季報公布後，給予獲利成長股上漲條件，指數經過10日再次挑戰前高來到11656點，但包括KD，MACD，騰落指標，融資維持率等等指標都出現嚴重背離現象，應小心謹慎之後是否形成M頭。

指數漲到前高，近10日卻有股價大跌逾10%~20%者，有些大跌原因很容易理解，如季報公布獲利不如預期或大幅衰退，甚至虧損等等導致大跌，如全球傳動，GIS-KY，美食-KY，正新…等等。

另外一種Q2獲利成長大漲者此次Q3獲利成長卻轉為大跌，如立積，訊芯-KY…等等。這是利多出貨嗎?這個值得好好研究了。

【訊芯-KY大跌的原因】

訊芯-KY 10月營收較去年同期衰退18%，Q3’EPS=2.6元 新高且同期成長147%，8月以來上漲92%，近期由高點下跌21.9%。從上面數據除漲太多外看不出大跌20%的理由。本益比36太高了，是這個原因嗎?

我們對照 “股價淨值比河流” 與 “本益比” 可以發現，105~108年期間，年度高點的本益比: 105年PE14，107年PE159，108年PE123與PE36。高點觀察本益比PE完全看不出規律。

而年度高點的淨值比則都介於PB3~PB3.25區間，誤差小很多。

原因跟之前提到宅配通案例一樣: 在過去幾年裡於年度最高點附近(壓力)洽有N倍淨值比處，或 第一次上漲到N倍淨值比時若出現上影線與黑K棒，回檔幅度較大。如圖一。

圖一: 訊芯-KY大跌的原因

【立積大跌的原因】

立積10月營收較去年同期成長36%且創新高，Q3’EPS=1.57元創新高且同期成長76.4%，4月以來上漲432%(真的漲太多了)，近期由高點下跌29%(也跌很多)。從上面數據看漲4倍加上本益比101真的太高了，只是為何不在本益比93開始跌?

我們對照股價淨值比與本益比可以發現，106~108年期間，年度高點本益比有106年PE93，107年PE35或PE21，108年PE101。高點觀察本益比PE完全看不出規律。

而年度高點的淨值比106年PB8，106年PB5，106年PB12。感覺也不是很有規則。如圖二

我因為大量檢驗高價股炒作行情的高點已經發現一些規律，炒作的年度高點常常就是PB8或PB10或PB12，我們常可以在這3處見到年度高點。如106與107年玉晶光高點PB8。107年華新科與國巨年度高點都是PB12附近。

簡單說股價大跌的徵兆: 股價炒到目標價區一出貨就容易大跌。

圖二: 立積大跌的原因

註1:以上交易規律有時僅適合解釋特殊股票，無法套用全部股票。

註2:以上說明為依據過往歷史經驗，投資人應自行謹慎判斷。

 

專家: 精誠金融學院 專業講師 / 楊如鈞

講師介紹: 精誠專業講師，大華自營部操盤手，多年期現貨選擇權操作研究經驗。