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產業分析:中國復工+海運舒緩,自行車族群下半年營運動能加速

財訊新聞   2022/06/13 13:23

【財訊快報/記者陳浩寧報導】在中國復工及海運出貨順暢下,自行車雙雄巨大(9921)、美利達(9914)5月營收表現亮眼,皆為同期新高紀錄。在中國產能利用率提升及海運卡關問題舒緩下,法人預估,自行車雙雄6月起營收可望持續走高,且業者認為下半年缺料、塞港問題可望緩解,隨電動自行車出貨放大,下半年營收將重啟動能。

隨中國昆山廠四座工廠恢復生產,巨大(9921)5月營收回神,寫下單月歷史第三高及同期新高紀錄,美利達5月營收也在台灣廠出口順暢下,單月營收重返30億元水準,創下歷史第四高及同期新高表現,桂盟(5306)營收也在復工帶動下較上月成長近兩成。

巨大此次復工狀況優於市場預期,由於昆山四座工廠佔巨大產能接近一半,因此停工對於巨大產出影響甚大,4月營收降至近14個月低點,而在4月28日起復工後,巨大以加班或補班方式追上停工停工期間產出,再加上台灣廠、荷蘭廠及匈牙利廠生產順暢,推升5月營收較上月成長逾三成,繳出近80億元水準。

而美利達雖受中國停工影響不大,但先前台灣廠出貨仍受到塞港、缺櫃等影響營收表現,5月則在海運順暢下,台灣廠出貨台數年增近3%,但在電動自行車出貨放大下,整體ASP提升帶動台灣廠5月營收年增43.6%。

除生產、出口恢復正常外,巨大及美利達5月在中國內銷市場表現持續成長,其中,美利達前5月在中國內需市場累計銷售台數年增51.4%,金額則較去年同期增加34.8%。

在鏈條大廠桂盟方面,5月營收雖較上月成長近兩成,但由於中國物流仍未完全順暢,因此營收較去年同期小幅減少近2%,法人預期,隨物流問題舒緩,6-7月營收起營收可望重返成長,公司現階段訂單已接到第四季,預估全年營收仍可望優於去年表現,其中又以高階鏈條及AM市場成長性最大。

展望下半年,隨中國缺料、物流狀況逐步恢復正常,巨大下半年產能利用率可望恢復先前水準,再加上越南新產能預計於第四季加入貢獻,法人預估全年出貨量可超過560萬台,年增近15%。

而美利達今年電動自行車營收占比將超過五成,成為營收主力來源,全年電動自行車產量可望達35萬台,雖壓縮一般自行車產能,導致整體出貨量下滑,但隨電動自行車比重提升至六成,整體ASP將明顯提升,全年營收仍將持續成長。

巨大5月營收79.81億元,月增36.52%,年增10.97%;累計1-5月營收361.33億元,較去年同期增加4.1%。

美利達5月營收30.84億元,月增13.92%,年增31.07%;累計1-5月營收139.48億元, 較去年同期增加9.09%。

桂盟5月營收6.51億元,月增18.89%,年減1.92%;累計1-5月營收31.20億元,較去年同期增加1.3%。

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