成立於1987年，以精密金屬零件加工為主的智伸科(4551)，即將在8月10日掛牌上櫃，每股承銷價暫訂68元；近年來在汽車零組件營收占比突破五成後，業績呈現跳躍式成長；去年醫療產品占營收比突破一成，更讓獲利水漲船高。今年智伸科將積極衝刺醫療產業，並擴充浙江新廠產能及自動化設備，未來營運展望樂觀。

先介紹智伸科的背景，成立初期以生產硬碟零組件為主，直到2002年才開始生產汽車零組件產品，2004-2006年加入工業用產品與半導體設備，2009年再將觸角伸入醫療器材領域。主要生產基地有兩處，分別是中國的東莞廠及浙江嘉善廠。

董事長林恩道表明智伸科一貫的態度就是「低調」，不過對於公司現況及未來發展，有著相當篤定的堅決與規劃。

他說，智伸科近年來不斷導入高端製程設備，並且積極整合複合製程，務求產品更精良，達到提供客戶高效能整合零件的目的；目前汽車應用占整體營收比重已經突破五成，最高一度達60%，主要客戶均為歐美汽車大廠在中國的一線關鍵零組件供應商，包括Continental(德國馬牌輪胎)、Bosch(勞勃．博世公司)、Delphi、Cummins(CMI.US)康明斯、Valeo(法雷奧)、TRW(TRW.US)等。

由於近年來中國積極提倡節能減排，汽車產業也隨著法規的制定跟進調整，今年除原有產品線之外，已推出新的混合動力系統的怠速器及直噴式的汽柴油共軌系統，預料下半年開始出貨量將會逐步放大。另一個新產品則是防鎖死的汽車煞車ABS系統，也將陸續出貨。

只不過，汽車零組件五成出貨中國，五成外銷，其中歐洲市場因歐元貶值關係，導致第一季出現2000萬元匯損，毛利率創下七季以來新低，不過第二季已經回復到25%以上的毛利。法人估計智伸科今年獲利將與去年持平或小幅成長。

未來營運的下一個亮點則是醫療應用的精密零組件，尤其是近年市場正夯的微創醫材，當中的腹腔鏡關鍵零組件智伸科也已軋上一腳，主要客戶包括有Covidien(柯惠醫療)、Medtronic(MDT.US)美敦力、Zimmer Biomet(ZBH.US)等。林恩道表示，今年將會持續積極擴充醫材關鍵零組件的供應，期望將醫材應用占比進一步提升，估計每年將以3-5%的成長幅度增加，成為公司新的成長動能。

至於原有的硬碟機產品應用，將逐步朝高端、高容量的流量系統(雲端伺服器應用)關鍵零組件方向邁進，這部分主要客戶仍是Seagate(STX.US)希捷，是穩定且長久的合作關係。

展望未來，林恩道說，智伸科將持續擴充產能、提高自動化設備比重，將可持續大幅降低人事成本，而今年資本支出估計約5億元，其中浙江嘉善新廠將在年底完工，主要擴充汽車及醫療相關產能為主，預計2016年第二季開始量產，屆時產值將較目前增加30%。

從智伸科的主要客戶來看，均是全球前五百大企業，因此，一旦產業發生任何變化，智伸科應該會是最先感受的廠商；隨著電動車世代的來臨，未來電動車與汽車最大的差別在於引擎不見了，取而代之的是電力系統，引擎周邊相關的產品，可能因為電動車的崛起，一部車的相關零組件將由原來的一萬六千多個大幅降低至僅剩四到六千個，這對汽車零組件業者而言，將是一大隱憂。

不過，林恩道說，根據這些汽車大廠業者估計，到2025年，全球電動車的市場滲透率應該會達到10%，之後會逐步大幅擴增，確實該有因應之道，不過智伸科因為跟著一線大廠共存，加上動力系統相關的周邊零組件仍然不會被淘汰，因此，這個部分目前並不擔心。