近來市場有一個熱門話題是關於港幣跟美元的聯繫匯率，在投機資金狙擊下是否會脫鉤。這裡不討論是否會脫鉤，來看這個事件衍生的影響。

 

投機資金狙擊港幣跟美元脫離聯繫匯率，是壓注於港幣會下跌而放空港幣。放空港幣的意思是借入港幣，用借來的港幣來買進美元。這邊有幾個重點，貨幣如果會貶值，必定跟發行數量過多有關，所以要避免港幣貶值，香港當局可能會減少市面上的港幣供應。另外，因為中國跟香港經濟趨緩，資金離開香港也是推動這次港幣脫鉤的原因之一，而資金既然要離開香港，也會造成港幣數量的下降。

 

投機資金要狙擊港幣，需要借入港幣來放空，所以避免熱錢放空的方法，其中一個就是提高借款利率，這在上週人民幣遭放空時，人民銀行也出過這招。

 

綜合前述的幾點，港幣遭熱錢狙擊的時候，港幣的利率會上升，而且港幣數量會減少。所以當港幣緊縮時，首當其衝的就是過去10年已經漲得過高的香港房地產。而香港的地產股，比房價更早一步，先行下跌了。在1998港幣遭狙擊時，也發生類似的情況。外匯市場遭遇貶值風險，一經干預，國內資產價格死一片。