A股市場遲遲未能回穩,養老金入市有利提振市場情緒
就在A股似乎脫離底部、個股活躍度提高、4000點近在咫尺之際,上周市場風雲突變,大盤情勢急轉直下,前期熱點國企改革概念急速退潮,證金概念雖一度力挽狂瀾,但後半周的巨震引發恐慌情緒。結構性熱點的退潮使得本就信心不足的A股市場重回困局,築底周期再度拉長。滬指上周五收3507.74點,全周下跌11.54%;深成指收11902.05點,全周跌11.48%;創業板指收2341.95點,全周下挫12.42%。
作為市場一致預期的下半年主線品種,國企改革近期風起雲湧連續上漲,堪稱盤面上最強的族群,然而當一致預期漸濃時,風險也在悄然聚集。一方面,一致預期引發資金追漲,國企改革概念股因此積累了巨大漲幅,而“漲多了要跌”是不變的市場規律,4000點屢攻不克更加劇了資金的回吐意願,進而導致市場熱情全面退潮;另一方面,一致預期導致籌碼過度集中,單兵突擊的國企改革概念潰敗之時,沒有足夠強勢的熱點接棒跟進,從而導致市場主線缺失,市場人氣受重創,做多氛圍急轉直下。
不過,中國國務院23日公布「基本養老保險基金投資管理辦法」,明定可以投資股票等權益類產品,但合計不得超過資產淨值的30%;市場推估養老金總量約3.5兆元人民幣(下同),按照30%的比例投資股市,將可帶動帶動兆元資金入市,有利提高資本市場穩健性。根據媒體報導,上述辦法明定養老保險基金投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例,合計不得高於養老基金資產淨值的30%;參與股票指數期貨、國債期貨交易,只能以保值為目的。
在A股市場遲遲未能回穩之際,這回養老金入市被市場各方寄予厚望,官方選擇在此時公佈方案,預前將對市場的維穩帶來積極的作用。長線資金的入市,從過去的經驗來看,都顯示此位置是市場的階段性底部;而巨量資金的入市,也將對金融等藍籌股大為有利,此外養老金的入市亦有利於養老金保值增值,更可以穩定股市的發展,屬於資本市場的重大政策,有利於穩定市場預期。
養老金入市首先投資者最容易聯想到的自然就是養老概念股,隨著人口老齡化的加速,老年健康養老的危機格外受到重視,根據統計,截至去年底中國高齡老年人口以年均增長100萬的態勢上升到0.24億,其中失能半失能老年人口增長到3500萬;而慢性病老年人持續增多,空巢老年人口規模也持續上升,均已突破1億大關。接著一些具有低估值特徵的價值股,在年報派現將有望超過銀行定存利息的背景下,那些現金流充沛,高分紅、估值合理、公司治理較好的品種,更可能成為長線資金關注的方向。
至於儘管經濟處於下行周期,銀行經營也處在轉型過程中,但是貨幣政策持續寬鬆、金融業改革和行業面變化、經濟結構調整,這些因素都有助於銀行股估值進一步提升。近期銀行股東和高管增持不斷,同時也在主動釋放利多,加上監管層正在醞釀實行分類持牌制度,銀行或將實現跨界經營,以及銀行股極具估值優勢,使得該群族的投資價值逐步顯現。