投資人投資股票最怕買到地雷股，地雷股從技術分析圖形上看不出來，必須要看財務報表，財務報表有資產負債表、損益表、現金流量表，資產負債表只能看出公司有多少資產，資金是如何應用以及債務的狀況，而損益表可以知道公司到底賺不賺錢，有沒有競爭力。現金流量表則可以知道公司的”錢”實際進出的狀況。

 

通常公司不賺錢，公司營收會衰退，損益表會呈現每季損益，虧損則股票淨值會愈來愈低，這樣的個股在K線圖上，會呈現下降趨勢，一般投資人比較不會受到傷害，因為持續虧損的個股，投資人比較會避開，尤其是電子股。但是若是公司有賺錢，損益表中的EPS是正的，還會變成地雷股，這就會讓投資人受重傷，因為投資人通常沒有看現金流量表，無法判斷公司營收是否來自假交易。

 

現金流量表有三個部分，營運現金流量、投資現金流量、理財現金流量，其中營運現金流量如果是正的，代表公司本業是賺錢的，如果是負的，代表公司本業是虧錢的，假設公司營收成長，表示公司銷貨增加，正常應收帳款會增加，顯示在資產負債表的資產會增加，顯示在損益表則獲利會增加，但是應收帳款增加代表收入增加，不代表有收到現金，透過現金流量表的營運現金流量則可知道應收帳款是否有收回。

 

舉揚華(4703)為例，103年全年EPS 4.07元，104年Q1 EPS 0.46元，每季的營業利益率都為正，EPS都大於0，可是對照現金流量表的營運現金流量則每季都為負值，代表公司應收帳款並未收回現金，104年9月被調查局調查為假交易，11月因無法繳出財報，明年可能被迫下櫃。

 

圖一: 揚華單季損益表，每季都賺錢。

圖二: 揚華現金流量表的營運現金流量每季都為負值。

圖三: 揚華股價走勢圖。