經長期低迷的市況衝擊後，太陽能產業最近利多頻傳，並帶動股價一波拉升，但究竟會是曇花一現，還是基本面逐漸復甦的行情？太陽能產品報價能否持續回升，未來將是重要關鍵。

很多人擔心，這次太陽能股的上漲，又是「狼來了」效應，確實，從短、中期的獲利基本面來看，全年仍將虧損的太陽能股還真是一無可取，但從太陽能產品報價已連續四周明顯回升，且漲幅愈來愈擴大來看，太陽能產業幾可初步確認已全面落底，投資人不宜再過度看空才是！

價格下跌一直是太陽能廠陷入嚴重虧損的主要殺手，特別在去年美國對中、台兩地的太陽能電池廠祭出雙反之後，太陽能現貨價格更是直直落，至去年底完全跌落各供應鏈廠商的變動成本之下，對產能龐大的太陽能廠來說，獲利之路簡直路迢迢。

據PVinsights的資料顯示，過去一年，多晶矽價格跌掉了將近三成，多晶矽晶圓也跌了一成，電池及模組價格雖緩跌，但對早就虧損累累的電池廠來說，也一直是不可承受之重，最近太陽能價格出現近一年來難得的連續四周回升，對應一年前的價格，雖仍難以讓人太過振奮，但已初露曙光。

整個太陽能供應鏈價格在過去一段時間無力回天，過多的多晶矽庫存量是最大問題。根據統計，在如此差的市況下，包括德國Wacker今年預估將新增二萬噸年產能，韓廠OCI也將新增一萬噸年產能，加上韓華、特電、大全等也將新增3000-6000噸不等的年產能，這些擴產的消息在今年上半年對太陽能價格造成極大的下滑壓力。

然對全球多晶矽廠來說，持續開出產能，早已是這個產業不得不的宿命。多晶矽是一個投資金額極為龐大的產業，一間有經濟規模的多晶矽廠，產能起碼要1.5萬噸起跳，投資金額至少在600億元以上，不僅回收期長，生產製程也長，因此，產線一開，可沒辦法說關就關，而一旦產線關閉，要重啟則起碼得花一年半載的時間；因之，即便在市況極差的時候，多數廠商仍得要咬牙擴產，資本及規模夠大的廠家才有能力存活。

正是因為這樣的產業特性，導致過去一段時間多晶矽價格一路崩跌、並往下衝擊太陽能矽晶圓及電池價格，因之，除非最上游的多晶矽價格能穩住不再下跌，並持續回升，那麼，全球太陽能產業景氣復甦才能走得長久。可喜的是，這波太陽能價格回升，多晶矽價格漲幅在整個供應鏈幅度最大，殺過頭的多晶矽價格，開始因需求回升而明顯反彈，這確實是太陽能產業復甦的第一重要訊號。

再從全球的多晶矽供需來看，過去，全球最具規模的多晶矽廠多集中在Hemlock、Wacker等為主的歐美廠上，但這幾年，陸、韓兩地的多晶矽廠快速擴產及崛起，目前歐、美、中、韓四個地區的多晶矽產能已供應全球需求九成以上，其中，中國五大多晶矽廠產能估計在10.6萬噸左右，OCI、韓華化學(Hanwha Chemical)、HKSilicon等韓廠總計產能也有9萬噸，Hemlock及Wacker產能則分別有4.6萬噸及7萬噸，全球主要多晶矽廠產能合計至少逾31萬噸。

若以每安裝1GW太陽能約需要6000噸多晶矽的數量計算，去年全球太陽能裝置量為43GW，多晶矽總需求量僅25.8萬噸，對應全球年逾31萬噸的產能，自然是嚴重供過於求。

惟展望今年，若全球太陽能裝置量能突破50GW，那麼，全球多晶矽產能需求將可達30萬噸，雖還不至於讓全球多晶矽產能進入供不應求的階段，但已可逐漸進入供需平衡。

拉長至明年、甚至是後年來看，一旦全球裝置量突破55、甚至60GW，從多晶矽到矽晶圓，都將逐漸供不應求，如此，其實就不難理解何以今年各大多晶矽廠都先後宣布將大幅度增加產能了。

而事實上，從需求面來看，長期展望也是樂觀的。日前，SolarPower Europe公布的最新報告中，去年歐洲再生能源的發電量首度超過核電，且全球超過40GW的太陽能裝置量也創下了歷史新高，夠低的太陽能價格，已帶動了全球太陽能的裝置需求，該機構並預估，至2019年，全球太陽能累計裝置量將可望達到540GW；另更早之前，全球太陽能研調機構IHS也預估，至2019年，全球太陽能累計裝置量將達到500GW。

不管是500或540GW，扣除至去年底全球太陽能累計裝置量已達178GW的數據後，也就是說從今年至2019年的5年內，全球太陽能總裝置量保守將超過300GW，意味著未來平均每年太陽能裝置量將至少達到60GW，這已足以將目前嚴重供過於求的太陽能市況扭轉過來。

太陽能價格在短短不到10年下跌達75%後，夠低、夠便宜的安裝成本，已帶動太陽能等再生能源的裝置量超越傳統能源，不僅歐洲如此，今年第一季美國新安裝的電力來源中，就有51%來自太陽能，也首次超越傳統電力，各市場需求蠢動，已顯而易見。

今年第一季全球太陽能裝置量衝出了12GW的好成績，以過往單季太陽能裝置量約占全年的22%來看，今年全球太陽能裝置量達到53-55GW的機率極高，下半年太陽能的安裝旺季確實值得期待。

國內矽晶圓廠及電池業者都直言，第三季產能稼動率已滿載或接近全滿，而太陽能價格在連漲四周後，下半年進入產業旺季，加上日前美國宣布太陽能雙反稅率終判結果，對陸廠的終判稅率大幅調高至平均30.61%，此將再度對中國輸美太陽能模組造成價格壓力，搭載陸系電池的模組成本將立刻提高10%以上，陸廠短期內將加大第三方電池採購力道，進而支撐報價續漲。

而台廠在終判稅率皆低於陸廠下，可望普遍受惠，電池廠的茂迪(6244)，因享有兩岸最低雙反稅率，且有高達3GW的產能，預料將是價格持續上漲趨勢下的最大受惠者，將是這波太陽能股景氣回升行情的指標；至於矽晶圓廠，這一波報價回升緩慢，但後續若整個供應鏈報價持續上漲，矽晶圓廠也終將扭轉頹勢，整體太陽能族群確實值得在第三季好好留意。