9月的最後一個交易日，A股以冷淡的成交量草草收場，滬市成交1565.7億元人民幣(下同)，深市成交2146.3億元，兩市共成交3712億元，創10個月新低。從整個9月份來看，滬指累計跌幅為4.78%，為6月中旬市場整體出現非理性調整以來，月線連續第四個月收黑，不過從技術面上來說，9月跌幅相較6、7、8月已明顯收窄。

市場一般認為，目前中國股市處於構築「市場底」的黎明之前，最遲到10月上旬，做空動能將進一步衰減，利空出盡，反彈動能將不斷增溫。對於第四季行情，預期將是跌深反彈，也就是大分化行情；主要是由於增量資金短期大規模入市的難度大，股市以存量資金為主、增量資金為輔，因此需要專業化投資、精細化投資。

若從月線角度而言，市場在技術面上有震盪和反彈的需求，但基於業績和估值的考量，市場的調整行情或未走完。業績層面來說，半年報業績超越預期，主要源於投資收益的快速增長，然而第三季A 股的暴跌，可能抵消掉前期市場因素的利多，進而讓第三季業績再度走弱。

另一方面，在經歷了兩輪快速調整後，市場估值已現大幅回落，儘管部分權重股已回到歷史的較低水準，但以創業板為代表的中小市值股估值風險依然較高，泡沫有待進一步的擠出。

整體來看，股票市場仍存在一些不容忽視的風險：第一，政策支持藍籌和國企，和資本市場風格偏好嚴重不相符；第二，監管對於內線交易監管趨嚴，對市場的後續影響尚有不確定性；第三，上市公司下半年業績存在下調風險，外延式併購案減少，大幅增加了成長股業績的不確定性。

預古第四季A股大盤將以震盪築底、積蓄量能為主要格局。基本面分析角度，股權風險溢價在當前A股市場估值中具有主導作用，股權風險溢價對應市場信心，需要宏觀外力來重塑；技術面分析角度，滬指整體處於下行通道，需要時間震盪築底、消化套牢盤。分析人士對第四季A股行情既不過分樂觀，也不過分悲觀，市場走在蓄勢之路上。