【數報】台股研究:東生華(8432.TW)-數個產品未來五年內將取證且精準醫療產品前景可期
【數報】數個產品未來五年將取證,2020年成長動能看減肥新藥及精準醫療產品,惟目前評價合理,給予「區間操作」投資評等。目前股價46X20(F)PER,位於歷史PER30~60X區間中緣,考量:
(1)公司目前產品主要為心血管用藥、腸胃科用藥、中樞神經用藥。心血管用藥代表產品為Amtrel、Rhynorm、Licodin、Isormol、Linicor;腸胃科用藥代表產品為MOPRIDE、Ribarin、Gastro-Timelet;中樞神經用藥代表產品為Aleviatin、Lonine、LacoxaSR、Belviq。
(2)公司在未來五年內應有數個產品可取得藥證,包括R06、R19、T11、L19等等。R06適應症為穩定型心絞痛,此產品屬於T-NCE,並於2016/07/04向主管機關申請NDA,2019/08申請台灣藥證,現在等待主管機關審查,預計20Q2取證,希望在台灣一年可賣超過1億元。
(3)2020年成長動能來自減肥藥及精準醫療產品,公司取得減肥新藥Belviq台灣大型醫院的行銷權,受惠近期減肥門診興起,Belvig近幾年營收大幅成長,2017年營收約幾百萬,去年2,000萬,今年預估為4,000萬。(4)公司於2019/2/28取得合度精準醫療相關產品的台灣獨家代理權,其產品主要基於液態切片檢測技術,屬非侵入性的檢測工具,相較傳統組織切片檢查具高度優勢,且合度技術已可與國際大廠比擬。精準醫療產品今年營收貢獻可達2,000萬元,2020年營收目標為4,000萬元。
兆豐國際預估2020年營收為5.2億元,YoY+2%,毛利率63%,稅後淨利0.7億元,YoY-23%,EPS1.75元,獲利因無業外收入而衰退,投資評等為「區間操作」,6個月目標價(48X20(F)PER),潛在上漲空間5%。
資料來源:兆豐投顧 2019.12.06