日本股市上週表現可圈可點，大盤指數站上波段高點，因日圓兌美元匯價示弱，為出口類股催化買盤人氣，加上日本第一季經濟表現優於預期，以及諸多企業宣布庫藏股與增加配息的消息，也助長大盤多頭氣焰。

上週五東證第一部指數收在1,647.85點，為2007年10月來收盤高點；日經225指數收在20,264.41點，創2000年4月來收盤新高。累計上週東證指數週線上揚2.53%，日經指數週線則是上漲2.69%，雙雙延續前週上揚漲勢。

累計年初迄今，東證指數仍揚升17.08%，日經指數也揚升16.12%，雙雙表現位居彭博追蹤亞洲已開發股市中相對強勁者，主要受到央行刺激措施，以及退休基金(GPIF)由債市轉進日股的因素所帶動。

綜合上週類股表現，東證指數33檔成分類股有30檔上揚，其餘3檔下跌，其中紙漿紙品類股指數上揚5.54%，表現傲視群倫，不動產、保險類股指數也分別出現5.47%，以及5.12%的漲幅，表現位居前三強。反觀空運、其他產品，以及海運類股表現欠佳，分跌下跌0.19%，0.41%以及0.90%，表現敬陪末座。

展望本週，歐債發展、俄羅斯經濟情勢、日圓匯價、國際油價、匯市、股市的走勢仍將是左右市場的主軸。此外，地緣政治、美國與中國的財政貨幣政策走向，以及企業獲利表現，也是必須關注的重點。

同時，國際經濟合作談判，中、日關係的發展，以及經濟基本面也將左右日股行情，特別是重要貿易夥伴美國與中國的經濟走向，對日本股市同樣具有舉足輕重的影響力。

整體來看，日股股市仍面臨日圓匯率波動、全球貿易流向，以及中國經濟放緩等風險，不過，日本的經濟動能出現起色，加上安倍經濟學的寬鬆貨幣政策，壓低日圓匯價，推升日本出口增長及企業獲利，可望為日股多頭錦上添花。

從資金面來看，日股仍受到投資人青睞，在歐股高檔獲利調節賣壓出籠之際，資金轉向同樣有量化寬鬆（QE）加持的日股，根據統計數據顯示，最近一週外資買超日股42.6億美元，創下近13個月單週最大金額，累計年初迄今日股吸金一舉突破200億美元，達206.4億美元，僅次於歐股的606億美元。

市場分析師表示，日本經濟基本面改善，且資金面有量化寬鬆撐腰及日本退休基金（GPIF）領軍買股，提振市場投資氣氛，帶動外資買氣跟著提升。雖然日本經濟數據表現良好，令日本央行短期內難再有寬鬆政策，且低油價對實體經濟影響尚未全數顯現，日本央行將維持現行溫和的貨幣政策。

此外，許多市場人士也看好日本政府推動結構性與企業治理的改革，認為這有利於企業經營。同時，日本的政府退休投資基金（GPIF）等大型退休基金，大幅調整資產配置，減少債券投資的同時，還提高投資日本股市的比例，這都有利日股後市。同時，以股價現金比（price to cash）來看，日股估值相較於美股，被低估29%，因此日股仍有上揚空間。