2019-9-12 陳相州分析師

 

週三清晨的蘋果新機發表會，被媒體形容成「毫無驚喜」。最大的「驚喜」是價格降低了，不過價格降低，對於消費者而言是「驚喜」，對於相關供應鏈而言，可能是「驚恐」。
 

 

蘋果新機為何降價？

 

過去幾年，蘋果手機面對的競爭對手逐漸壯大，市占節節上升，Iphone銷售量卻明顯衰退。研究機構報告顯示，最新一季蘋果市占率明顯落後競爭對手，這使得蘋果公司便不得不思考降價應對。

 

降價的影響？

 

觀察09年後蘋果Iphone的銷售情形，不難發現售價明顯隨著銷量提升，不過與此同時，智慧型手機市場在各家品牌競相切入影響下，早已由當初的一片藍海轉為紅海，而Iphone售價的這項特質，也是蘋果能免於落入紅海市場的關鍵。

 

這項特質的背後，是死忠消費者對於品牌的「信仰」。

如今新機降價，說明蘋果已不得不選擇向市場低頭，落入與競爭對手大打價格戰的紅海市場。而降價的另一面，也意味蘋果承認「信仰」在消費者心中已逐漸動搖。

另外，降低售價也代表相關供應鏈獲利將進一步衰退，以指標性概念股可成(2474)為例，107年開始毛利率明顯出現衰退，股價表現也相較大盤疲軟。

 

由此可知，當蘋果光環退去，「擁抱蘋果」已不再是各家供應鏈的最優選了。

(圖片來源：富貴贏家2000)

 

蘋果概念股該怎麼選？

 

在新機降價影響下，相關供應鏈利潤勢必壓縮，不過若是降價能刺激銷售使得營收進一步成長，毛利下滑未必是件壞事。所以營收變化將是檢視相關概念股的重要觀察指標。

 

圖為統整今年以來營收增長的相關概念股

 

日月光投控(3711)

(圖片來源：富貴贏家2000)

 

手機產業光環即將退去

當一個市場越趨成熟、競爭者眾，利潤自然薄弱。智慧型手機市場發展至今，強調性價比將是未來主流趨勢，同時也代表廠商要獲利的難度越來越高。

 

在可見的未來，「智慧型手機概念股」一詞在資本市場中將不再吸引投資人的目光，就如同過去的液晶螢幕、個人電腦的演變，當消費者能以非常低廉的成本取得，即意味著廠商沒有辦法賺取太多利潤，自然不會是資本市場裡資金追捧的對象。

 

【作者簡介】陳相州

現職：精誠金融學院 專業講師

FB社團「股市第一現場-關鍵資訊解密」版主

 

經歷：證券分析師(CSIA)、從事證券金融業多年、熟悉技術指標及精研酒田戰法

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