今日焦點:

1. 歐洲製造業繼續步入寒冬，困獸鬥未見出路，QE隨時再現下歐元關鍵支持在哪?

歐洲製造業繼續步入寒冬，困獸鬥未見出路，QE隨時再現下歐元關鍵支持在哪?

歐元區製造業PMI跌破盛衰分界

• 昨天歐元區公佈一系列數據，CPI通脹率等數據持平初值是預料之中，但再次讓市場失望的，是歐元區及德國的製造業PMI並未止血
• 雖然德國及歐元區2月服務業PMI終於有見底回升之勢，尤其德國2月服務業PMI終於由前值53回升至55.1，歐元區服務業PMI也回到52.3水平，反映歐元區零售服務業有見底跡象
• 但到了製造業PMI數據，德國製造業PMI再從前值49.7大幅下滑至47.6，創74個月新低，就連歐元區製造業PMI都由50.5下滑至49.2，是68個月的新低，也是2013年6月以來首次跌破50的盛衰分界漲
• 表示整體經濟生產力表現疲弱，並且由擴張轉至萎縮，生產需求疲弱，數據更顯示出製造業新剖單降幅是6年來最大，其中新出口刻單下降速度比1月更快
• 此外，昨天歐洲央行公佈1月份利率決議紀要，歐央行官員越來越擔心貿易衝突對於經濟增速的拖累，1月的會議中討論了為銀行提供新一輪廉價長期貸款，以抑制長期利率上升，更計劃對定向長期再融資操作 (TLTRO) 進行迅速分析
• 紀要顯示歐央行官員表達了對經濟放緩的憂慮，也同時呼應了1月份利率決議時行長德拉吉表示經濟前景面臨的風險已經從「大致平衡」轉向下行的看法，可視為歐洲央行基調的重大轉變

今日焦點

• 昨天歐元因疲弱的數據表現及歐洲央行的鴿派紀要向下，不過其後因為美國經濟數據也同樣表現疲弱導致歐元一度收復失地，此消彼長下昨天歐元變動並不大
• 不過，就昨天經濟數據而言，歐元區及德國製造業PMI數據仍然繼續滑落，即使目前看服務業有見底回升的跡象，但難以避免製造業的持續衰退將會影響德國及歐元區一季度的經濟增長
• 目前已有不少跡象顯示歐元區一季度GDP經濟增長可能難以超過0.1%，這預期將影響歐元中線表現難言大漲
• 此外，日內歐元區將公佈不少數據，相反美國數據缺乏，故歐元區數據能否穩住前值/見底回升，還是又繼續向下滑落成為日內歐元走勢的關鍵
• 香港時間下午3時，德國將公佈四季度GDP終值，預期都持平初值在0.6%，另外在下午6時，歐元區公佈1月份CPI通脹率終值，預期都持平初值在1.1%
• 由於失望的數據早已計入歐元之內，故數據符合預期將使歐元小幅向上，但假如再有遜於初值歐元將向下
• 重點關注下午5時德國公佈的2月IFO商業景氣指數，預期由前值99.1下滑至98.9
• 數據符合或遜於預期將使歐元向下，反之向上

歐元/美元技術走勢

• 歐元昨天在疲弱數據及歐央行放鴿下也並未大幅滑落，顯示市場已計入大部分的負面因素，除非歐洲數據再錄得持續下滑並遜於預期，反之暫時歐元大幅下滑再試1.12的機會比早前減低
• 1小時圖看，歐元自2月15日見支持低位1.1234水平後逐步向上，目前可大致形成一條上升軌道，但自19日以來都在1.1320-1.1372的區間橫行上落，即使在昨天多個消息公佈下也未有大突破
• 故日內假如能穩持1.1320支持水平，歐元或可沿上升軌道向上，上方阻力參考1.1370-72、1.1390-1.14區間
• 但假如跌破1.1320水平，歐元有可能結束近期的橫行以及上升軌，走勢將轉而下行
• 下方支持參考1.13、1.1289、1.1269及關鍵支持1.1234水平

• 大方向上，歐元早前的上升趨勢已被打斷，歐元目前回復在1.12-1.15的區間橫行，中線關鍵阻力在1.1515水平

圖片來源: ADSS達匯MT4交易平台 (歐元/美元 1小時圖)