯跌至1.1288水平，跌破了自11月以來形成的上升趨勢線，故短期上升趨勢已被打斷
• 大方向上，歐元短期內會回復在1.12-1.15的區間橫行
• 雖然近日美元進一步走弱，歐元重新升至1.14-1.15水平，但預期升勢未能延續
• 歐元目前正在處於1.15-1.1530的前阻力區間，預期歐元大有機會轉向向下
• 下方支持參考1.1450、1.1390-95區間、1.1353水平
• 上方阻力參考1.15、1.1530水平、1.1570(關鍵阻力)

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (歐元/美元 日線圖)