【時報-台北電】投資原油ETF這類沒有配股配息的標的，投資人只能單純賺價差，所以法人提醒一定要懂得低買高賣、抓緊波段區間操作。除留意全球石油供需狀況的消息面以外，還可觀察籌碼面、折溢價情形再進場。

　元大S&P原油經理人曾士育建議，就籌碼面來說，可注意美國商品期貨交易委員會（CFTC）每周所公布石油管理資金淨多單部位增減，當淨多單部位來到28萬口附近代表大多數資金進場，就將會有反轉行情，而當庫存降到10萬口時則會展開反彈，而目前淨多單部位已來到27萬口，相對高檔位置需要留意。

　曾士育分析，目前原油期貨市場仍呈現正價差，因此全球主要原油ETF表現皆追不上原油現貨，但當原油期貨市場轉為逆價差時，全球主要原油ETF表現將會領先原油現貨價格，投資人可先看一下溢價情形，當溢價高於1％、2％時就不要進場以免買貴。

　近期元大S&P石油表現雖然落後現貨表現，但績效仍優於全球主要原油ETF，曾士育指出，主要原因是元大S&P石油ETF所追蹤標普高盛原油ER指數，有考量原油期貨的正逆價差，當正價差過大時，會持有12月的期貨合約，因此降低正價差期間頻繁轉倉所帶來的衝擊，但將正價差縮小至0.5％以內時，元大S&P石油會轉倉回近月份，因此表現優於每月固定轉倉的原油ETF。

　其中韓國未來資產原油ETF與元大S&P石油同樣追蹤標普高盛原油ER指數，USL則維持有連續12個月的原油期貨合約，每個月轉倉1/12。這三檔ETF皆使用不同於每個月轉倉的指數，因此表現相對優異。

　曾士育補充，國內原油投資工具完備，有適合較波段持有的元大S&P石油(00642U)，也有適合短線交易的元大S&P原油正2(00672L)及元大S&P原油反1(00673R)，投資人可視自己的投資需求，適時選擇適合的交易工具，但提醒投資人投資前必須要先行瞭解各產品的特性，並留意市場的折溢價相關資訊。（新聞來源：工商時報─魏喬怡／台北報導）