運用【股價淨值比河流】找出股價箱型頂與箱型底
【預期FED提前收縮資金，昂貴股票偏下跌】
市場預期FED今年將提前收縮資金後，科技股若之前漲幅較大，本益比與淨值比偏高者，本週出現較大回檔幅度。
去年下半年強勢股，有些本益比偏高淨值比偏高，累計回檔超過30%。如,三晃、中華化、位速、 利機、國碩、驊訊、達爾膚、世芯-KY、漢磊、力旺、揚明光、愛普…等等。
反而，之前漲幅較小的金融股、台積電，本周漲幅相對較大。台灣50與元大MSCI金融同創新高。
【股價淨值比河流找出箱型頂與箱型底1】
之前有談論，對今年的規劃，指數仍偏多，但漲幅可能較去年小。
預期今年很多公司股價極可能是處於大箱型的格局。
剛剛所說強勢股，其中很多公司股價轉為下跌，就是因為之前大多漲到大格局的箱型頂了，因此目前將往大格局的箱型底方向走。
以中華化為例說明:
中華化去年受惠電子化學跨入晶圓代工供應鏈領域，在正式突破 1.25倍淨值比後，轉為大格局箱型波動，以2倍淨值比(PB2)~ 4倍淨值比(PB4) 為大箱型股價波動區間。
小箱型波動區間為PB2~PB3為一小箱型，PB3~PB4為往上一格箱型。
109年11月在突破4倍淨值比後，近4季EPS僅為1.44元，本益比高達59倍，淨值比與本益比都偏高，突破歷史最高，提前反應未來獲利，視為昂貴價。碰觸箱型頂後，轉往下探箱型底。如圖一。
圖一: 中華化股價波動以淨值比區間作為箱型區間波動
【股價淨值比河流找出箱型頂與箱型底2】
以亞泥為例，109年度EPS為4.7元，在高殖利率題材下，上漲到箱型頂 1.25倍淨值比，除息後下跌，109年11月碰上遠東集團大陸事業傳出遭控違規遭罰利空消息波及。股價跌低跌到箱型底 1倍淨值比為(PB1)後，止跌往上。
目前預估殖利率約7%。如圖二。
圖二: 亞泥股價在 淨值比PB1~PB1.25 做大箱型波動 案例
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將能學會判斷「大格局的箱型頂與箱型底」(買到便宜價) ，避免在看利多時追買在箱型頂，看到利空時出場在箱型底。
學會在大盤或個股利空下跌到箱型底，看到有築底進場，有利多在箱型頂出場。
專家: 精誠金融學院 專業講師 / 楊如鈞
講師介紹: 精誠專業講師，大華自營部操盤手，多年期現貨選擇權操作研究經驗。
