最近矽品大股東因持股太低，引來日月光用352億元公開購得股權25%，成為最大單一股東，而矽品公司派怕喪失經營權，找鴻海來幫忙，希望稀釋日月光的股權來保住經營權，透過雙方換股比例以鴻海1股換矽品2.34股，等於矽品以每股37.86元的價格換給鴻海，這比日月光以45元的公開收購價低出很多，結果引起外資反彈，串聯要讓”鴻矽戀”分手。外資認為，矽品和鴻海換股，股本將大幅膨脹，稀釋每股獲利比例超過15%，嚴重損及原有股東利益，更不滿鴻海沒有拿出任何現金就持有矽品21.24%的股權，而且與鴻海換股價值偏低，只因矽品公司派持股比例低就自行決定提高股本，完全不顧其他股東權益，日月光與矽品雙方為了自身權益已進入委託書大戰和法律攻防戰，誰輸誰贏將在10月15日的矽品股東臨時會進入高潮。

 

其實國內上市公司大股東持股比例低是常有的事，有的持股不到3%也可以經營一家上市公司(例如之前已倒閉的力霸)，卻不見有其他公司來併購，每次股東會都靠收購委託書來保有經營權，原因是公司持續虧損或未來前景不佳，也有的是公司負債比率過高，還幫子公司、孫公司做保證，或有負債不知有多少，當然沒有人想要收購這種公司。也有上市公司大股東持股比例也是不高，每三年是靠紀念品收購委託書來保有經營權，老闆私自在外設公司，所有採購都經由這家公司，這樣賺錢通通放到自己的口袋，賠錢則是大家股東一起賠，只靠一點股權卻將利益盡收自己，公司不賺錢沒關係，老闆從別的地方賺，讓別人不會想來搶經營權就好了，這點對小股東很不利，所以大股東持股比例低的公司要特別小心。

 

上市公司大股東能夠掌握公司未來方向，業績好壞更是最先知道，高檔賣出，低檔補回，一年做一波就夠油洗洗(台語)，這次矽品經營團隊，想是覺得未來景氣不佳，高檔賣出，恐怕是賣過頭了，給了日月光可趁之機，這次日月光公開收購矽品25%，給了上市公司經營者敲了一下警鐘，就是經營團隊不要將持股降的太低，免得被別人買走，這是好事一件。矽品是一家體質不錯的好公司，每年都有配息，董事長林文伯可能沒想到別人會花352億買他的公司，使得他措手不及，一家賺錢的上市公司最好持有三成以上的股票不賣，平時股價太低時，可以實施庫藏股，讓股價維持一定的價格，這樣就不會有被併購的危機。

 

圖一: 矽品的董監持股太低，引來同業併購。